ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ของแคนาดาเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนเมษายน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.6%
ตัวเลขเดือนเมษายนต่ำกว่าคาด 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ สะท้อนว่า “ราคาปรับขึ้นรายเดือน” ช้ากว่าที่ประเมินไว้
เงินเฟ้ออ่อนลง หนุนโอกาสลดดอกเบี้ยเดือนมิ.ย.
ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนลงช่วยย้ำแนวโน้มที่ติดตามอยู่ และเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada) จะลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน ขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักโอกาสมากกว่า 75% ที่จะลดดอกเบี้ย 25 เบสิกพอยต์ (basis point: หน่วยวัดดอกเบี้ย 1 เบสิกพอยต์ = 0.01%) เพิ่มขึ้นมากจากสัปดาห์ก่อน
เงินเฟ้อชะลอไม่ใช่เหตุการณ์เดี่ยว เพราะมีสัญญาณเศรษฐกิจเย็นลงด้วย โดย GDP ไตรมาสแรก (GDP: มูลค่าผลิตภัณฑ์มวลรวม วัดขนาดเศรษฐกิจ) โตเพียง 1.7% และอัตราว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 6.1% การผ่อนแรงของเงินเฟ้อควบคู่กับตลาดแรงงานที่อ่อนลง ทำให้ธนาคารกลางมีเหตุผลมากขึ้นในการเริ่ม “ผ่อนคลายนโยบาย” (ลดความตึงตัวของนโยบายการเงิน เช่น ลดดอกเบี้ย)
หากย้อนดู ช่วงปี 2025 ธนาคารกลางคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5% เพื่อสกัดเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง เมื่อเทียบกับบริบทดังกล่าว ตัวเลขรอบนี้ยิ่งมีนัยต่อทิศทางนโยบายในระยะถัดไป
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า คาดว่าความต้องการ “อนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าผูกกับสินทรัพย์อ้างอิง ใช้เก็งกำไรหรือป้องกันความเสี่ยง) ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลงจะเพิ่มขึ้น ผู้ลงทุนอาจพิจารณา CORRA futures (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิง CORRA ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนของแคนาดา) เพราะมูลค่ามักปรับขึ้นเมื่อธนาคารกลางลด “อัตราดอกเบี้ยข้ามคืน” (overnight rate: ดอกเบี้ยระยะสั้นมากที่ธนาคารใช้กู้ยืมกัน และเป็นแกนของดอกเบี้ยนโยบาย) ซึ่งเป็นวิธีที่ตรงที่สุดในการเก็งทิศทางการตัดสินใจของธนาคารกลาง
นัยต่อการเทรดในหลายตลาด
ความต่างด้านนโยบาย (policy divergence: ประเทศหนึ่งลดดอกเบี้ย แต่อีกประเทศอาจยังไม่ลด) มีแนวโน้มกดดันค่าเงินดอลลาร์แคนาดา โดยเฉพาะเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนอาจใช้พุตออปชัน (put option: สัญญาที่ให้สิทธิขาย เพื่อทำกำไรเมื่อราคาลดลง) บน CAD หรือทำ bear call spread (กลยุทธ์ออปชันที่รับประโยชน์เมื่อราคาไม่ขึ้น/ปรับลง) เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไรจากการอ่อนค่า แนวโน้มของ “ลูนี่” (loonie: ชื่อเรียกดอลลาร์แคนาดา) ยังมีโอกาสอ่อนลงเมื่อความคาดหวังการลดดอกเบี้ยชัดขึ้น
สำหรับหุ้น ดอกเบี้ยที่ต่ำลงอาจเป็นแรงหนุนต่อดัชนี S&P/TSX 60 นักลงทุนอาจเพิ่มสถานะเชิงบวกผ่านคอลออปชัน (call option: สิทธิซื้อ เพื่อทำกำไรเมื่อราคาปรับขึ้น) บนดัชนีหุ้นแคนาดา และกลุ่มที่ไวต่อดอกเบี้ย เช่น อสังหาริมทรัพย์และสาธารณูปโภค เนื่องจาก “ต้นทุนเงินทุน” (cost of capital: ต้นทุนในการระดมทุน/กู้ยืม) ที่ถูกลงทำให้กลุ่มเหล่านี้น่าสนใจขึ้น
