ดัชนี NASDAQ Composite (IXIC) ทำสถิติสูงสุดใหม่เมื่อวันพฤหัสบดี และขยับขึ้นเหนือ 26,000 จุดชั่วคราว โดยสัปดาห์นี้จนถึงวันพฤหัสบดีปรับขึ้นราว 3.5% และมีแนวโน้มบวกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 6
ดัชนีนี้รวมหุ้นมากกว่า 2,500 ตัว การซื้อขายได้รับอิทธิพลจากการคาดการณ์ว่าอาจมี “ข้อตกลงอิหร่าน” ซึ่งอาจทำให้ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดเดินเรือได้อีกครั้ง (ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ) หลังจากถูกปิดเป็นส่วนใหญ่มานานกว่า 2 เดือน
Tech Leadership And Market Breadth
กลุ่มเทคโนโลยีนำตลาดในวันพฤหัสบดี เพิ่มขึ้นมากกว่า 0.9% ขณะที่กลุ่มสื่อสารเพิ่มขึ้น 0.7% ตั้งแต่ 30 มี.ค. การปรับขึ้นส่วนใหญ่มาจากกลุ่มเทคโนโลยี กลุ่มสินค้าไม่จำเป็น (consumer discretionary เช่น รถยนต์ สินค้าฟุ่มเฟือย) และกลุ่มสื่อสาร
น้ำมันดิบ WTI (น้ำมันดิบสหรัฐฯ) ปรับลงจาก 106 ดอลลาร์ช่วงต้นสัปดาห์มาอยู่ราว 93 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี โดยราคาทรงตัวแถวระดับ 90 ดอลลาร์ต่ำ ๆ การปรับลงเกิดขึ้นหลังมีการพูดคุยเรื่องการเจรจาสันติภาพกลับมาอีกครั้ง
ด้านผลประกอบการ Datadog (DDOG) พุ่งกว่า 30% หลังรายงานดีกว่าที่ตลาดคาด (consensus คือ “ค่าเฉลี่ยประมาณการจากนักวิเคราะห์”) และปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ทั้งปีราว 8% ขณะที่ Fortinet (FTNT) บวกกว่า 22% หลังปรับเพิ่มแนวทางผลประกอบการ (guidance คือ “ตัวเลขคาดการณ์ที่บริษัทให้กับตลาด”)
AAON (AAON) พุ่งได้สูงสุดราว 50% จากยอดจองงานศูนย์ข้อมูล (data centre bookings คือ “คำสั่งซื้อ/งานที่ลูกค้าลงนามหรือยืนยันไว้สำหรับศูนย์ข้อมูล”) แข็งแกร่ง และทำจุดสูงสุดใหม่เหนือสถิติเดือน พ.ย. 2024 ด้าน RSI ของ NASDAQ (ดัชนี RSI คือ “ตัวชี้วัดแรงซื้อแรงขาย” หากสูงมากมักหมายถึง “ร้อนแรง/ซื้อมากเกินไป”) เข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป โดยมีการอ้างถึงแนวรับบริเวณ 24,000 และ 23,200 จุด (เส้นค่าเฉลี่ย 26 สัปดาห์ หรือ 26-week SMA คือ “ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 26 สัปดาห์”)
Risk Management With Options
ในภาวะตลาดปรับขึ้นต่อเนื่อง 6 สัปดาห์และ RSI ที่ร้อนแรง สิ่งที่ควรทำคือบริหารความเสี่ยง ตลาดอยู่ในภาวะคึกคักจากความหวังเรื่องสันติภาพอิหร่านซึ่งยังไม่แน่นอน จึงอาจใช้ “ออปชัน” (options คือ “สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายในราคา/เวลาที่กำหนด”) เพื่อกำหนดขาดทุนสูงสุด ขณะยังเปิดรับโอกาสจากแนวโน้มขาขึ้น
แนวทางที่รอบคอบคือใช้ bull call spread บนกองทุนอีทีเอฟ Nasdaq 100 (QQQ) แทนการซื้อ call ตรง ๆ bull call spread คือ “การซื้อ call และขาย call อีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า” เพื่อจำกัดกำไรสูงสุด แต่ช่วยลดต้นทุนเข้าอย่างมาก ซึ่งสำคัญในช่วงนั้น
ในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ดัชนี VIX (CBOE Volatility Index คือ “ดัชนีวัดความผันผวนที่ตลาดคาด” มักถูกมองเป็นมาตรวัดความกลัวของตลาด) อยู่แถวระดับสูงราว 25 ทำให้ค่าเบี้ยออปชัน (options premiums คือ “ราคาที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน”) แพงขึ้น
การป้องกันความเสี่ยงหากการเจรจาล้มเหลวก็สำคัญ เพราะแรงหนุนทางจิตวิทยาของตลาดเปราะบาง การซื้อ put เพื่อคุ้มครอง (protective puts คือ “ซื้อออปชันขายเพื่อกันความเสี่ยงขาลง”) หรือทำ put spread (การซื้อ put และขาย put อีกตัวเพื่อประหยัดต้นทุน) บน QQQ จะช่วยเป็นกันชน ทำให้พอร์ตไม่เสียหายหนักหากสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซเลวร้ายลงและเกิดการปรับลงแรงแบบฉับพลัน
ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดที่ขึ้นกับราคาน้ำมันที่ลง ยังเป็นอีกมุมหนึ่ง ผู้ลงทุนอาจใช้ออปชันกับอีทีเอฟน้ำมันเพื่อเดิมพันผลลัพธ์ทางการเมืองโดยตรง เช่น ซื้อ put บน United States Oil Fund (USO) เพื่อเล่นว่า “ข้อตกลงสันติภาพสำเร็จ” และราคาน้ำมันจะปรับลงต่อจากระดับเหนือ 100 ดอลลาร์
