ยูโรแข็งค่า 0.4% เทียบดอลลาร์สหรัฐ และอยู่ระดับกลางเมื่อเทียบกับสกุลเงินกลุ่ม G10 (10 สกุลเงินหลักของประเทศพัฒนาแล้ว) โดยได้แรงหนุนจากบรรยากาศ “รับความเสี่ยง” ของตลาด (นักลงทุนกล้าลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น) ที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งสหรัฐ/อิหร่าน แม้ข้อมูลการค้าของเยอรมนีจะอ่อนแอลง
ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (yield spread: ความแตกต่างของ “ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล” ระหว่างประเทศ) แคบลง หลังตลาดลดความคาดหวังว่า ECB (ธนาคารกลางยุโรป) จะขึ้นดอกเบี้ย โดยเดือนมิถุนายนถูก “ตั้งราคา” ไว้ที่ 19 จุดเบส (bpts/bps: 1 จุดเบส = 0.01%) ราว 10 จุดเบสต่ำกว่าจุดสูงสุดหลังการประชุมนโยบายวันที่ 30 เม.ย.
ตลาดออปชันส่งสัญญาณการเปลี่ยนทิศทางการป้องกันความเสี่ยงยูโร
ในตลาดออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขาย แต่ไม่บังคับ) ตัวชี้วัด risk reversals (ความต่างของราคาค่าพรีเมียมระหว่างออปชัน “ซื้อ” กับ “ขาย” ที่นอกเงินเท่ากัน ใช้ดูอคติของตลาด) สะท้อนว่าความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากยูโรอ่อนค่าลดลง ค่าพรีเมียม (premium: ราคาที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) อาจเอนไปทางการป้องกันความเสี่ยงด้านขาขึ้น (ป้องกัน “ยูโรแข็งค่า”) คล้ายช่วงปลายปี 2025 และต้นปี 2026
ข้อมูลการค้าของเยอรมนีอ่อนแอจากการนำเข้าพลังงานที่เพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม ยูโรแทบไม่ตอบสนองต่อโอกาสที่ความตึงเครียดด้านการค้าและการขู่ขึ้นภาษี (tariff: ภาษีนำเข้า) ที่อาจเกิดขึ้นในวันที่ 4 ก.ค. จะกลับมาอีกครั้ง
เชิงเทคนิค EUR/USD ยืนแนวรับบริเวณ 1.16 กลางถึงปลาย ใกล้ระดับ Fibonacci retracement 38.2% (ฟีโบนักชีรีเทรซเมนต์: ระดับสัดส่วนที่ใช้ประเมิน “การย่อตัว” ของราคา) ของการปรับลงช่วง ม.ค.–มี.ค. จากนั้นขยับเหนือระดับกึ่งกลางที่ 1.1746 ไปทางระดับ 61.8% ที่ 1.1825
RSI (Relative Strength Index: ดัชนีแรงซื้อแรงขาย ใช้วัดโมเมนตัมของราคา) อยู่ช่วงปลาย 50s บ่งชี้โมเมนตัมบวก กรอบระยะสั้นอยู่ที่ 1.1720–1.1820 และยังมีโอกาสไปทดสอบจุดสูงสุดเดือนมกราคมเหนือ 1.20 ได้
ภาพมหภาคปัจจุบันชี้ให้ระมัดระวัง
อย่างไรก็ตาม ณ วันนี้ 8 พ.ค. 2026 โมเมนตัมขาขึ้นชะงักชัดเจน หลังส่วนต่างดอกเบี้ย (interest rate differentials: ความต่างของอัตราดอกเบี้ย/ผลตอบแทนระหว่างสหรัฐกับยูโรโซน ซึ่งมักมีผลต่อทิศทางค่าเงิน) ขยับ “เป็นลบ” ต่อยูโร ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (non-farm payrolls: จำนวนการจ้างงานที่เพิ่ม/ลด ยกเว้นภาคเกษตร เป็นตัวชี้วัดเศรษฐกิจสำคัญ) เดือนเมษายนออกมาแข็งแกร่งเกิน 250,000 ตำแหน่ง ขณะที่เงินเฟ้อเบื้องต้นของยูโรโซน (flash CPI: ตัวเลขเงินเฟ้อประมาณการล่วงหน้า) สัปดาห์ก่อนต่ำกว่าคาด อยู่ที่ 1.9% ทำให้ตลาดเลื่อนความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ย ECB ในระยะใกล้ ความต่างด้านนโยบายการเงินที่กว้างขึ้นนี้ทำให้ผู้เล่นตลาดควรระมัดระวังต่อการแข็งค่าต่อของยูโร
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือทางการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) บรรยากาศเปลี่ยนจากการซื้อคอลเพื่อเก็งกำไรขาขึ้น (call: สิทธิซื้อ) ไปสู่กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งในกรอบ (range-bound) หรือป้องกันความเสี่ยงขาลง ย้อนดูปี 2024 ช่วงที่นโยบายการเงินต่างกันมากแบบนี้เคยทำให้ EUR/USD ปรับลงต่อเนื่องหลายเดือนมากกว่า 5% ข้อมูล risk reversals ระยะ 1 เดือนตอนนี้กลับมา “ให้ค่าพรีเมียม” กับพุทของยูโร (put: สิทธิขาย ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) ซึ่งต่างจากมุมมองช่วงปลายปี 2025 และต้นปี 2026
ดัชนีความเชื่อมั่นธุรกิจ IFO ของเยอรมนีล่าสุดลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือนที่ 92.5 ยืนยันว่าความอ่อนแอของข้อมูลการค้าเดือนมีนาคมไม่ใช่เหตุการณ์เฉพาะหน้า ดังนั้น การขาย call spread (คอลสเปรด: กลยุทธ์ออปชันที่ขายคอลหนึ่งสัญญาและซื้อคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดความเสี่ยง) โดยเลือกราคาใช้สิทธิ (strike: ระดับราคาที่ใช้ซื้อ/ขายตามสัญญา) สูงกว่าจุดสูงสุดล่าสุดแถว 1.1980 อาจเป็นทางเลือกหนึ่ง ผู้เทรดควรจับตาโอกาสทดสอบระดับ 1.1720 ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
