สกุลเงินเอเชียอ่อนค่าลง หลังราคาน้ำมันปรับขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุ และความกังวลเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ รายงานระบุว่าอิหร่านยิงขีปนาวุธและโดรนโจมตีสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) และมีเหตุการณ์ใกล้ช่องแคบดังกล่าว ทำให้ตลาดกังวลว่า “ข้อตกลงหยุดยิง” อาจไม่มั่นคง
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ “ต้นทุนนำเข้าพลังงาน” เพิ่ม และเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อทั่วภูมิภาค การเคลื่อนไหวนี้ยังเกิดพร้อมกับ “ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า” “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury yields) สูงขึ้น” และ “ความต้องการรับความเสี่ยงลดลง (risk appetite)” ซึ่งเป็นภาวะที่กดดันค่าเงินเอเชีย (อัตราแลกเปลี่ยน)
Oil Shock And Asian Fx Pressure
เงินเปโซฟิลิปปินส์ (PHP) รูปีอินเดีย (INR) และเงินบาทไทย (THB) ถูกมองว่าได้รับผลกระทบจากการขึ้นของราคาน้ำมันมากกว่า ขณะที่ดอลลาร์สิงคโปร์ (SGD) ถูกประเมินว่า “ทนทานกว่า” สกุลเงินอื่นในภูมิภาค แต่ยังเผชิญแรงกดดันจากน้ำมันและดอลลาร์สหรัฐที่กลับมาแข็งค่า
บทวิเคราะห์ระบุว่า การฟื้นตัวของค่าเงินเอเชียช่วงปลายเดือนเมษายนถึงต้นเดือนพฤษภาคมอยู่ได้ไม่นาน
ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญในขณะนี้ โดยน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคามาตรฐานอ้างอิงน้ำมันดิบตลาดโลก) ทะลุ 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในสัปดาห์นี้ สาเหตุหลักมาจากความขัดแย้งที่รายงานว่าเกิดขึ้นรอบช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็น “เส้นทางลำเลียงพลังงานสำคัญของโลก” ตลาดอยู่ในภาวะกังวล และแรงกระแทกฉับพลันนี้กำหนดทิศทางการซื้อขายระยะสั้น
สถานการณ์นี้สร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจเอเชียที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าพลังงาน เราเห็นดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า ความต้องการรับความเสี่ยงลดลง และความกังวลเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น เช่น เงินเฟ้อล่าสุดของอินเดียอยู่ที่ 4.8% การพุ่งขึ้นของราคาพลังงานอาจดันกลับไปใกล้ 6% ทำให้ธนาคารกลางอาจต้องเข้มงวดนโยบายการเงินมากขึ้น
Trade Focus And Risk Positioning
ภายใต้แรงกดดันเหล่านี้ ควรโฟกัสที่สกุลเงินที่ไวต่อราคาน้ำมัน เช่น เปโซฟิลิปปินส์ รูปีอินเดีย และเงินบาทไทย คู่เงิน USD/PHP (ดอลลาร์สหรัฐ/เปโซฟิลิปปินส์) กำลังทดสอบระดับ 59.00 แล้ว และกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์หากค่าเงินท้องถิ่นอ่อนค่าต่อ เช่น การซื้อ “คอลออปชัน (call option: สัญญาซื้อที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์/อัตราแลกเปลี่ยนที่ราคาที่กำหนดในอนาคต)” บน USD/INR (ดอลลาร์สหรัฐ/รูปีอินเดีย) ดูน่าสนใจ สกุลเงินกลุ่มนี้มีแนวโน้มถูกกดดันตราบใดที่ราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับสูง
ในทางตรงกันข้าม ดอลลาร์สิงคโปร์ยังค่อนข้างแข็งแกร่ง โดย USD/SGD (ดอลลาร์สหรัฐ/ดอลลาร์สิงคโปร์) ทรงตัวแถว 1.355 ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแรงช่วยทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (hedge: การลดความเสี่ยงจากความผันผวน) ต่อความอ่อนแอของภูมิภาค ทำให้ไม่เหมาะกับการ “ขายชอร์ต (short: การเก็งกำไรขาลง/คาดว่าจะอ่อนค่า)” แต่เป็นตัวชี้วัดเทียบเคียงผลการเคลื่อนไหวของภูมิภาค
การเคลื่อนไหวแรงครั้งนี้ทำให้ตลาดนึกถึงความผันผวนช่วงปลายปี 2024 และชี้ว่า “ความผันผวนโดยนัยในออปชันค่าเงิน (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ตลาดคาดไว้ผ่านราคาออปชัน)” อาจเพิ่มขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า จึงควรจับตา “ราคาออปชัน (options pricing: การกำหนดราคาสัญญาออปชัน)” อย่างใกล้ชิด เพราะการวางสถานะเพื่อรับความผันผวนของค่าเงินต่อเนื่องอาจทำกำไรได้
