ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันอังคารว่า สหรัฐฯ อาจกลับมาโจมตีอิหร่านอีกครั้ง แต่ย้ำว่ายังไม่ได้ตัดสินใจ โดยให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวที่ทำเนียบขาว

เขากล่าวว่า “เราอาจต้องจัดหนักอิหร่านอีกครั้ง แต่ผมยังไม่แน่ใจ” พร้อมอ้างว่า “อิหร่านกำลังอ้อนวอนเพื่อทำข้อตกลง”

ทรัมป์ยังกล่าวถึงคิวบา โดยระบุว่า “ผมไม่รู้เรื่องการเปลี่ยนรัฐบาลในคิวบา” และเสริมว่า “คิวบาต้องการความช่วยเหลือจริง ๆ”

เทรดจากความไม่แน่นอน

คำพูดที่ขัดแย้งกันของประธานาธิบดีเพิ่ม “ความไม่แน่นอน” ให้ตลาด ซึ่งเป็นปัจจัยที่นักลงทุนใช้วางแผนการเทรดได้ ประเด็นสำคัญคือเตรียมรับ “ความผันผวน” ของตลาดที่อาจพุ่งขึ้น (ความผันผวนคือการแกว่งตัวของราคาแรงขึ้นภายในช่วงเวลาสั้น) เพราะกระแสเรื่องปฏิบัติการทางทหารชนกับโอกาสของการเจรจาทางการทูต ส่งผลให้ “ราคาของออปชัน” มีแนวโน้มแพงขึ้นในหลายกลุ่มอุตสาหกรรมในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า (ออปชันคือสัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด ภายในเวลาที่กำหนด)

ผลกระทบที่เห็นได้เร็วที่สุดอยู่ในตลาดพลังงาน โดยเฉพาะสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ฟิวเจอร์ส คือสัญญาตกลงซื้อขายในอนาคต) ของน้ำมันดิบ WTI และ Brent เนื่องจากยังมีน้ำมันโลกเกือบ 20% ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ หากมีสัญญาณความขัดแย้ง ราคาอาจพุ่งเข้าใกล้ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่การช็อกด้านอุปทานปี 2025 วิธีวางสถานะที่ตรงไปตรงมาคือซื้อ “คอลออปชันนอกเงิน” (out-of-the-money call คือออปชันซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ใช้เงินน้อยกว่าแต่ต้องให้ราคาวิ่งขึ้นมากจึงได้กำไร) บนน้ำมันดิบ สำหรับช่วง 30–60 วันข้างหน้า เพื่อรับโอกาสที่สถานการณ์จะยกระดับ

ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ลักษณะนี้มักเขย่า “ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX)” ซึ่งตอนนี้อยู่ที่ระดับค่อนข้างสงบแถว 13 (VIX เป็นดัชนีที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จากราคาออปชันของ S&P 500 มักถูกเรียกว่าดัชนีความกลัว) เราคาดว่า VIX มีโอกาสดีดขึ้น ทำให้ช่วงนี้เหมาะกับการซื้อคอลออปชันของ VIX หรือใช้ฟิวเจอร์สของ VIX เพื่อ “ป้องกันความเสี่ยง” หากตลาดโดยรวมปรับลง (เฮดจ์คือการลดความเสี่ยงขาดทุนด้วยการถือสินทรัพย์/สัญญาที่มักเคลื่อนไหวสวนทาง) โดยในเหตุการณ์ตึงเครียดคล้ายกันในปี 2025 VIX เคยพุ่ง 40% ภายในสัปดาห์เดียว

สำหรับผู้จัดการพอร์ตหุ้น นี่เป็นสัญญาณให้ซื้อ “พุทออปชันเพื่อคุ้มครอง” (protective put คือออปชันขายที่ช่วยจำกัดขาดทุนเมื่อราคาหุ้น/ดัชนีร่วง) บนดัชนีหลักอย่าง S&P 500 เพราะคำตอบที่ไม่ชัดเจนจากทำเนียบขาวอาจทำให้ตลาดเข้าสู่โหมด “ลดความเสี่ยง” (risk-off คือภาวะที่นักลงทุนลดการถือสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น แล้วหันไปถือสินทรัพย์ปลอดภัย) จนตลาดปรับลงเร็ว หากเกิดการโจมตีแบบฉับพลัน ตลาดอาจกลับไปทดสอบระดับต่ำที่เห็นเมื่อต้นปี

อีกด้านหนึ่ง สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำก็น่าจับตา โดยราคายังทรงตัวเหนือ 2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ความเห็นดังกล่าวอาจเป็นแรงหนุนให้ราคาทำจุดสูงใหม่ เมื่อเงินทุนไหลเข้าหาสินทรัพย์ที่มั่นคง (การไหลเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัยคือการย้ายเงินไปถือสินทรัพย์ที่โดยทั่วไปผันผวนน้อยกว่า) สำหรับการเก็งกำไรสามารถใช้คอลออปชันของกองทุน ETF ที่อิงราคาทองคำ (ETF คือกองทุนซื้อขายในตลาดหุ้นที่ติดตามราคาสินทรัพย์อ้างอิง) ซึ่งเป็นวิธีที่ใช้เงินน้อยกว่าแต่ผลกระทบต่อกำไร/ขาดทุนมากกว่า (leverage คือการใช้เงินน้อยเพื่อควบคุมมูลค่าสถานะที่มากขึ้น ทำให้กำไรและขาดทุนแกว่งแรง)

วางกลยุทธ์รับ “ความผันผวนย่อตัวแรง”

ในทางกลับกัน คำกล่าวว่า “อ้อนวอนเพื่อทำข้อตกลง” ชี้ว่าความตึงเครียดอาจคลี่คลายเร็ว ส่งผลให้เกิด “ความผันผวนย่อตัวแรง” (volatility crush คือภาวะที่ความคาดหวังความผันผวนลดลงรวดเร็ว ทำให้ค่าเบี้ยออปชันร่วง) และทำให้ “ค่าเบี้ยออปชัน” ลดลง กลยุทธ์อย่าง “สเปรดแนวตั้ง” (vertical spread คือการซื้อและขายออปชันชนิดเดียวกัน อายุสัญญาเดียวกัน แต่คนละราคาใช้สิทธิ เพื่อจำกัดความเสี่ยงและกำหนดผลตอบแทน) จึงน่าสนใจ เพราะกำหนดความเสี่ยงไว้ชัด หากมีทางออกแบบสันติอย่างฉับพลัน ตัวอย่างเช่น ในกลุ่มพลังงานสามารถซื้อคอลหนึ่งสัญญา แล้วขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าเพื่อลดต้นทุนและจำกัดความเสียหายหากสถานการณ์ผ่อนคลายลง