สินเชื่อผู้บริโภคสหรัฐเพิ่มขึ้น 24.86 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม ขณะที่คาดการณ์ไว้ว่าเพิ่มขึ้น 12.5 พันล้านดอลลาร์
ตัวเลขจริงสูงกว่าคาด 12.36 พันล้านดอลลาร์ หมายถึงเพิ่มขึ้นราว 2 เท่าจากที่คาด
ผลกระทบต่อการเติบโตและเงินเฟ้อ
ตัวเลขสินเชื่อผู้บริโภคเดือนมีนาคมที่ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด สวนทางมุมมองว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอลง ตัวเลขที่สูงกว่าคาดมากสะท้อนว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังแข็งแรง ซึ่งอาจทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อ (inflationary pressures: แนวโน้มที่ราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น) สูงต่อเนื่อง
ด้วยข้อมูลแบบนี้ ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: หน่วยงานกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐ) จะยากขึ้นที่จะให้เหตุผลสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย (rate cuts: การลดดอกเบี้ยนโยบายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) ในระยะใกล้
ตลาดปรับตัวเร็ว โดยโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคม ลดลงจากมากกว่า 50% เมื่อเดือนก่อน เหลือต่ำกว่า 15% ในสัปดาห์นี้ ภาพดังกล่าวทำให้ผู้ลงทุนบางส่วนมองกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากภาวะ “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน” (higher for longer: ดอกเบี้ยอยู่ระดับสูงเป็นเวลานาน) เช่น ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า SOFR (SOFR futures: สัญญาที่อิงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของสหรัฐ ทำให้ราคาสัญญาไวต่อคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ย) โดยสภาพแวดล้อมนี้คล้ายช่วงที่เงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาดต่อเนื่องในปี 2025
สำหรับตลาดหุ้น สัญญาณนี้อาจทำให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า แม้การใช้จ่ายที่แข็งแรงช่วยหนุนกำไรบริษัทจดทะเบียน แต่โอกาสที่ดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องจะกดดันมูลค่าหุ้น (valuations: ระดับความแพง/ถูกของราคาหุ้นเมื่อเทียบกับกำไรหรือกระแสเงินสด) เราคาดว่า VIX (ดัชนีวัดความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ) ที่เคลื่อนไหวแถว 14 อาจขยับขึ้นไปโซนระดับสูงช่วงเลขสิบ (high teens: ราว 17–19) เมื่อตลาดค่อย ๆ รับรู้ข้อมูลใหม่
ออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด) บน ETF กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย/การบริโภคไม่จำเป็น (consumer discretionary ETFs: กองทุนรวมดัชนีที่ลงทุนในหุ้นกลุ่มใช้จ่ายตามวัฏจักร) อาจมีปริมาณซื้อขายมากขึ้น แต่ควรระมัดระวัง
ความเสี่ยงความตึงตัวของผู้บริโภคและสินเชื่อในอนาคต
การขยายตัวของสินเชื่อระดับนี้สะท้อนภาพคล้ายปี 2024 เมื่อยอดคงค้างบัตรเครดิตรวมทะลุ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ และตามมาด้วยอัตราค้างชำระที่เพิ่มขึ้น (delinquency rates: สัดส่วนลูกหนี้ที่จ่ายช้าหรือผิดนัด) ดังนั้นแม้การใช้จ่ายจะยังแข็งแรงในตอนนี้ แต่มีความเสี่ยงที่แรงกดดันต่อภาคการเงินจะเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี
