หุ้นสหรัฐปรับขึ้นในวันอังคาร หลังราคาน้ำมันดิบลดลง และผลประกอบการไตรมาส 1 ส่วนใหญ่ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ (คอนเซนซัส). ดัชนีดาวโจนส์ (DJIA) บวกประมาณ 0.30% เหนือ 49,000 จุด, S&P 500 เพิ่มเกือบ 0.70% และ Nasdaq เพิ่มราว 1% หลังทำจุดสูงสุดระหว่างวันเหนือ 25,000 จุด

สัญญาซื้อล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI (ฟิวเจอร์ส: สัญญาตกลงซื้อขายในอนาคต) ร่วง 3% มาเหนือ 102 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ Brent ลด 2% มาเหนือ 111 ดอลลาร์ รายงานระบุว่าอิหร่านโจมตีเรือแล้ว 9 ครั้งนับตั้งแต่มีการประกาศหยุดยิง ขณะที่มีลูกเรือราว 22,500 คนไม่สามารถผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ และมีเรือหลายร้อยลำรอการคุ้มกันจากกองทัพเรือสหรัฐ (US naval cover: การคุ้มกัน/อารักขาความปลอดภัยทางทะเล)

ไฮไลต์ผลประกอบการ

หุ้น Pfizer ปรับขึ้นราว 2% หลังผลประกอบการและรายได้ไตรมาส 1 สูงกว่าคาด และบริษัทคงแนวโน้มปี 2026 (outlook: แนวโน้ม/คาดการณ์) ไว้ตามเดิม ขณะที่ Anheuser-Busch InBev พุ่งราว 8% หลังยอดขายเบียร์ตามปริมาณ (beer volume: ปริมาณขาย) เติบโตครั้งแรกในรอบ 3 ปี และงบดีกว่าที่ประเมินไว้

Intel พุ่งราว 10% หลังมีรายงานว่าอยู่ระหว่างการหารือเบื้องต้นกับ Apple เรื่องการผลิตชิปในสหรัฐ (chip manufacturing: การผลิตเซมิคอนดักเตอร์/ชิป) ส่วน Micron บวกอีก 5% จากการที่นักวิเคราะห์ปรับราคาเป้าหมายขึ้น โดยโยงกับอุปสงค์หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงสำหรับงาน AI (high-bandwidth memory/HBM: หน่วยความจำความเร็วสูงที่ใช้รองรับการประมวลผลหนัก ๆ โดยเฉพาะ AI)

Palantir ลดลงราว 3% แม้รายได้ไตรมาส 1 ทำสถิติสูงสุด กำไรต่อหุ้น (EPS: กำไรต่อหุ้น) ดีกว่าคาด ปรับเพิ่มประมาณการ (guidance: กรอบคาดการณ์ผลดำเนินงาน) และยอดขายโต 85% เมื่อเทียบปีก่อน สูงกว่าที่คาดราว 75% อย่างมาก หุ้นยังติดลบราว 20% ตั้งแต่ต้นปี (year-to-date: ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน)

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการของ ISM (ISM Services PMI: ตัวชี้ภาวะธุรกิจ หากมากกว่า 50 หมายถึงขยายตัว) อยู่ที่ 53.6 เทียบคาด 53.7 และ S&P Global Composite PMI (รวมภาคบริการและการผลิต) อยู่ที่ 51.7 เทียบคาด 52. ตัวเลขตำแหน่งงานว่าง JOLTS (JOLTS openings: จำนวนตำแหน่งงานที่เปิดรับ) อยู่ที่ 6.87 ล้านตำแหน่ง และอัตราการจ้างงาน (hiring rate: สัดส่วนการรับเข้าทำงาน) เพิ่มเป็น 3.5% ก่อนรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP: ตัวเลขการจ้างงานหลักของสหรัฐ) วันศุกร์ ซึ่งคาดเพิ่ม 60,000 ตำแหน่ง เทียบงวดก่อน 178,000 ตำแหน่ง

แนวคิดการเทรดและมุมมองความเสี่ยง

มุมมองที่ตลาดดู “นิ่ง” ต่อความเสี่ยงช่องแคบฮอร์มุซสะท้อนการประเมินความเสี่ยงต่ำเกินจริง เรามองเป็นโอกาสซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด) ที่ “นอกเงิน” และราคาถูก (out-of-the-money: ราคาใช้สิทธิยังไม่คุ้มค่า ต้องให้ราคาสินทรัพย์ขยับมากพอถึงจะได้กำไร) บนฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ หรือกองทุน ETF กลุ่มพลังงาน (ETF: กองทุนดัชนีซื้อขายเหมือนหุ้น) บทเรียนจากความขัดแย้งช่วงต้นทศวรรษ 2020 ชี้ว่าราคาพลังงานสามารถปรับขึ้นเร็ว เมื่อ “คอขวด” สำคัญที่รองรับมากกว่า 20% ของน้ำมันโลกถูกคุกคาม

แรงขายหุ้น Palantir ทั้งที่งบแข็งแรง บ่งชี้ว่านักลงทุนเริ่มให้ความสำคัญกับ “มูลค่า” มากขึ้น โดยเฉพาะกลุ่ม AI อาจพิจารณาขายคอลสเปรด (call spread: กลยุทธ์ขาย/ซื้อคอลหลายราคาเพื่อลดความเสี่ยงและจำกัดผลตอบแทน) ในหุ้นเทคที่ซื้อขายด้วยตัวคูณสูง (high-multiple: ราคาหุ้นแพงเมื่อเทียบกำไร/รายได้) เพื่อรับประโยชน์จากอารมณ์ตลาด และป้องกันความเสี่ยงที่ตัวคูณจะถูกกดลงต่อ (multiple compression: นักลงทุนยอมจ่าย “แพงน้อยลง” ต่อกำไร ทำให้ราคาหุ้นลงได้แม้กำไรไม่แย่) โดย P/E ล่วงหน้าของ Nasdaq 100 (forward P/E: ราคาหุ้นเทียบกำไรที่คาดในอนาคต) ขยับเหนือ 30 เท่า เริ่มคล้ายช่วงที่มูลค่าหุ้นถูกปรับลงปลายปี 2025

ตลาดจับตารายงานการจ้างงานวันศุกร์ โดยคาดเพียง 60,000 ตำแหน่ง ทำให้เหตุการณ์นี้มีลักษณะ “ได้หรือเสีย” ชัดเจน (binary event: ผลลัพธ์อาจไปได้สองทางแรง) กลยุทธ์สแตรดเดิลหรือสแตรงเกิล (straddle/strangle: ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและลง คนละราคา เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาแกว่งแรง) บนดัชนีกว้างอย่าง S&P 500 ช่วยทำกำไรได้ไม่ว่าตลาดจะขึ้นหรือลง หากตัวเลขออกมาดีกว่าคาดมาก หรือออกมาติดลบจนกระตุ้นความกังวลเศรษฐกิจถดถอย ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX: ตัวชี้ความกลัว/ความผันผวนที่ตลาดคาดจากออปชัน S&P 500) ซื้อขายต่ำกว่า 18 ซึ่งดูนิ่งเกินไปเมื่อเทียบกับโอกาสเกิดความประหลาดใจระดับ “หลายเท่าของความผันผวนปกติ” (multi-standard deviation: เบี่ยงเบนจากค่าเฉลี่ยมากผิดปกติ) คล้ายที่เกิดช่วงกลางปี 2025