NZD/USD ปรับตัวลงเป็นวันที่สอง ติดต่อกัน โดยซื้อขายใกล้ระดับ 0.5940 ในช่วงตลาดเอเชียวันพุธ ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ทรงตัว หลัง “คาดการณ์เงินเฟ้อ” (inflation expectations: การประเมิน/คาดการณ์ของภาคธุรกิจและนักลงทุนว่าเงินเฟ้อในอนาคตจะอยู่ระดับใด) ของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) สำหรับไตรมาส 2 ปี 2026 ปรับเพิ่มขึ้น ทั้งในมุมมอง 12 เดือนและ 2 ปี

คาดการณ์เงินเฟ้อระยะ 2 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 2.53% สำหรับไตรมาส 2 ปี 2026 ขณะที่คาดการณ์ระยะ 1 ปี เพิ่มเป็น 3.41% ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากความปั่นป่วนใน “ช่องแคบฮอร์มุซ” (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลก) เพิ่มความกังวลเงินเฟ้อ และตลาดได้ “คำนวณรวมไว้หมดแล้ว” ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม (fully priced in: ราคาสินทรัพย์สะท้อนความคาดหวังนั้นไปแล้ว)

RBNZ Policy Outlook

แอนนา เบรแมน ผู้ว่าการ RBNZ ระบุว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดรายการผันผวนสูง เช่น อาหารและพลังงาน เพื่อดูแนวโน้มจริง) ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายในไตรมาสแรก ทำให้ตลาดลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเดือนพฤษภาคม

ก่อนงบประมาณวันที่ 28 พฤษภาคม นายกรัฐมนตรีคริสโตเฟอร์ ลักซอน ย้ำแผนกลับไปเกินดุลภายในปี 2028–29 และยืนยันเป้าหมายลดหนี้สาธารณะลงสู่ราว 40% ของ GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ: มูลค่าเศรษฐกิจทั้งประเทศ)

คู่เงินอ่อนค่าลงเมื่อดอลลาร์สหรัฐทรงตัวแข็งค่า ท่ามกลางความตึงเครียดตะวันออกกลาง หลังถ้อยแถลงของประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ รัฐมนตรีช่วยต่างประเทศอิหร่าน คาเซม การีบาบาดี ระบุว่าข้อตกลงสันติภาพต้องมีค่าชดเชย รับรองอธิปไตยเหนือช่องแคบฮอร์มุซ และยุติมาตรการคว่ำบาตรสหรัฐทั้งหมด

NZD/USD ยังอ่อนแอแถว 0.5940 จากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและสัญญาณเงินเฟ้อของนิวซีแลนด์ที่น่ากังวล เรามองว่าแนวโน้มระยะสั้นยังเสี่ยงลงจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ นักเทรดอาจพิจารณาซื้อ “ออปชันพุต” (put options: สิทธิในการขายที่ราคาใช้สิทธิ เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะลง) โดยกำหนดวันหมดอายุหลังประกาศงบประมาณปลายพฤษภาคม เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากการปรับลงต่อ

Trading Setup Into The Budget

คาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้นในนิวซีแลนด์ทำให้ภาพซับซ้อนขึ้น โดยตลาดคาดการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมไว้แล้ว ขณะที่ “สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้า” (Brent crude futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบอ้างอิงเบรนท์) ยืนเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากปัญหาในฮอร์มุซ เงินเฟ้อจากพลังงานทำให้ RBNZ ตัดสินใจยาก สถานการณ์นี้อาจกดดัน NZD ได้ แม้ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ย เพราะเศรษฐกิจชะลอจะรับต้นทุนกู้ยืมและพลังงานที่สูงขึ้นได้ยาก

คาดว่า “ความผันผวน” (volatility: การแกว่งตัวของราคา) จะเพิ่มขึ้นเมื่อเข้าใกล้งบประมาณนิวซีแลนด์วันที่ 28 พฤษภาคม ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านนโยบายการคลังและความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่าน ผู้เล่นออปชันอาจพิจารณากลยุทธ์อย่าง “ลองสแตรดเดิล” (long straddle: ซื้อออปชัน Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิใกล้กัน เพื่อหวังได้ประโยชน์หากราคาเหวี่ยงแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) ค่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ราคาพรีเมียมของออปชันสะท้อนอยู่) ของออปชัน NZD/USD อยู่ราว 9.8% ซึ่งสูงและอาจเพิ่มต่อหลังงบประมาณ

ดอลลาร์สหรัฐยังเป็นปัจจัยหลัก โดย “ดัชนีดอลลาร์” (US Dollar Index: DXY ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) ยังทดสอบระดับ 106.50 จากแรง “หนีความเสี่ยง” (flight to safety: ย้ายเงินไปสินทรัพย์ปลอดภัย) ช่วงตลาดลดความเสี่ยงในปี 2025 เคยเห็นรูปแบบคล้ายกัน คือเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและกดดันสกุลเงินขนาดเล็กอย่างดอลลาร์นิวซีแลนด์ เป้าหมายลดหนี้ของนิวซีแลนด์ช่วยเรื่องวินัยการคลัง แต่แทบไม่หนุนระยะสั้นเมื่อเทียบกับแรงซื้อดอลลาร์ในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven: สินทรัพย์ที่มักถูกซื้อเมื่อเสี่ยงสูง)

เราจับตาแนวรับเชิงจิตวิทยา 0.5900 ของ NZD/USD หากหลุดระดับนี้อย่างชัดเจน อาจกระตุ้นคำสั่ง “ตัดขาดทุน” (stop-loss orders: คำสั่งปิดสถานะอัตโนมัติเมื่อราคาไปถึงระดับที่กำหนด) และเร่งการอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำช่วงปลายปี 2025 การวางสถานะฝั่งขาลง พร้อมเป้าทำกำไรใกล้ 0.5850 ยังเป็นแนวทางที่เหมาะสมในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า