ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP: มูลค่าการผลิตสินค้าและบริการทั้งหมดในประเทศ) ของสหราชอาณาจักรในไตรมาส 1 เพิ่มขึ้น 1.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 0.8%
ตัวเลขนี้ชี้ว่าอัตราการเติบโตรายปีเร็วกว่าที่คาดสำหรับช่วงดังกล่าว โดยเป็นการเทียบไตรมาส 1 กับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงิน
การเติบโตที่ดีกว่าคาดสะท้อนว่าเศรษฐกิจอังกฤษยังไปต่อได้มากกว่าที่ประเมินไว้ ผลที่ตามมาคือทำให้ความคาดหวังเรื่อง “การลดดอกเบี้ย” ของธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) ถูกเลื่อนออกไป ดังนั้นควรลดสัดส่วนการลงทุนที่ได้ประโยชน์หากดอกเบี้ยจะลดเร็ว ๆ นี้ เช่น การถือสถานะซื้อ (Long: คาดว่าราคาจะขึ้น) ในพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (Gilts: พันธบัตรของรัฐบาลสหราชอาณาจักร)
ขณะที่เงินเฟ้อล่าสุดของเดือนเมษายนยังอยู่ที่ 2.3% (เงินเฟ้อทั่วไป/Headline: อัตราเงินเฟ้อรวมทุกหมวด) สูงกว่าเป้าหมาย 2% ตัวเลขการเติบโตนี้ยิ่งลดแรงกดดันให้ธนาคารกลางต้องผ่อนคลายนโยบาย (Easing: ลดความเข้มงวด เช่น ลดดอกเบี้ย) ขณะนี้นักลงทุนในตลาดฟิวเจอร์ส SONIA (SONIA futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ย SONIA ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนของอังกฤษ) เริ่มลดโอกาสการลดดอกเบี้ยก่อนฤดูใบไม้ร่วง กลยุทธ์จึงควรสอดคล้องกับความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate) ระดับ 5.25% จะถูกคงไว้นานกว่าที่เคยคาด
การปรับคาดการณ์ดอกเบี้ยเช่นนี้มักหนุนค่าเงินปอนด์อังกฤษ (GBP) ควรพิจารณาเปิดหรือเพิ่มสถานะซื้อ GBP เทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางมีแนวโน้ม “ผ่อนคลาย” มากกว่า (Dovish: มีท่าทีเอนเอียงไปทางลดดอกเบี้ย) เช่น ยูโร หรือฟรังก์สวิส โดยใช้ “ออปชันค่าเงิน” (Currency options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายเงินตราที่ราคาในอนาคตเพื่อจำกัดความเสี่ยง) เพื่อบริหารความเสี่ยง ขณะเดียวกัน “ความผันผวนโดยนัย” (Implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนจากราคาออปชัน) ของออปชัน GBP/USD เพิ่มขึ้นใกล้ 7% สะท้อนว่าตลาดกำลังประเมินทิศทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษใหม่
สำหรับตลาดหุ้น ภาพเศรษฐกิจที่ยังแข็งแรงเป็นสัญญาณบวกต่อกำไรบริษัท โดยเฉพาะบริษัทที่พึ่งพาตลาดในประเทศมากในดัชนี FTSE 250 ซึ่งต่างจากช่วงก่อนหน้าที่ตลาดกังวลเศรษฐกิจชะลอ
ข้อพิจารณากลยุทธ์หุ้น
อาจพิจารณาซื้อออปชัน “คอล” (Call options: สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด) บนดัชนี FTSE 250 เพื่อรับโอกาสหากหุ้นอังกฤษมีแรงขึ้นต่อเนื่อง
