NZD/USD เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 0.5920 ในวันพฤหัสบดี ณ เวลาที่รายงาน ลดลง 0.28% ในวันเดียวกัน ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น หลังข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐหนุนมุมมองว่าอัตราดอกเบี้ยอาจ “อยู่สูงนานกว่าที่คาด” (หมายถึงธนาคารกลางสหรัฐอาจยังไม่ลดดอกเบี้ยเร็ว)

ดอลลาร์สหรัฐได้แรงหนุนจากความเห็นของเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวที่ระบุว่า การพบกันของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐ กับประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีนเป็นไปในเชิงบวก การหารือครอบคลุมความร่วมมือทางเศรษฐกิจ การเปิดตลาดให้ธุรกิจสหรัฐเข้าถึงจีนมากขึ้น การเพิ่มการลงทุนของจีนในสหรัฐ และความเห็นพ้องเรื่องการคงเส้นทางเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซให้เปิด (เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลก)

ดอลลาร์นิวซีแลนด์ยังถูกกดดันจากความกังวลต่อแนวโน้มเศรษฐกิจในประเทศ ผลสำรวจรายไตรมาสของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ระบุว่าความคาดหวังเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และการว่างงานเพิ่มขึ้น ขณะที่คาดการณ์การเติบโตอ่อนลง

ข้อมูลสหรัฐในวันพฤหัสบดีหนุนดอลลาร์สหรัฐด้วย ยอดค้าปลีก (Retail Sales: มูลค่าการขายสินค้าปลีก ใช้ชี้กำลังซื้อผู้บริโภค) เพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนเมษายนตามคาด ขณะที่ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims: จำนวนผู้ยื่นขอรับเงินช่วยเหลือว่างงานรายสัปดาห์ สะท้อนภาวะตลาดแรงงาน) เพิ่มขึ้นเป็น 211,000 ราย จาก 199,000 ราย

การประเมินของตลาดเริ่มเปลี่ยนไปในทิศทาง “ลดดอกเบี้ยน้อยลง” ในปีนี้ และบางส่วนสะท้อนโอกาส “ขึ้นดอกเบี้ย” ก่อนสิ้นปี ซึ่งช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐและกดดัน NZD/USD

เมื่อมองย้อนบรรยากาศตลาดในปี 2025 คู่ NZD/USD ถูกกดดันมากจากท่าทีเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐ (hawkish: มีแนวโน้มคุมเข้มนโยบายการเงิน เช่น คง/ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ) และแนวโน้มเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ที่อ่อนแอ ขณะนั้นข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่เป็นบวก ทำให้ตลาดเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยสหรัฐจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน สภาพแวดล้อมนี้เป็นบวกต่อดอลลาร์สหรัฐและทำให้การ “ขายชอร์ต” ค่าเงินกีวี (shorting: เปิดสถานะขายก่อนเพื่อหวังซื้อคืนที่ราคาต่ำกว่า) ดูเป็นกลยุทธ์ที่ทำได้ง่าย

ปัจจุบันสถานการณ์เปลี่ยนไปมาก เพราะเรื่องเล่าว่าเฟดจะคุมเข้มต่อเนื่องเริ่มอ่อนแรงลง ดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐล่าสุด (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคจ่าย) เดือนเมษายน 2026 อยู่ที่ 2.8% เป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกันที่เงินเฟ้อชะลอลง ทำให้ตลาดกลับมาให้ราคา “การลดดอกเบี้ย” มากขึ้น เครื่องมือ CME FedWatch Tool (แบบจำลองจากตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อประเมินโอกาสการตัดสินใจดอกเบี้ยของเฟด) แสดงความน่าจะเป็นมากกว่า 70% ที่จะลดดอกเบี้ยครั้งแรกในการประชุมเดือนกันยายน 2026 ต่างจากช่วงปีที่แล้วที่ยังถกกันเรื่องการขึ้นดอกเบี้ย

ขณะเดียวกัน ภาพเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ดูทนทานขึ้น แม้ยังมีความท้าทาย เงินเฟ้อไตรมาส 1 ปี 2026 ของนิวซีแลนด์ยังสูงที่ 4.5% ทำให้ RBNZ ส่งสัญญาณว่า “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” (Official Cash Rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) จะยังอยู่ในระดับสูงตลอดปี ความแตกต่างของนโยบายเริ่มชัดขึ้น โดยเฟดอาจผ่อนคลาย (easing: ลดดอกเบี้ย/ผ่อนคลายนโยบายการเงิน) ขณะที่ RBNZ ยังตรึงท่าทีเข้มงวด ส่งผลให้ภูมิทัศน์การลงทุนเปลี่ยนไป

ความแตกต่างนี้ช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เศรษฐกิจสหรัฐเริ่มชะลอตัว โดยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls: จำนวนการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น/ลดลงในสหรัฐ ยกเว้นภาคเกษตร เป็นตัวชี้วัดตลาดแรงงานสำคัญ) ล่าสุดสะท้อนว่าการสร้างงานชะลอลงมาอยู่ที่ 180,000 ตำแหน่ง ขณะที่ราคาส่งออกผลิตภัณฑ์นมของนิวซีแลนด์ ซึ่งเป็นสินค้าหลัก ปรับดีขึ้น 5% ในไตรมาสล่าสุด ปัจจัยเหล่านี้อาจหนุนให้แนวโน้มที่เห็นในปี 2025 เริ่มกลับทิศ

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เรามองว่านักลงทุนในตลาดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาทางการเงินที่มูลค่าอ้างอิงกับสินทรัพย์ เช่น ค่าเงิน อัตราดอกเบี้ย หุ้น) ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากโอกาสที่ NZD/USD จะปรับขึ้น เช่น ซื้อออปชันคอล (call option: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนดภายในเวลาที่กำหนด เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) หรือใช้กลยุทธ์สเปรดคอลฝั่งขาขึ้น (bull call spread: ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำและขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนและจำกัดกำไร/ขาดทุน) ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงไว้ล่วงหน้า กลยุทธ์ดังกล่าวจะได้ประโยชน์หากเงินกีวีแข็งค่าขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐถูกกดดันจากแนวโน้มการลดดอกเบี้ยที่ใกล้เข้ามา