EUR/USD ปรับขึ้นมาใกล้ 1.1730 ในช่วงเช้าของการซื้อขายยุโรปวันพุธ ทะลุระดับ 1.1700 ขณะที่ตลาดรอรายงาน US ADP April Employment Change ซึ่งเป็นตัวเลข “การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานภาคเอกชน” ของสหรัฐ (จัดทำโดย ADP บริษัทผู้ให้บริการข้อมูลเงินเดือน ใช้เป็นสัญญาณล่วงหน้าก่อนตัวเลขจ้างงานจริง) ที่จะประกาศในวันเดียวกัน
เมื่อวันอังคาร ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่า “มีความคืบหน้าอย่างมาก” สู่ข้อตกลง “สมบูรณ์และเป็นทางการ” กับตัวแทนอิหร่าน และกล่าวว่าเห็นชอบให้ชะลอ “Project Freedom” ซึ่งเป็นโครงการที่เกี่ยวข้องกับการคุ้มกัน/อำนวยความสะดวกให้เรือพาณิชย์ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ
ภูมิรัฐศาสตร์และความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง
อิหร่านประกาศกลไกใหม่สำหรับการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ท่ามกลางความตึงเครียดกับวอชิงตัน นักลงทุนยังติดตามข่าวความเป็นไปได้ของ “การหยุดยิง” ระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน (ceasefire คือการตกลงหยุดการเผชิญหน้า/ปฏิบัติการทางทหารชั่วคราวหรือถาวร)
ในยุโรป ตลาดเพิ่มการคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจขึ้น “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” (policy rate คือดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางการเงิน) ได้เร็วสุดในเดือนมิถุนายน 2026 จากความกังวลว่าเงินเฟ้อยัง “เหนียว” (sticky inflation คือเงินเฟ้อที่ลดลงช้าและทรงตัวสูง) โดยวันจันทร์ โยอาคิม นาเกิล ประธานบุนเดสแบงก์กล่าวว่า ECB อาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน หากแนวโน้มเงินเฟ้อไม่ดีขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ฝั่งสหรัฐ ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงท่าทีเข้มงวด โดยยังไม่มีสัญญาณชัดเจนว่าจะลดดอกเบี้ยในระยะใกล้
ภาพรวมบ่งชี้ว่าตลาดเริ่มวางสถานะเพื่อให้ยูโรแข็งค่าต่อดอลลาร์ต่อไป ความหวังต่อข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่านลดแรงซื้อ “ดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven คือสินทรัพย์ที่มักถูกซื้อเมื่อกังวลความเสี่ยง) ส่งผลบวกต่อ EUR/USD และเกิดพร้อมกับความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ย
ประเด็นเชิงกลยุทธ์ในตลาดออปชัน
เมื่อเงินเฟ้อยูโรโซนเดือนเมษายนทรงตัวที่ 2.8% สูงกว่าเป้าหมายอย่างมาก มุมมองหลักคือ ECB ที่ “เข้มงวด” (hawkish คือโน้มเอียงไปทางขึ้นดอกเบี้ย/คุมเงินเฟ้อ) จะเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญ ล่าสุดตลาดประเมินโอกาสมากกว่า 70% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ทำให้การถือ “ออปชันคอล” ของยูโร (call option คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อที่ราคาอ้างอิงตามที่กำหนด เพื่อเก็บกำไรหากราคาเพิ่มขึ้น) ที่หมดอายุเดือนกรกฎาคมน่าสนใจ เพราะช่วยรับประโยชน์จากแรงขึ้นหลังการตัดสินใจของธนาคารกลาง
ความเป็นไปได้ที่สถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซจะผ่อนคลาย คือการคลายเหตุการณ์ “เทขายความเสี่ยง” (risk-off คือภาวะที่นักลงทุนลดสินทรัพย์เสี่ยงและเพิ่มสินทรัพย์ปลอดภัย) หากได้ข้อตกลงสุดท้ายอาจกดดันราคาน้ำมัน และลดความน่าสนใจของดอลลาร์ การขาย “USD call ที่อยู่นอกเงิน” (out-of-the-money คือราคาใช้สิทธิไม่เป็นประโยชน์ในตอนนี้ เช่น call ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาด) เป็นอีกแนวทางสะท้อนมุมมองนี้
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility คือระดับความผันผวนที่ตลาด “คาด” ผ่านการตั้งราคาออปชัน) ของคู่นี้ลดลงตามข่าวบวก แต่ก็อาจเป็นจังหวะพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์หากความผันผวนกลับมา หากการเจรจาล้มเหลว อาจเกิดแรงกลับเข้าหาดอลลาร์อย่างรวดเร็ว การซื้อ “EUR put อายุสั้น” (put option คือสัญญาที่ให้สิทธิขาย เพื่อทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยงหากราคาลดลง) ที่ต้นทุนไม่สูง สามารถใช้เป็นการป้องกันความเสี่ยงเชิงแทคติกในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
