ทองคำ (XAU/USD) ทรงตัวในวันศุกร์ใกล้ระดับ 4,714 ดอลลาร์ ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์ที่ 4,764 ดอลลาร์ซึ่งทำไว้เมื่อวันพฤหัสบดี การเคลื่อนไหวของราคาค่อนข้างเงียบ เนื่องจากตลาดประเมินข้อมูลการจ้างงานสหรัฐ และสถานการณ์ในตะวันออกกลาง
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Nonfarm Payrolls: จำนวนคนมีงานเพิ่มขึ้นนอกภาคเกษตร) เพิ่มขึ้น 115,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน สูงกว่าที่คาด 62,000 ตำแหน่ง และชะลอลงจากเดือนมีนาคมที่ 185,000 ตำแหน่ง (ปรับทบทวนจาก 178,000) อัตราว่างงาน (Unemployment Rate: สัดส่วนคนว่างงานต่อกำลังแรงงาน) ทรงตัวที่ 4.3% ตามคาด
Wage Growth Update
รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง (Average Hourly Earnings: ค่าจ้างเฉลี่ยที่ลูกจ้างได้รับต่อชั่วโมง) เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน (month-on-month: เทียบกับเดือนก่อนหน้า) ต่ำกว่าคาด 0.3% และเท่ากับตัวเลขก่อนหน้า ขณะที่ค่าจ้างรายปีเพิ่มขึ้นเป็น 3.6% จาก 3.4% ต่ำกว่าคาด 3.8%
ทองคำมีแนวโน้มปิดสัปดาห์บวกเป็นครั้งแรกในรอบ 3 สัปดาห์ หนุนจากดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าและราคาน้ำมันลดลง รายงานยังระบุว่ามีการปะทะด้วยการยิงตอบโต้กันอีกครั้งใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันเกือบ 20% ของปริมาณน้ำมันโลก
ราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับสูงจากความเสี่ยงด้านอุปทานสะดุด ทำให้ตลาดยังจับตาเงินเฟ้อ และหนุนมุมมองว่าอัตราดอกเบี้ยอาจ “สูงนาน” (higher-for-longer: ดอกเบี้ยคงระดับสูงเป็นเวลานานกว่าที่คาด) ออสตัน กูลส์บี ประธานเฟดสาขาชิคาโก ระบุว่ารายงานการจ้างงาน “ค่อนข้างทรงตัว” และเงินเฟ้อ “ยังอยู่สูงและกำลังเคลื่อนไปทิศทางที่ไม่ดี”
ในเชิงเทคนิค ทองคำทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (20-day SMA: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 20 วัน ใช้ดูแนวโน้ม) ใกล้ 4,695 ดอลลาร์ โดย RSI (ดัชนีวัดแรงซื้อขาย: ค่าสูงมักบ่งชี้ร้อนแรง ค่าต่ำมักบ่งชี้อ่อนแรง) อยู่แถว 52 และ ADX (ดัชนีวัดความแข็งแรงของแนวโน้ม: ยิ่งสูงแนวโน้มยิ่งชัด) ประมาณ 20 แนวต้านอยู่ใกล้ 4,882 และ 5,000 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับอยู่ที่ 4,695, 4,509 และ 4,350 ดอลลาร์
May 2025 In Review
ย้อนกลับไปเดือนพฤษภาคม 2025 ทองคำทดสอบระดับสำคัญแถว 4,700 ดอลลาร์ จากข้อมูลจ้างงานที่ออกมาหลากหลาย และความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ ประเด็นหลักคือทองจะผ่านแนวต้านแถว 5,000 ดอลลาร์ได้หรือไม่ ในช่วงที่ดอกเบี้ย “สูงนาน” ต่อมา ทองทะลุแนวต้านเชิงจิตวิทยา (psychological barrier: ระดับกลมๆ ที่ตลาดให้ความสำคัญ เช่น 5,000) ได้ช่วงปลายปี 2025 และขณะนี้ซื้อขายแถว 5,250 ดอลลาร์
ท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: ธนาคารกลางสหรัฐ หรือ “เฟด”) ซึ่งเคยเป็นปัจจัยกดดัน ได้เปลี่ยนไปมาก ช่วง “สูงนาน” กินเวลาส่วนใหญ่ของปี 2025 แต่เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานตามดัชนี PCE (core PCE inflation: เงินเฟ้อของการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่ตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงาน) ชะลอลงมา 2.8% ในไตรมาสนี้ เฟดเริ่มวงจรลดดอกเบี้ย (cutting cycle: ช่วงที่เฟดทยอยลดดอกเบี้ย) ด้วยการลด 25 เบซิสพอยต์ (basis point: 0.01% ดังนั้น 25 เบซิสพอยต์ = 0.25%) ในเดือนมีนาคม 2026 การเปลี่ยนจากท่าทีเข้มงวด (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ มักหนุนดอกเบี้ยสูง) ช่วยหนุนทอง ซึ่งเป็นสินทรัพย์ “ไม่ให้ดอกผล” (non-yielding: ไม่จ่ายดอกเบี้ยหรือปันผล)
ความอ่อนแรงของตลาดแรงงานในเดือนเมษายน 2025 ที่ตัวเลขเพิ่มงานเพียง 115,000 ตำแหน่ง เป็นเพียงระยะสั้น เศรษฐกิจสหรัฐยังยืนได้ โดยตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรล่าสุดเดือนเมษายน 2026 อยู่ที่ 180,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างงานทรงตัว 4.5% ภาพนี้ใกล้เคียง “ลงจอดนุ่มนวล” (soft landing: เศรษฐกิจชะลอโดยไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย) ทำให้เฟดลดดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไปได้
ความตึงเครียดกับอิหร่านที่กล่าวถึงปีก่อนไม่ได้คลี่คลาย และความไม่แน่นอนยังช่วยพยุงราคาทอง ช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นจุดเปราะบาง ทำให้ราคาน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐ) ทรงตัวสูงแถว 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเพิ่มความน่าสนใจของทองในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อ (inflation hedge: สินทรัพย์ที่ช่วยลดผลกระทบจากเงินเฟ้อ)
