ใบอนุญาตก่อสร้างรายเดือนของแคนาดาเพิ่มขึ้น 10.3% ในเดือนมีนาคม สูงกว่าที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 4%
ผลดังกล่าวสะท้อนว่ากิจกรรมก่อสร้างที่ได้รับอนุญาตเติบโตแบบเดือนต่อเดือนเร็วกว่าคาด โดยตัวเลขจริง (10.3%) สูงกว่าประมาณการ (4%)
สัญญาณ “เซอร์ไพรส์” ใบอนุญาตก่อสร้างบ่งชี้ความแข็งแกร่ง
การพุ่งขึ้น 10.3% ของใบอนุญาตก่อสร้างในเดือนมีนาคม “เซอร์ไพรส์” อย่างมาก และบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจแคนาดามีแรงหนุนภายในที่แข็งแรง เรามองว่าเป็นสัญญาณว่า “อัตราดอกเบี้ยสูง” ยังไม่ทำให้เศรษฐกิจชะลอลงเท่าที่คาด และตัวเลขนี้ช่วยทำให้ท่าทีของธนาคารกลางแคนาดา (BoC: ธนาคารกลางของประเทศแคนาดา) ออกมา “เข้มงวด” มากขึ้น (hawkish: มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยสูงหรือขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ)
มุมมองนี้ยิ่งชัดขึ้นจากข้อมูลล่าสุด เงินเฟ้อเดือนเมษายนออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.1% และรายงานการจ้างงานล่าสุดชี้ว่าเศรษฐกิจยังทนทาน โดยค่าจ้างยัง “ลดลงยาก” (sticky: อยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง) มากกว่า 4% ทำให้ตลาดแทบตัดโอกาสที่ BoC จะ “ลดดอกเบี้ย” ก่อนไตรมาส 4 ไปแล้ว (priced out: ราคาตลาดสะท้อนว่าโอกาสเกิดเหตุการณ์นั้นต่ำมาก)
สำหรับนักเทรด โฟกัสย้ายไปที่ “ดอลลาร์แคนาดา” ที่มีแนวโน้มแข็งค่า โดยคู่เงิน USD/CAD หลุดแนวรับสำคัญที่ 1.3500 แล้ว และกลยุทธ์ผ่าน “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) ควรเอนเอียงไปทาง CAD แข็งค่า เช่น พิจารณาซื้อ “พุตออปชัน” (put: สิทธิในการขาย เพื่อทำกำไรเมื่อราคาลดลง) บน USD/CAD หรือใช้ “พุตสเปรด” (put spread: ซื้อพุตหนึ่งสัญญาและขายพุตอีกสัญญาเพื่อลดต้นทุนและจำกัดความเสี่ยง) เพื่อกำหนดความเสี่ยง โดยตั้งเป้าการเคลื่อนไหวสู่ 1.3300 ก่อนการประชุม BoC ต้นเดือนมิถุนายน
ด้านอัตราดอกเบี้ย เรื่องเล่าตลาดเปลี่ยนจาก “ลดดอกเบี้ย” ไปเป็น “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน” (higher for longer: คงดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน) มากขึ้น ส่งผลให้มีโอกาสเห็น “บอนด์ยีลด์” สูงขึ้น (yields: อัตราผลตอบแทนพันธบัตร โดยมักปรับขึ้นเมื่อราคาพันธบัตรลง) จึงควรระวังการถือครองตราสารหนี้รัฐบาล เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอาจเป็นการขายฟิวเจอร์ส “พันธบัตรรัฐบาลแคนาดา” (CGB futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลแคนาดา) หรือซื้อพุตบน ETF ตราสารหนี้ เพื่อกันความเสี่ยงหาก BoC ยังใช้นโยบายการเงินแบบ “เข้มงวด” (restrictive: ตั้งดอกเบี้ยสูงเพื่อกดเงินเฟ้อ)
การวางพอร์ตสำหรับ “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน”
นี่ต่างจากช่วงปลายปี 2025 ที่ตลาดมองเศรษฐกิจเย็นลงและเตรียมรับวัฏจักร “ผ่อนคลายนโยบายการเงิน” ของ BoC (easing cycle: การลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง) แต่ข้อมูลต้นปี 2026 กลับชี้ไปอีกทาง โดยความแข็งแรงที่ไม่คาดคิด ซึ่งเริ่มจากข้อมูลภาคที่อยู่อาศัยเดือนมีนาคม บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจทนทานกว่าที่ประเมินไว้
เมื่อการประชุม BoC เดือนมิถุนายนเป็นเหตุการณ์สำคัญ เราคาดว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดผ่านราคาออปชัน) ของสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น อาจพิจารณาออปชันบน ETF กลุ่มการเงิน เพราะธนาคารได้รับผลโดยตรงจากโทนของ BoC กลยุทธ์พื้นฐานคือซื้อ “สตรัดเดิล” (straddle: ซื้อคอลและพุตที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังผลจากความผันผวนไม่ว่าราคาไปทางไหน) เพื่อเล่นการเพิ่มขึ้นของความผันผวน โดยไม่ต้องฟันธงทิศทางของราคา
สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ได้ทันที
