ดัชนีราคาผู้บริโภคของแคนาดา (CPI: ดัชนีที่วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) เพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 3.1%
ตัวเลข CPI ต่ำกว่าคาด 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ข้อมูลนี้สะท้อน “เงินเฟ้อรายปี” ของแคนาดาในเดือนเมษายน
การชะลอตัวที่ไม่คาดคิดของเงินเฟ้อเดือนเมษายนลงมาอยู่ที่ 2.8% ได้เปลี่ยนมุมมองของเราอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวทางของธนาคารกลางแคนาดา (BoC: ธนาคารกลางที่กำหนดนโยบายการเงินของประเทศ) ตัวเลขที่ต่ำกว่าคาดมากนี้ทำให้ BoC มีเหตุผลมากขึ้นที่จะพิจารณาผ่อนคลายนโยบาย (การลดความเข้มงวดของการเงิน เช่น ลดดอกเบี้ย) เร็วกว่าที่ประเมินไว้ โดยตลาดจับตาการประชุมวันที่ 7 มิ.ย. ซึ่งมีโอกาสเกิดการลดดอกเบี้ย
เราควรวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่มีแนวโน้มลดลง โดยพิจารณา “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น อัตราดอกเบี้ย) ที่อ้างอิงกับ CORRA (Canadian Overnight Repo Rate Average: อัตราดอกเบี้ยกู้ยืมข้ามคืนอ้างอิงของแคนาดา ใช้เป็นอัตรามาตรฐานในตลาดเงิน) ขณะนี้ตลาด OIS (Overnight Index Swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่ผูกกับอัตราข้ามคืน ใช้สะท้อนความคาดหวังดอกเบี้ยนโยบาย) กำหนดความน่าจะเป็นราว 85% ว่า BoC จะลดดอกเบี้ย 25 bps (basis points: 1 bps = 0.01% ดังนั้น 25 bps = 0.25%) ในเดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้นจาก 40% ก่อนประกาศตัวเลขเงินเฟ้อ การซื้อคอลบนฟิวเจอร์ส CORRA อายุ 3 เดือน (call option: สิทธิในการซื้อสัญญาที่ราคา/ระดับที่กำหนด เพื่อรับประโยชน์หากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นปรับลงตามโครงสร้างของสัญญา) เป็นวิธีที่ตรงไปตรงมาในการสะท้อนมุมมองนี้
การ “รีไพรซ์” ไปในทางผ่อนคลาย (dovish repricing: การปรับการคาดการณ์ของตลาดให้ไปทางดอกเบี้ยต่ำลง) ทำให้ดอลลาร์แคนาดาน่าสนใจลดลง โดยเฉพาะเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐซึ่งเฟดยังลังเลที่จะลดดอกเบี้ย หลังข้อมูลออกมา ค่าเงิน USD/CAD ทะลุระดับ 1.3750 อย่างชัดเจน ผ่านแนวต้านทางเทคนิคสำคัญ (technical resistance: ระดับราคาที่มักมีแรงขาย/แรงต้านจากพฤติกรรมตลาดในอดีต) เราควรพิจารณาซื้อออปชันคอลของ USD/CAD ที่หมดอายุเดือนกรกฎาคม เพื่อเก็งกำไรจากการอ่อนค่าต่อของดอลลาร์แคนาดา
