ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของเม็กซิโกในเดือนมีนาคมลดลง 1.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ดีกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 1.5%
ตัวเลขนี้สะท้อนว่าการหดตัวน้อยกว่าที่คาดเล็กน้อย และรายงานครั้งนี้ไม่ได้ให้รายละเอียดแยกย่อยเพิ่มเติม
ข้อมูลผลผลิตอุตสาหกรรมล่าสุดแม้ยังติดลบ แต่ดีกว่าที่กังวล บ่งชี้ว่าแรงชะลออาจเริ่มแตะระดับต่ำสุดและทรงตัวได้ ความเซอร์ไพรส์เชิงบวกเล็กน้อยนี้อาจช่วยพยุงค่าเงินเปโซเม็กซิโกระยะสั้นที่ก่อนหน้านี้อ่อนแรง เราอาจพิจารณา “ออปชันซื้อ (call option)” ระยะสั้นบนเงินเปโซเม็กซิโก (ให้สิทธิซื้อในอนาคตที่ราคากำหนด) หรือ “ออปชันขาย (put option)” บนคู่เงินดอลลาร์/เปโซ (USD/MXN) (ให้สิทธิขายในอนาคตที่ราคากำหนด) เพื่อเกาะกระแสความเชื่อมั่นบวกในทันที
ตัวเลขนี้ออกมาต่อจากคำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐ (durable goods orders: คำสั่งซื้อสินค้าที่มีอายุใช้งานยาว เช่น เครื่องจักร รถยนต์) เดือนเมษายนที่เพิ่มขึ้น 0.7% แบบเหนือคาด ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อผู้ผลิตเม็กซิโกที่พึ่งพาอุปสงค์จากสหรัฐสูง เราเคยเห็นว่าการชะลออุตสาหกรรมอย่างแรงตลอดครึ่งหลังปี 2025 เชื่อมโยงโดยตรงกับการบริโภคสหรัฐที่อ่อนแรง การที่ข้อมูลทั้งสองฝั่งชายแดนออกมาดีกว่าคาดพร้อมกัน อาจช่วยลดความผันผวนของมุมมองต่อภาคอุตสาหกรรมเม็กซิโก
ธนาคารกลางเม็กซิโก (Bank of Mexico) น่าจะใช้รายงานนี้เป็นเหตุผลให้เดินหน้าลดดอกเบี้ยอย่างระมัดระวังต่อไป อัตราเงินเฟ้อเดือนล่าสุดทรงตัวแถว 4.4% ทำให้ตัวเลขผลผลิตที่แข็งขึ้นลดความจำเป็นในการลดดอกเบี้ยแรงในการประชุมถัดไป ส่งผลให้กลยุทธ์ “รับดอกเบี้ยคงที่ (receive fixed)” บนสว็อป TIIE ระยะสั้นอาจน่าสนใจ โดย “สว็อป (swap)” คือสัญญาแลกเปลี่ยนกระแสดอกเบี้ยระหว่างดอกเบี้ยคงที่กับดอกเบี้ยลอยตัว และ “TIIE” คืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระหว่างธนาคารของเม็กซิโก ขณะที่ตลาดอาจตั้งราคาว่าจะผ่อนคลายดอกเบี้ยเร็วเกินจริง
สำหรับหุ้น อาจหนุนความเชื่อมั่นต่อหุ้นในดัชนี IPC ที่อ่อนไหวต่อเศรษฐกิจภายในประเทศ โดย “ความผันผวนโดยนัย (implied volatility)” ของออปชันบนดัชนี IPC ลดลงเล็กน้อย ทำให้ต้นทุนการซื้อออปชันซื้อ (call) บนดัชนีถูกลง เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสรีบาวด์ระยะสั้น ทั้งนี้ยิ่งมีน้ำหนักเมื่อพิจารณาว่าเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI: เงินทุนที่ต่างชาติลงทุนจริงในกิจการ) ในภาคการผลิตทำสถิติสูงสุด 45,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 สะท้อนว่าแนวโน้ม “ย้ายฐานการผลิตมาใกล้ตลาด (nearshoring)” ยังอยู่ แม้ข้อมูลช่วงหลังจะอ่อนลงบ้าง
