NZD/USD อ่อนค่าลงมาแถว 0.5830 ในช่วงเอเชียวันจันทร์ อยู่ในแดนลบ โดยดอลลาร์นิวซีแลนด์อ่อนแรงหลังตัวเลขเศรษฐกิจจีนออกมาต่ำกว่าคาด
ยอดค้าปลีกจีน (Retail Sales: มูลค่าการขายสินค้าปลีก สะท้อนการจับจ่ายของผู้บริโภค) เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน ลดลงจาก 1.7% ในเดือนมีนาคม และต่ำกว่าคาด 2.0% ส่วนผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (Industrial Production: ปริมาณการผลิตของภาคโรงงาน/เหมือง/สาธารณูปโภค) เพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบรายปี จากเดิม 5.7% และต่ำกว่าที่ตลาดคาด 5.9%
ฝั่งสหรัฐ เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อทำให้ตลาดปรับมุมมองไปทางโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) จะขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ เจ้าหน้าที่เฟดหลายรายระบุว่าการคุมเงินเฟ้อยังเป็นเป้าหมายสำคัญ และบางรายไม่ตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากแรงกดดันด้านราคายังอยู่
ตลาดกำหนดราคา (price) ความน่าจะเป็นเกือบ 48.4% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% (25 basis point: 1 basis point = 0.01%) ในการประชุมเดือนธันวาคม จาก 14.3% เมื่อสัปดาห์ก่อน อ้างอิงเครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือจากตลาดอนุพันธ์ CME ที่คำนวณ “ความน่าจะเป็น” การขึ้น/ลดดอกเบี้ยจากราคาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย) ความคาดหวังดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับดอลลาร์นิวซีแลนด์ (Kiwi: ชื่อเรียกเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์)
ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (Reserve Bank of New Zealand: RBNZ) ตั้งเป้าเงินเฟ้อ 1% ถึง 3% ในระยะกลาง โดยต้องการให้ใกล้กึ่งกลางที่ 2% การเคลื่อนไหวของ NZD ยังขึ้นกับอุปสงค์จากจีน ราคาส่งออกผลิตภัณฑ์นม (สินค้าส่งออกหลักของนิวซีแลนด์) ข้อมูลเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ และบรรยากาศการลงทุนทั่วโลก (risk sentiment: ระดับการรับความเสี่ยงของนักลงทุน)
ข้อมูลจีนล่าสุดสำหรับเดือนเมษายน 2026 น่ากังวล เพราะทั้งยอดค้าปลีกและผลผลิตอุตสาหกรรมต่ำกว่าคาดและชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้า ต่อเนื่องจากสัญญาณโมเมนตัมเศรษฐกิจที่อ่อนลง โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (manufacturing PMI: ดัชนีสำรวจภาคโรงงาน ค่าเหนือ 50 หมายถึงขยายตัว) เดือนเมษายนแม้อยู่ที่ 50.8 แต่คำสั่งซื้อส่งออกใหม่ลดลงมาก ความอ่อนแรงของจีนกระทบแนวโน้มเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ที่พึ่งพาการส่งออก
อีกด้านหนึ่ง ภาพต่อดอลลาร์สหรัฐเป็นเชิง “เหยี่ยว” มากขึ้น (hawkish: มองว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยเพื่อคุมเงินเฟ้อ) หลังรายงานเงินเฟ้อสหรัฐ (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค) เดือนเมษายน 2026 ชี้ว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด) ยังสูงที่ 3.4% ทำให้ตลาดรีไพรซ์มุมมองต่อเฟดอย่างรวดเร็ว โดยความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมพุ่งขึ้นใกล้ 50% ต่างจากท่าทีผ่อนคลาย (dovish: มีแนวโน้มคง/ลดดอกเบี้ย) ที่เห็นในช่วงปลายปี 2025
ภาวะนี้สะท้อนความต่างของนโยบายการเงิน (policy divergence: แนวโน้มนโยบายของสองประเทศไปคนละทิศ) ที่ควรติดตาม ขณะที่เฟดเริ่มพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง RBNZ เผชิญแรงกดดันจากการเติบโตในประเทศที่ชะลอ แม้เงินเฟ้อไตรมาส 1/2026 ยังสูงที่ 4.0% ช่องว่างแนวโน้มนโยบายที่กว้างขึ้นเอื้อดอลลาร์สหรัฐมากกว่า
ปัจจัยลบต่อ Kiwi เพิ่มขึ้นจากราคาผลิตภัณฑ์นมที่อ่อนตัว โดยการประมูล Global Dairy Trade (เวทีประมูลสินค้าเกษตรนมระดับโลกที่ใช้เป็นตัวชี้วัดราคา) ต้นเดือนพฤษภาคม 2026 ราคาปรับลง 2.1% กดดันเงื่อนไขการค้าของประเทศ (terms of trade: อัตราส่วนราคาส่งออกเทียบราคานำเข้า ยิ่งสูงยิ่งดี) และซ้ำเติมความเชื่อมั่นที่แย่ลงจากตัวเลขจีน
หากมองย้อนกลับ การอ่อนค่าครั้งนี้ทำให้หลุดจากความทรงตัวในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ที่เคยยืนเหนือ 0.6000 ได้ค่อนข้างมั่นคง โมเมนตัมปัจจุบันชี้ว่าโอกาสทดสอบจุดต่ำช่วงความผันผวนกลางปี 2025 เพิ่มขึ้น โดยควรติดตามข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อสหรัฐอย่างใกล้ชิด เพราะหากเศรษฐกิจยังแข็งแรงต่อเนื่อง แนวโน้มดังกล่าวอาจเร่งตัวขึ้น
