ดัชนี RealClearMarkets/TIPP Economic Optimism Index ของสหรัฐฯ ปรับขึ้นมาอยู่ที่ 42.6 ในเดือนพฤษภาคม สูงกว่าคาดที่ 42
อย่างไรก็ตาม ดัชนียังต่ำกว่า 50 ซึ่งเป็นระดับที่แบ่ง “มุมมองเชิงบวก” กับ “มุมมองเชิงลบ” ดังนั้นตัวเลขเดือนพฤษภาคมสะท้อนว่าความเชื่อมั่นยังอยู่ในแดนลบ แม้จะดีขึ้นเล็กน้อย
ความเชื่อมั่นเศรษฐกิจยังต่ำกว่าระดับเป็นกลาง
ดัชนีความเชื่อมั่นเศรษฐกิจเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 42.6 สูงกว่าคาดเล็กน้อย แต่ยังชี้ว่าผู้บริโภคยังมองลบ ไม่ได้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจแข็งแกร่ง เพียงแปลว่า “แย่น้อยลง” หรือ “ไม่แย่ลงเร็วอย่างที่คิด” ซึ่งอาจช่วยลดความกังวลฝั่งขาลงของตลาดช่วงล่าสุด
อาจพิจารณากลยุทธ์ “ขายความผันผวน” ระยะสั้น (การทำกำไรจากราคาความผันผวนที่คาดว่าจะลดลง) เพราะข้อมูลนี้อาจช่วยพยุงราคาหุ้นชั่วคราว โดย VIX (ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ใช้วัดความกลัว/ความผันผวนที่คาดจากราคาออปชัน) อยู่แถว 18 การขายพุทที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money puts: ออปชันขายที่ราคาใช้สิทธิอยู่ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน โอกาสถูกใช้สิทธิน้อยกว่า) บนดัชนีหลัก อาจทำให้ได้ “พรีเมียม” (premium: เงินค่าธรรมเนียม/ราคาที่ได้รับจากการขายออปชัน) บนสมมติฐานว่าโอกาสเกิดการร่วงแรงทันทีลดลง เราเคยเห็นความผันผวนลดลงมากหลังความกังวลเศรษฐกิจถดถอยปลายปี 2025 ไม่เกิดขึ้นจริง และรอบนี้อาจเป็นโอกาสลักษณะคล้ายกันแต่ขนาดเล็กกว่า
ข้อมูลนี้เพียงอย่างเดียวไม่น่าทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เปลี่ยนมุมมอง โดยเฉพาะหลังรายงานการจ้างงานเดือนเมษายนยังสะท้อนตลาดแรงงานตึงตัว (tight labor market: นายจ้างยังต้องการแรงงานมาก ทำให้ค่าจ้างและการจ้างงานยังแข็ง) ด้วยการจ้างงานเพิ่ม 190,000 ตำแหน่ง แต่ช่วยลดโอกาสที่ตลาดจะคาด “ลดดอกเบี้ยแรง” (aggressive rate cuts: ลดดอกเบี้ยรวดเร็ว/หลายครั้ง) ในไตรมาส 3 เล็กน้อย จึงอาจต้องปรับสถานะในอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย (interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับอัตราดอกเบี้ย เช่น สว็อป/ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย) ให้สะท้อนว่า Fed อาจคงท่าทีเข้มงวด (hawkish: ให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อ มีแนวโน้มดอกเบี้ยสูงนานขึ้น) ต่ออีกระยะ
เมื่อรวมกับเงินเฟ้อ Core PCE เดือนก่อนที่ยัง “ดื้อ” อยู่ที่ 2.9% (core PCE: ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลแบบตัดอาหารและพลังงาน ซึ่ง Fed ใช้ติดตามเงินเฟ้อ; sticky: ลดลงยาก) ตัวเลขความเชื่อมั่นนี้ยิ่งสนับสนุนภาพเศรษฐกิจ “ชะลอแต่ยังทนทาน” สภาพแวดล้อมแบบนี้เหมาะกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากตลาดแกว่งในกรอบ (range-bound: ราคาขึ้นลงในช่วง ไม่เป็นเทรนด์ชัด) มากกว่าการเล่นทางเดียวแรง ๆ และอาจทำให้กลยุทธ์ออปชันอย่าง iron condor บน SPX (iron condor: กลยุทธ์ขายออปชันทั้งคอลและพุทแบบมีการจำกัดความเสี่ยง คาดว่าดัชนีจะเคลื่อนไหวในกรอบ; SPX: ดัชนี S&P 500) ให้ผลดีในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
