เงินยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินปอนด์ในวันพุธ โดย EUR/GBP ลดลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน และซื้อขายใกล้ 0.8654 ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 1 สัปดาห์ นักลงทุนตอบรับตัวเลขเงินเฟ้อใหม่จากสหราชอาณาจักรและยูโรโซน
ยูโรสแตต (Eurostat: สำนักงานสถิติของสหภาพยุโรป) รายงานว่าเงินเฟ้อ HICP ของยูโรโซน (HICP: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบมาตรฐานของยุโรป) เพิ่มขึ้นเป็น 3.0% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน จาก 2.6% ในเดือนมีนาคม ขณะที่ HICP พื้นฐาน (core HICP: ตัดหมวดผันผวนอย่างพลังงานและอาหารออกเพื่อดูแนวโน้มจริง) ชะลอลงสู่ 2.2% จาก 2.3% โดยราคาพลังงานเป็นแรงหนุนหลักของการเร่งตัว
เงินเฟ้อยูโรโซน และมุมมองต่อ ECB
เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB (ECB: ธนาคารกลางยุโรป) เป็นเดือนที่สอง ตลาดจึงประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ย 2–3 ครั้งภายในสิ้นปี บางฝ่ายคาดการตึงตัวราว 75 จุดพื้นฐาน (basis points: 1 จุดพื้นฐาน = 0.01%) ในปีนี้ ขณะที่ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจกดดันการเติบโต
ปิแอร์ วุนช์ ผู้กำหนดนโยบายของ ECB กล่าวว่า ยูโรโซน “อยู่ช่วงเริ่มต้นของปัญหาเงินเฟ้อ” และ ECB “จะต้องตอบสนองในบางจุด” พร้อมระบุว่าโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน “ค่อนข้างสูง”
ฝั่งสหราชอาณาจักร ดัชนี CPI (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค) ชะลอลงสู่ 2.8% ในเดือนเมษายน จาก 3.3% ต่ำกว่าคาด 3.0% และ CPI พื้นฐานชะลอลงสู่ 2.5% จาก 3.1% ต่ำกว่าคาด 2.6% หลังข้อมูลนี้และข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนลง การประเมินผ่านสว็อป (swaps pricing: การคาดการณ์ดอกเบี้ยจากสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย) ลดลงเหลือการตึงตัวราว 66 จุดพื้นฐานใน 12 เดือน จากเดิม 75
นักลงทุนยังจับตาการเมืองอังกฤษ โดยกระแสข่าวเปลี่ยนผู้นำเพิ่มความไม่แน่นอนต่อเงินปอนด์
กลยุทธ์การเทรด และการวางสถานะตลาด
เงินปอนด์ยังทรงตัวเมื่อเทียบยูโร ขณะที่นักลงทุนโฟกัสว่าธนาคารกลางใดจะ “ลดดอกเบี้ย” ก่อน ล่าสุดข้อมูลเดือนเมษายน 2026 ชี้ว่าเงินเฟ้ออังกฤษลดลงสู่ 2.1% ทำให้ BoE (BoE: ธนาคารกลางอังกฤษ) มีพื้นที่มากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบาย ตรงข้ามกับยูโรโซนที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังเหนียวที่ 2.8% เดือนก่อน ทำให้ ECB ต้องระมัดระวัง
ความแตกต่างนี้ทำให้การซื้อพุตออปชัน (put options: สัญญาให้สิทธิขายในราคาที่กำหนด เพื่อทำกำไรเมื่อราคาลดลง โดยจำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจน) บนคู่ EUR/GBP เป็นแนวทางที่เหมาะสม เพื่อรับประโยชน์หากอัตราแลกเปลี่ยนมีโอกาสปรับลง โดยความผันผวนโดยนัย 1 เดือน (one-month implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) เพิ่มเป็น 7.2% จาก 6.5% เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน สะท้อนว่าตลาดเตรียมรับความผันผวนก่อนการประชุมธนาคารกลางเดือนมิถุนายน และบ่งชี้ว่า “ถือออปชัน” อาจเหมาะกว่าการเปิดสถานะตรง
หากมองย้อนจากมุมปี 2025 จะเห็นว่าทั้งสองธนาคารกลางใช้ปี 2023–2024 ขึ้นดอกเบี้ยแรงเพื่อกดเงินเฟ้อหลังโควิด ระยะนั้นผ่านไปแล้ว โฟกัสใหม่คือความเร็วของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน โดยราคาที่ตลาดสะท้อนอยู่ชี้ว่า มีโอกาส 70% ที่ BoE จะลดดอกเบี้ยภายในเดือนสิงหาคม 2026 ขณะที่โอกาส ECB ลดดอกเบี้ยในช่วงเดียวกันอยู่ราว 40%
สำหรับผู้เทรดสว็อปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยคงที่กับดอกเบี้ยลอยตัว) ภาพนี้เอื้อต่อการวางสถานะว่าเส้นอัตราผลตอบแทนอังกฤษ (yield curve: เส้นแสดงผลตอบแทนพันธบัตรตามอายุต่างกัน) จะชันกว่าเยอรมนี โดยส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 2 ปีและ 10 ปี สะท้อนมุมมองว่่า BoE อาจไม่จำเป็นต้องรีบเท่า ECB ซึ่งต่างจากช่วงปีก่อนที่เส้นอัตราผลตอบแทนกลับหัวมาก (inverted curve: ผลตอบแทนระยะสั้นสูงกว่าระยะยาว)
อย่างไรก็ดี ต้องระวังความเสี่ยงการเมืองในสหราชอาณาจักร ซึ่งอาจกดดันเงินปอนด์ได้หากบรรยากาศตลาดเปลี่ยนไป รวมถึงหาก ECB ส่งสัญญาณเข้มงวดเกินคาด (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) หรือข้อมูลอังกฤษออกมาอ่อนกว่าคาด ก็อาจทำให้มุมมองเปลี่ยนเร็ว จึงย้ำว่าใช้ออปชันเพื่อคุมความเสี่ยงเหมาะกว่าการถือสถานะขายตรงในฟิวเจอร์ส EUR/GBP (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า)
