ทองคำ (XAU/USD) เปิดสัปดาห์อ่อนตัว ซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือน โดยอยู่แถว 4,520 ดอลลาร์ในช่วงตลาดสหรัฐ ลดลงเกือบ 2.0% ในวันเดียว

ภาวะตลาดยังตึงเครียดจากความไม่แน่นอนเรื่องการเจรจาสหรัฐ-อิหร่าน และเหตุการณ์รอบช่องแคบฮอร์มุซ มีรายงานเหตุไฟไหม้ในนิคมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมที่ฟูไจราห์ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ หลังถูกโดรนโจมตี ซึ่งมีการอ้างว่าออกตัวจากอิหร่าน

ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์และความเสี่ยงด้านการขนส่ง

สำนักข่าวฟาร์สของอิหร่านระบุว่า มีขีปนาวุธ 2 ลูกโจมตีเรือรบสหรัฐใกล้เมืองจาสก หลังเรือลำดังกล่าวเมินคำเตือนของ IRGC (กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลามของอิหร่าน) ให้หยุดเดินเรือ อย่างไรก็ดี เจ้าหน้าที่สหรัฐปฏิเสธว่าไม่มีเรือของสหรัฐถูกโจมตี ตามรายงานของ Axios

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ประกาศ “Project Freedom” เพื่อคุ้มกันเรือพาณิชย์ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่เตหะรานเตือนว่าจะโจมตีกองกำลังสหรัฐ หากพยายามเข้าใกล้หรือเข้าสู่เส้นทางน้ำดังกล่าว

ราคาน้ำมันยังทรงตัวสูงจากความเสี่ยงที่อุปทานอาจสะดุด (ซัพพลายอาจขาดช่วง) ทำให้กังวลเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury yields: อัตราผลตอบแทนจากการถือพันธบัตรรัฐบาล) สูงขึ้น และกดดันทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ “ไม่ให้ดอกผล” (non-yielding: ถือแล้วไม่ได้ดอกเบี้ยหรือคูปอง)

เครื่องมือ CME FedWatch (ตัวชี้วัดความคาดหวังของตลาดต่อดอกเบี้ยนโยบายเฟดจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) สะท้อนว่าตลาดคาดเฟดจะคงดอกเบี้ยตลอดปีนี้ และเริ่มให้น้ำหนักว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยปีหน้า โดยความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมกราคม 2027 ขยับขึ้นเป็น 22% จากเกือบ 0% เมื่อสัปดาห์ก่อน

ระดับทางเทคนิคและจุดโฟกัสการเทรด

บนกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลังแบบธรรมดา) ระยะ 20 ช่วง ใกล้ 4,590.71 ดอลลาร์ และอยู่ต่ำกว่าแถบล่างราว 4,519.06 ดอลลาร์ ดัชนี RSI (14) (Relative Strength Index: ตัวชี้วัดโมเมนตัมว่าราคาเริ่ม “แรงซื้อ/แรงขาย” มากแค่ไหน) อยู่แถว 33 โดยแนวต้านอยู่ที่ 4,519.06, 4,590.71, 4,662.35 และ 4,850.00 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับอยู่ใกล้ 4,400 ดอลลาร์

ณ วันนี้ 4 พฤษภาคม 2026 ทองคำเผชิญแรงกดดันจากเฟดที่มีท่าที “เข้มงวด” (hawkish: ให้ความสำคัญกับการสกัดเงินเฟ้อ จึงมีแนวโน้มคงหรือขึ้นดอกเบี้ย) โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีขยับขึ้นสู่ 5.5% ทำให้การถือทองคำซึ่งไม่ให้ดอกผลน่าสนใจลดลง สถานการณ์นี้ต่อเนื่องจากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls: จำนวนตำแหน่งงานใหม่ในสหรัฐนอกภาคเกษตร) เดือนก่อนที่ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด โดยเศรษฐกิจสหรัฐเพิ่มงาน 315,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน 2026 ตอกย้ำท่าทีเข้มของเฟด

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า นักลงทุนอาจพิจารณา “ซื้อพุตออปชัน” (put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด เพื่อทำกำไรเมื่อราคาลง) เพื่อเกาะกระแสขาลง โดยเฉพาะเมื่อมีข้อมูลการจ้างงานสหรัฐสำคัญประกาศในวันศุกร์นี้ หากตัวเลขออกมาแรงอีกครั้ง ตลาดอาจยิ่งเชื่อว่าเฟดมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในปี 2027 และกดทองคำลงไปทดสอบแนวรับ 4,400 ดอลลาร์ แนวโน้มขาลงยังมีพื้นที่ไปต่อก่อนจะเข้าสู่ภาวะ “ขายมากเกินไป” ทางเทคนิค (oversold: ราคาปรับลงแรงจนมีโอกาสเด้ง)

อย่างไรก็ดี ต้องเผื่อความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์จากช่องแคบฮอร์มุซที่อยู่ในระดับสูงมาก โดยเบรนท์ (Brent crude: น้ำมันดิบอ้างอิงตลาดโลก) ซื้อขายเหนือ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากความกังวลอุปทาน หากเกิดการปะทะทางทหารโดยตรงระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน ตลาดมีโอกาสเกิดแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย (flight to safety: เม็ดเงินไหลเข้าทรัพย์สินที่มองว่าปลอดภัย เช่น ทองคำ) ภาพนี้คล้ายความตึงเครียดในภูมิภาคช่วงปี 2019-2020 ที่ช่วยพยุงราคาทองคำ

ด้วยโอกาสผันผวนสูง การถือคอลออปชัน “นอกเงิน” บางส่วน (out-of-the-money call options: สิทธิซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาด เหมาะเป็นประกันหากราคาพุ่งแรง) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นแบบฉับพลันก็เป็นแนวทางที่รอบคอบ ตลาดถูกดึงด้วยสองแรงหลัก ทำให้กลยุทธ์เล่นความผันผวนอย่าง “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อคอลและพุตพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) น่าสนใจ เพราะมีโอกาสเห็นการแกว่งตัวครั้งใหญ่จากความขัดแย้งระหว่างนโยบายเฟดกับความไม่สงบตะวันออกกลาง