น้ำมันดิบสหรัฐฯ WTI ร่วงลงในวันพุธมาอยู่แถว 92.30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลง 7.62% ในวันเดียว หลังมีรายงานความคืบหน้าทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ทำให้ความกังวลเรื่องอุปทานสะดุด (ความเสี่ยงที่น้ำมันส่งออก/ขนส่งหยุดชะงัก) ลดลง
Axios รายงานว่า สหรัฐฯ และอิหร่านใกล้บรรลุ “บันทึกความเข้าใจ (Memorandum of Understanding: MOU)” ซึ่งเป็นเอกสารแสดงกรอบความร่วมมือเบื้องต้นที่ยังไม่ใช่สนธิสัญญาผูกมัดเต็มรูปแบบ และเชื่อมโยงกับการเจรจาที่กว้างขึ้นเรื่อง “โครงการนิวเคลียร์” ของอิหร่าน รายงานระบุถึงการผ่อนคลายข้อจำกัดบริเวณ “ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญของการส่งออกน้ำมันโลก)”, การพักการ “เสริมสมรรถนะยูเรเนียม (nuclear enrichment: กระบวนการเพิ่มสัดส่วนยูเรเนียม-235 ซึ่งอาจใช้ได้ทั้งพลังงานและอาวุธ)”, การผ่อนคลาย “มาตรการคว่ำบาตร (sanctions: ข้อจำกัดทางเศรษฐกิจ/การเงิน)”, และการปลดล็อก “ทรัพย์สินอิหร่านที่ถูกอายัด (frozen assets: เงิน/ทรัพย์สินที่ถูกระงับการใช้)”
ความคืบหน้าทางการทูตและความเสี่ยงด้านอุปทาน
Axios ระบุด้วยว่า ทำเนียบขาวคาดว่าจะได้รับคำตอบจากเตหะรานภายใน 48 ชั่วโมง ขณะที่ Reuters อ้างแหล่งข่าวนักการทูตจากปากีสถานว่า ทั้งสองฝ่าย “ใกล้มาก” ที่จะสรุปข้อตกลง
ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่า “Project Freedom” ซึ่งเป็นปฏิบัติการทางทหารเพื่อดูแลความปลอดภัยของการขนส่งเชิงพาณิชย์ในช่องแคบฮอร์มุซ จะ “พักชั่วคราว” ระหว่างการเจรจา ด้านรัฐมนตรีกลาโหมสหรัฐฯ พีต เฮกเซธ ระบุว่า การหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน “ยังคงอยู่ในตอนนี้”
สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) รายงานสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลง 2.314 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว หลังลดลง 6.233 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ก่อนหน้า ตัวเลขออกมาใกล้คาดการณ์ที่ลดลง 2.8 ล้านบาร์เรล และ Goldman Sachs ระบุว่า สต็อกน้ำมันทั่วโลกอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 8 ปี
ผลกระทบต่อตลาดและการวางสถานะลงทุน
ขณะนี้ปัจจัยพื้นฐาน (fundamentals: ภาวะอุปสงค์-อุปทานจริง) ไม่ได้ช่วยพยุงราคา ต่างจากช่วงการลดลงของสต็อกที่เห็นในปี 2025 รายงาน EIA ล่าสุดชี้ว่า สต็อกเพิ่มขึ้นเกินคาด 1.5 ล้านบาร์เรล กดดันราคาเพิ่มเติม ข้อมูลอุปทานที่เป็นลบนี้ เมื่อรวมกับความกังวลเรื่องอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมจีนชะลอตัว ทำให้ภาพทางเทคนิค (technical: สัญญาณจากกราฟราคา) อ่อนแอ
สำหรับช่วงสัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์ “ขายสเปรดออปชันคอล (selling call option spreads: เปิดสถานะขายออปชันฝั่งซื้อ 1 สัญญา และซื้อคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อล็อกความเสี่ยงและรับค่าเบี้ยประกัน)” อาจเหมาะสม เมื่อ WTI ยังยืนเหนือ 85 ดอลลาร์ได้ยาก การขายคอลสเปรด 88–90 ดอลลาร์ สำหรับสัญญาหมดอายุเดือนมิถุนายน อาจได้ “พรีเมียม (premium: ค่าเบี้ยประกันออปชันที่ผู้ขายได้รับ)” พร้อมกำหนดความเสี่ยงชัดเจน สถานะนี้ได้ประโยชน์หากราคานิ่งหรือลดลง สอดคล้องกับมุมมองว่าอุปทานล้นตลาด
อย่างไรก็ดี ต้องคำนึงว่าตลาดกลับทิศได้เร็ว จากความตึงเครียดที่กลับมาในทะเลจีนใต้ การถือคอลออปชันราคาถูกที่ “นอกเงิน (out-of-the-money: ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาดสำหรับคอล จึงยังไม่คุ้มใช้สิทธิ)” เป็นการป้องกันความเสี่ยง (hedge: ลดผลกระทบจากเหตุการณ์ไม่คาดคิด) ตัวอย่างเช่น การซื้อคอล WTI เดือนกรกฎาคม ราคาใช้สิทธิ 95 ดอลลาร์ ช่วยคุ้มครองหากเกิด “ช็อกอุปทาน (supply shock: อุปทานหายไปฉับพลัน)” ที่ตลาดยังไม่ได้สะท้อนในราคา
