ราคาทองคำทรงตัวในวันจันทร์ หลังร่วงหลุดต่ำกว่า 4,500 ดอลลาร์ เนื่องจากเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังอยู่ใกล้ระดับสูงสุดของปี โดย XAU/USD (คู่ราคาทองคำเทียบดอลลาร์สหรัฐ) ซื้อขายแถว 4,541 ดอลลาร์ ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index หรือ DXY: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ลดลง 0.20% มาอยู่ที่ 99.06

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (US 10-year yields: ผลตอบแทนอ้างอิงของตราสารหนี้รัฐบาล) แตะ 4.631% ก่อนอ่อนลงมาที่ 4.595% โดยตลาดหุ้นเคลื่อนไหวผสมในวันดังกล่าว ข้อมูลจาก Prime Terminal ระบุว่า ตลาดให้น้ำหนักโอกาส 50% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2026

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดและสัญญาณจากสินทรัพย์อื่น

ราคาน้ำมันปรับลงหลังมีความเห็นเกี่ยวกับอิหร่าน และรายงานว่าระหว่างการเจรจา สหรัฐตกลงจะผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรต่อการส่งออกน้ำมันอิหร่าน น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (West Texas Intermediate หรือ WTI: ราคาน้ำมันอ้างอิงของสหรัฐ) ปรับตัวลง และเงินดอลลาร์อ่อนค่าตาม จากความสัมพันธ์ที่มักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับน้ำมัน

วันจันทร์ไม่มีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่สำคัญ แต่ผู้ลงทุนยังประเมินตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาสูงในสัปดาห์ก่อน สัปดาห์นี้มีข้อมูลและเหตุการณ์สำคัญ ได้แก่ ADP Employment Change (ตัวเลขจ้างงานภาคเอกชนจาก ADP), ข้อมูลที่อยู่อาศัย, รายงานการประชุม FOMC minutes (บันทึกการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของเฟด), ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ (jobless claims), flash PMIs (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อเบื้องต้น: ตัวชี้วัดกิจกรรมภาคธุรกิจ), การแถลงของเจ้าหน้าที่เฟด และรายงานว่า Kevin Warsh จะเข้ารับตำแหน่งประธานเฟด

เชิงเทคนิค ราคาทองคำแกว่งตัวสะสมกำลังใกล้ 4,550 ดอลลาร์ หลังทำจุดต่ำสุดในรอบ 7 สัปดาห์ที่ 4,480 ดอลลาร์ โดย RSI (Relative Strength Index: ดัชนีวัดแรงซื้อแรงขายเพื่อดูโมเมนตัม) สะท้อนแรงกดดันฝั่งขาลง ระดับราคาที่ถูกอ้างถึง ได้แก่ 4,600, โซน 4,615-4,625, 4,647, 4,700, 4,716, 4,550, 4,500 และ 4,481 ดอลลาร์

ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำเพิ่ม 1,136 ตัน มูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ถือเป็นสถิติซื้อสุทธิต่อปีสูงสุด ทองคำมักเคลื่อนไหวสวนทางกับเงินดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasuries: ตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐ)

ภายใต้ภาวะตลาดปัจจุบัน ทองคำถูกดึงด้วยแรงที่สวนทางกัน เงินเฟ้อที่ยังสูงจากรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวเลขวัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการ) เดือนเมษายน 2026 ที่ออกมาร้อนแรง 4.2% ทำให้เฟดยังมีท่าทีเข้มงวด (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) ส่งผลให้ตลาดให้น้ำหนักโอกาส 50% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นแรงกดดันสำคัญต่อทองคำ เพราะทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย (non-yielding asset: ถือแล้วไม่ได้รับดอกเบี้ยเหมือนพันธบัตรหรือเงินฝาก)

นัยต่อการเทรดและการบริหารความเสี่ยง

สัปดาห์นี้สำคัญ เนื่องจากการเข้ารับตำแหน่งของ Kevin Warsh ซึ่งถูกมองว่าเป็นสายเข้มงวด อาจสะท้อนแนวทางนโยบายที่แข็งกร้าวมากขึ้น เมื่อดูข้อมูลย้อนหลัง ตลาดแรงงานยังแข็งแกร่งเกินคาด โดยเพิ่มงานมากกว่า 250,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม 2026 ทำให้เฟดมีพื้นที่ในการให้ความสำคัญกับการสกัดเงินเฟ้อ ขณะที่บันทึกการประชุม FOMC และตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานจะถูกจับตาเพื่อยืนยันมุมมองเข้มงวดดังกล่าว

แม้เฟดจะเข้มงวด แต่เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนลง โดย DXY ลดมาอยู่ที่ 99.06 หนุนราคาทองคำในระยะสั้น ความอ่อนค่าของดอลลาร์ส่วนหนึ่งผูกกับราคาน้ำมันที่ลดลงจากรายงานการผ่อนคลายคว่ำบาตรอิหร่าน ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical uncertainty: ความเสี่ยงจากสถานการณ์การเมืองระหว่างประเทศ) ช่วยพยุงทองคำ เพราะหากตะวันออกกลางตึงเครียดขึ้น อาจเกิดแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย (flight to safety: เงินไหลเข้าทรัพย์สินที่เสี่ยงต่ำ)

ในมุมมองการเทรด แนวโน้มที่เป็นไปได้มากกว่าคืออ่อนตัว ตราบใดที่ทองคำยังต่ำกว่าแนวต้าน 4,600-4,625 ดอลลาร์ ผู้ลงทุนอาจพิจารณาซื้อพุต (put options: ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง) หรือเปิดสถานะขายในสัญญาฟิวเจอร์ส (short futures: ขายสัญญาล่วงหน้าเพื่อเก็งกำไรราคาลง) โดยเล็งเป้าหมายใกล้จุดต่ำล่าสุดแถว 4,480 ดอลลาร์ หากหลุดระดับจิตวิทยา 4,500 ดอลลาร์ จะยืนยันแรงขาลงมากขึ้น

อย่างไรก็ดี ด้วยตารางข้อมูลเศรษฐกิจที่แน่นและประธานเฟดคนใหม่ ความผันผวนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น กลยุทธ์ออปชันแบบสตรัดเดิลหรือสแตรงเกิล (straddle/strangle: ซื้อทั้งคอลและพุตเพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรงไม่ว่าจะขึ้นหรือลง) อาจเหมาะเพื่อรับโอกาสจากการแกว่งตัวมากในทั้งสองทิศทาง และช่วยป้องกันความไม่แน่นอนจากถ้อยแถลงของเฟดและการประกาศ PMI