USD/JPY ปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 6 โดยซื้อขายใกล้ระดับ 158.90 ในช่วงเช้าวันจันทร์ในตลาดเอเชีย หลังดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นตามท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่ส่งสัญญาณเข้มงวดต่อเงินเฟ้อมากขึ้น

เจ้าหน้าที่ Fed ระบุว่า การกดเงินเฟ้อยังเป็นเป้าหมายหลัก และอาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม (ดอกเบี้ยอ้างอิงของธนาคารกลาง) หากแรงกดดันด้านราคายังไม่ลดลง โดยตลาดปรับเพิ่มความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธ.ค.เป็นเกือบ 48% จาก 14% เมื่อสัปดาห์ก่อน ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือที่คำนวณ “ความน่าจะเป็น” ของการขึ้น/ลดดอกเบี้ยจากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า)

ดอลลาร์ยังได้แรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (สินทรัพย์ที่นักลงทุนมักถือเมื่อกังวลความเสี่ยง เช่น ดอลลาร์ พันธบัตรรัฐบาล) ท่ามกลางความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ โดยสหรัฐและอิหร่านยังห่างไกลจากข้อตกลงเพื่อยุติการสู้รบและเปิดเส้นทางเดินเรือช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: ช่องทางลำเลียงน้ำมันสำคัญของโลก)

ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ เตือนอิหร่านให้เร่งความคืบหน้า มิฉะนั้นอาจเผชิญมาตรการใหม่ โดยเมื่อเส้นทางดังกล่าวแทบไม่สามารถใช้งานได้ ราคาน้ำมันยังปรับขึ้นต่อเนื่อง เพิ่มต้นทุนให้ประเทศผู้นำเข้าพลังงาน

ความตึงเครียดยังเพิ่มขึ้นหลังประธานาธิบดีจีน สี จิ้นผิง เตือนว่าประเด็นไต้หวันอาจนำไปสู่การปะทะโดยตรงระหว่างสหรัฐและจีน ขณะที่ญี่ปุ่นเผชิญแรงกดดันเพิ่มเติม เมื่อเงินเฟ้อฝั่งผู้ผลิตที่สูงขึ้น (ราคาที่ผู้ผลิตขายสินค้าออกจากโรงงาน) ทำให้ตลาดคาดว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจปรับนโยบายดอกเบี้ยต่ำ

คาซุยูกิ มาซุ กรรมการ BoJ กล่าวว่า ควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายโดยเร็วที่สุด จากความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยังอยู่ ขณะที่ ING คาด GDP ญี่ปุ่นไตรมาส 1 โต 0.3% เมื่อเทียบไตรมาสก่อน (quarter-on-quarter: เทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) และคาดเงินเฟ้อเดือนเม.ย.ที่ 1.8% เมื่อเทียบปีก่อน (year-on-year: เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน) โดยมาตรการอุดหนุนช่วยจำกัดการปรับขึ้นของราคาสินค้าในวงกว้าง

ช่องว่างนโยบายที่กว้างขึ้นระหว่าง Fed ที่มีท่าที “เข้มงวด” (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยการขึ้นดอกเบี้ย) กับ BoJ ที่ถูกกดดัน สะท้อนว่าแรงหนุนของดอลลาร์เทียบเยนอาจยังต่อเนื่อง โดย USD/JPY ใกล้ 158.90 มีแนวโน้มทดสอบแนวต้านเชิงจิตวิทยาที่ 160.00 ในระยะใกล้ ทั้งนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังช่วยเพิ่มความน่าสนใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

สำหรับผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์ เช่น ค่าเงิน หุ้น ดอกเบี้ย) ภาวะแบบนี้ทำให้การถือ “คอลออปชัน” USD/JPY ฝั่งซื้อ (call option: สิทธิในการซื้อ โดยได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) ดูน่าสนใจในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เพราะเปิดโอกาสรับกำไรจากการปรับขึ้นต่อ ขณะเดียวกันจำกัดขาดทุนไว้ที่ “พรีเมียม” (premium: ค่าซื้อออปชันที่จ่ายล่วงหน้า) โดยดัชนี Cboe Volatility Index หรือ VIX (ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ ใช้วัด “ความกังวล” ของตลาด) อยู่สูงแถว 22 สะท้อนความไม่แน่นอน ทำให้การลงทุนแบบจำกัดความเสี่ยงเหมาะสมกว่า

การปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่องเป็นปัจจัยสำคัญ กระทบญี่ปุ่นซึ่งพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง โดยราคาน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันอ้างอิงของสหรัฐ) ขยับเหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แนวโน้มดังกล่าวจะผลัก “เงินเฟ้อนำเข้า” (imported inflation: ราคาสินค้านำเข้าแพงขึ้นจากต้นทุนพลังงาน/ค่าเงิน) ในญี่ปุ่น และกดดันดุลการค้า (trade balance: ส่วนต่างมูลค่าส่งออก-นำเข้า) ซึ่งทำให้การขายเยนยังเป็นธีมที่น่าสนใจ

อย่างไรก็ดี ต้องเฝ้าระวังอย่างยิ่งต่อการแทรกแซงค่าเงิน (currency intervention: รัฐ/ธนาคารกลางเข้าซื้อขายเงินตราเพื่อพยุงหรือกดค่าเงิน) ของทางการญี่ปุ่นเมื่อคู่เงินเข้าใกล้ 160.00 ย้อนกลับไปปี 2024 โตเกียวเคยเข้าดำเนินการอย่างจริงจังเพื่อพยุงเยนเมื่อทะลุระดับดังกล่าว ผู้ค้าควรพิจารณาตั้งคำสั่งทำกำไร (take-profit: ขาย/ปิดสถานะอัตโนมัติเมื่อได้กำไรตามเป้า) หรือใช้ “เทรลลิงสต็อป” (trailing stop: จุดตัดขาดทุนที่ขยับตามราคาที่เป็นบวกเพื่อรักษากำไร) เพื่อป้องกันการกลับตัวฉับพลัน