ดอลลาร์สหรัฐขยับแข็งค่าเล็กน้อยในช่วงเช้าวันพุธ หลังทำผลงานดีกว่าสกุลเงินหลักอื่นๆ ในวันอังคาร ตลาดจับตาตัวเลข GDP ไตรมาส 1 ของยูโรโซน (ฉบับปรับทบทวน) ก่อนตามด้วยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐเดือนเมษายน พร้อมติดตามข่าวจากการประชุมสุดยอดระหว่างประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ กับประธานาธิบดีจีน สี จิ้นผิง
ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐเดือนเมษายนระบุว่า CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค) ทั่วไปเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าคาด 3.7% และสูงสุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2023 ส่วน Core CPI (เงินเฟ้อพื้นฐาน: ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) เพิ่มขึ้น 2.8% จาก 2.6% ในเดือนมีนาคม และสูงกว่าคาด 2.7%
ดอลลาร์แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพุ่ง
หลังการประกาศ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (10-year Treasury yield: ผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนเรียกร้องจากการถือพันธบัตร 10 ปี) ขยับเหนือ 4.46% สูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USD Index: มูลค่าดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) เพิ่มราว 0.4% ในวันอังคาร ดัชนีหุ้นหลักของวอลล์สตรีทร่วงแรง และเช้าวันพุธดัชนีดอลลาร์อยู่แถว 98.40 ขณะที่ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐ (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้น) เคลื่อนไหวผสม
ทองคำผันผวนกว้าง ร่วงต่ำกว่า 4,640 ดอลลาร์ ก่อนดีดกลับเหนือ 4,700 ดอลลาร์ และปิดตลาดติดลบเล็กน้อย กลางสัปดาห์เคลื่อนไหวเหนือ 4,700 ดอลลาร์เล็กน้อย
EUR/USD ซื้อขายต่ำกว่า 1.1730 หลังร่วงราว 0.4% ในวันอังคาร ส่วน GBP/USD อ่อนค่าหลังนายกรัฐมนตรีอังกฤษ เคียร์ สตาร์เมอร์ เผชิญแรงกดดันให้ลาออก จากการลาออกของรัฐมนตรี 4 คน และรายงานว่าสมาชิกสภามากกว่า 80 คนเรียกร้องให้ดำเนินการ ขณะที่ USD/JPY ทรงตัวเหนือ 157.50 ในภาวะแกว่งกรอบ
ดอกเบี้ยสูงนานขึ้น
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งพุ่งแตะ 4.46% หลังรายงานปีที่แล้ว ยังทรงตัวในระดับสูงใกล้เคียงกัน โดยล่าสุดอยู่แถว 4.48% สะท้อนว่าตลาดตราสารหนี้ไม่ได้ “กำหนดราคา” (price in: สะท้อนความคาดหวังลงในราคาแล้ว) ต่อการลดดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2026 อย่างที่หลายฝ่ายเคยหวัง นักลงทุนอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือทางการเงินที่มูลค่าอิงสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) จึงควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อม “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher for longer: อัตราดอกเบี้ยอยู่ระดับสูงเป็นเวลานาน)
มุมมองนโยบายนี้ยังหนุนดอลลาร์สหรัฐต่อเนื่อง ขณะที่เศรษฐกิจยูโรโซนขยายตัวจำกัด โดย GDP ไตรมาส 1 เพิ่มขึ้น 0.3% ความแตกต่างด้านนโยบาย (policy divergence: ทิศทางดอกเบี้ย/นโยบายการเงินต่างกัน) ระหว่างเฟดที่ระมัดระวังกับธนาคารกลางอื่นๆ กว้างขึ้น สถานการณ์นี้เอื้อต่อการถือสถานะซื้อดอลลาร์ (long positions: ถือฝั่งคาดว่าราคาจะขึ้น) เทียบสกุลเงินอย่างยูโร
สำหรับ GBP/USD แม้ปัจจัยการเมืองอังกฤษเปลี่ยนไป แต่ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ยังเป็นตัวแปรหลัก ขณะที่ USD/JPY ยังเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 156.40 จากช่องว่างดอกเบี้ยสหรัฐกับญี่ปุ่นที่มาก การทำแคร์รีเทรด (carry trade: กู้/ขายสกุลเงินดอกเบี้ยต่ำเพื่อไปถือสินทรัพย์ดอกเบี้ยสูง) โดยใช้เงินเยนเป็นแหล่งเงินทุนยังพอทำได้ แต่ต้องระวังสัญญาณการแทรกแซงค่าเงินจากทางการญี่ปุ่น
ความผันผวนของทองคำยังสูง เพราะถูกดึงระหว่างบทบาทเป็นสินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อกับแรงกดดันจากดอกเบี้ยสูงและดอลลาร์แข็ง การถือทองซึ่งเป็นสินทรัพย์ “ไม่ให้ดอกผล” (non-yielding asset: ไม่จ่ายดอกเบี้ย/เงินปันผล) จะน่าสนใจน้อยลงเมื่อพันธบัตรรัฐบาลให้ผลตอบแทนดี ดังนั้นผู้ลงทุนอาจพิจารณากลยุทธ์ออปชัน (options: สิทธิในการซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) บนกองทุน ETF ทองคำ (ETF: กองทุนอิงดัชนีที่ซื้อขายเหมือนหุ้น) เพื่อเก็งกำไรจากการแกว่งตัวของราคาโดยไม่ต้องเดิมพันทิศทางชัดเจน
