EUR/JPY ขยับลงเล็กน้อยมาอยู่แถว 185.10 ในการซื้อขายช่วงเอเชียวันอังคาร หลังจากปรับขึ้นเล็กน้อยในวันก่อนหน้า การเคลื่อนไหวเกิดขึ้นหลังเงินยูโรอ่อนค่า ท่ามกลางความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางที่เชื่อมโยงกับอิหร่าน
การอ่อนค่าของยูโรถูกจำกัดจากความเห็นล่าสุดของนายยานนิส สตูร์นารัส ผู้กำหนดนโยบายของ ECB ซึ่งระบุว่า “การขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อย” อาจช่วยกดเงินเฟ้อโดยไม่ทำร้ายเศรษฐกิจ (ดอกเบี้ยนโยบาย คือ อัตราดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางต้นทุนเงินในระบบ) แบบสำรวจของ Reuters พบว่า นักเศรษฐศาสตร์ราว 85% คาดว่า ECB จะปรับขึ้น “อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก” (deposit rate คือ ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากเงินไว้กับ ECB) อีก 25 bps (จุดเบสิส: 1 bps = 0.01%) เป็น 2.25% ในเดือนมิถุนายน จากเดิมที่ก่อนการประชุมเดือนเมษายนมีคนคาดเกินครึ่งเพียงเล็กน้อย
เยนอ่อน แม้ตัวเลขเติบโตแข็งแกร่ง
คู่เงินยังได้แรงพยุงบางส่วน เพราะเงินเยนยังอ่อนค่า แม้ตัวเลขเศรษฐกิจญี่ปุ่นออกมาดีกว่าคาด GDP ญี่ปุ่นขยายตัว 0.5% เมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า (quarter-on-quarter คือ เทียบกับไตรมาสก่อน) ในไตรมาส 1/2026 จาก 0.2% ในไตรมาส 4/2025 (ตัวเลขเดิมถูกปรับลง) และสูงกว่าคาดการณ์ 0.4% ถือเป็นการเพิ่มขึ้นแรงสุดนับตั้งแต่ไตรมาส 3/2024
เมื่อคำนวณเป็น “อัตราแบบปรับเป็นรายปี” (annualised คือ แปลงอัตราไตรมาสให้เป็นอัตราต่อปีเพื่อเปรียบเทียบง่าย) GDP โต 2.1% ในไตรมาส 1 จาก 0.8% ในไตรมาสก่อนหน้า (ตัวเลขเดิมถูกปรับลง) และสูงกว่าคาด 1.7% เร็วที่สุดในรอบ 6 ไตรมาส รัฐมนตรีเศรษฐกิจ มิโนรุ คิอุชิ กล่าวว่า รัฐบาลจะดำเนินการอย่างรวดเร็ว โดยติดตามผลกระทบของความขัดแย้งตะวันออกกลางและราคาสินค้าที่เพิ่มขึ้นต่อครัวเรือนและภาคธุรกิจ
ความต่างของนโยบายการเงินและผลต่อการเทรด
ความต่างของแนวนโยบายธนาคารกลาง (policy divergence คือ ธนาคารกลางสองประเทศดำเนินนโยบายคนละทิศทาง เช่น ฝั่งหนึ่งเข้มงวดขึ้น แต่อีกฝั่งผ่อนคลาย) เป็นรูปแบบที่ตลาดคุ้นเคย ช่วงปี 2025 เคยเห็นสถานการณ์คล้ายกันเมื่อ ECB ส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบาย ขณะที่ BoJ ยังยึดนโยบายเดิม ทำให้ EUR/JPY ขยับจากโซน 170 ต้น ๆ มาสู่ระดับปัจจุบัน ประวัติในอดีตชี้ว่าแนวโน้มนี้ยังมีแรงส่ง และอาจดัน “อัตราแลกเปลี่ยนไขว้” (cross คือ คู่เงินที่ไม่ใช่ USD) ให้สูงขึ้นต่อได้
สำหรับผู้เทรด “อนุพันธ์” (derivative คือ เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) สภาวะแบบนี้มักเอื้อให้ถือสถานะซื้อ (long คือ ทำกำไรเมื่อราคาเพิ่มขึ้น) ใน EUR/JPY การซื้อ “คอลออปชัน” (call option คือ สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) ที่หมดอายุเดือนกรกฎาคมหรือสิงหาคม 2026 อาจช่วยรับโอกาสการปรับขึ้นที่คาดว่าจะมาจากการประชุม ECB เดือนมิถุนายน นอกจากนี้ “บูลคอลสเปรด” (bull call spread คือ กลยุทธ์ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิหนึ่ง และขายคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดค่าเบี้ยประกัน/ต้นทุนเริ่มต้น แต่จำกัดกำไรสูงสุด) อาจช่วยลด “พรีเมียม” (premium คือ ค่าเบี้ยที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) ขณะยังมีโอกาสทำกำไรหากขยับขึ้นไปใกล้ 188–190
ความเสี่ยงหลักยังอยู่ที่การยกระดับความรุนแรงในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจทำให้เกิด “แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย” (flight to safety คือ เงินไหลเข้าทรัพย์สินที่มองว่าปลอดภัย เช่น เยน) และหนุนเงินเยนแบบไม่คาดคิด ผู้เทรดยังควรติดตามถ้อยแถลงของ ECB อย่างใกล้ชิด หากเริ่มมีสัญญาณลังเลต่อการขึ้นดอกเบี้ยเดือนมิถุนายน ปัจจัยเหล่านี้อาจทำให้มุมมองขาขึ้นใช้ไม่ได้อย่างรวดเร็ว
