นักเศรษฐศาสตร์ของโซซิเอเต้ เจเนอราล (Societe Generale) ระบุว่า ความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นกำลังก่อตัวรอบตัวนายกรัฐมนตรี เคียร์ สตาร์เมอร์ (Keir Starmer) ก่อนการเลือกตั้งท้องถิ่นวันที่ 7 พฤษภาคม โดยชี้ว่า หากผลออกมาอ่อนแอ อาจนำไปสู่ความพยายามท้าชิงตำแหน่งผู้นำพรรค (การเคลื่อนไหวภายในพรรคเพื่อเปลี่ยนผู้นำ) และกรอบเวลาอาจยืดไปถึงการประชุมใหญ่พรรคในเดือนกันยายน
สตาร์เมอร์เผชิญและผ่านพ้นการลงมติในรัฐสภาเกี่ยวกับข้อเสนอให้มีการตรวจสอบว่าเขา “ทำให้รัฐสภาเข้าใจผิด” หรือไม่ จากกรณีการแต่งตั้งปีเตอร์ แมนเดลสัน (Peter Mandelson) เป็นเอกอัครราชทูตสหราชอาณาจักรประจำสหรัฐฯ ขณะที่ตลาดเดิมพัน (แพลตฟอร์มที่ให้ราคาความน่าจะเป็นจากการเดิมพัน ซึ่งสะท้อนมุมมองของนักลงทุนบางส่วน) ประเมิน “ความน่าจะเป็นโดยนัย” (implied probability: ความน่าจะเป็นที่คำนวณจากราคาเดิมพัน/ราคาตลาด) ที่สตาร์เมอร์จะพ้นตำแหน่งภายในสิ้นปี 2026 ไว้ราว 66%
ความเสี่ยงการเมืองเพิ่มขึ้นก่อนเลือกตั้งท้องถิ่น
รายงานข่าวคาดการณ์ว่าอาจมีการปรับคณะรัฐมนตรีหลังการเลือกตั้งท้องถิ่น โดยบันทึกดังกล่าวยังระบุว่า ยังไม่มี “ตัวเต็งผู้สืบทอด” ที่ชัดเจน ซึ่งอาจทำให้จังหวะการขยับเปลี่ยนผู้นำเกิดได้ช้าลง
กำลังเห็นรูปแบบเดิมของความเสี่ยงการเมืองที่ก่อตัวรอบนายกรัฐมนตรีสตาร์เมอร์ คล้ายกับช่วงก่อนการเลือกตั้งท้องถิ่นเดือนพฤษภาคม 2025 โดยเมื่อการเลือกตั้งรอบถัดไปจะเกิดขึ้นวันพฤหัสบดีนี้ 7 พฤษภาคม ตลาดกำลังเตรียมรับแรงกระเพื่อมที่อาจตามมา หากพรรคแรงงาน (Labour) ทำผลงานได้ไม่ดี อาจจุดกระแสคาดการณ์เรื่องการท้าชิงตำแหน่งผู้นำได้ทันที
ความไม่แน่นอนนี้ทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ตัวเลขที่ตลาดอนุมานจากราคาออปชันว่าอนาคตอาจแกว่งแรงแค่ไหน) ของสินทรัพย์สหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยดัชนีวัดความผันผวนของ FTSE 100 หรือ VFTSE (ดัชนีความผันผวนที่คำนวณจากราคาออปชันของหุ้นใน FTSE 100) ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 15.2 สะท้อนความกังวลของผู้ค้า (เทรดเดอร์) ก่อนวันลงคะแนน และในอดีตความตึงเครียดทางการเมืองลักษณะนี้มักนำไปสู่การแกว่งตัวของตลาดที่รุนแรงและคาดเดายาก
สำหรับผู้ซื้อขายค่าเงิน หมายถึงต้องจับตาเงินปอนด์อย่างใกล้ชิด โดยความผันผวนของออปชัน GBP/USD ระยะ 1 เดือน (ออปชัน: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในอนาคต; ความผันผวนของออปชันคือระดับการแกว่งที่ตลาด “คาด”) ปรับสูงขึ้น ขณะที่คู่เงินพยายามทรงตัวเหนือระดับ 1.2500 หากมีสัญญาณว่ารัฐบาลทำผลงานเลือกตั้งอ่อนแอ อาจทำให้เงินปอนด์ถูกขายออกอย่างรวดเร็ว (sell-off: แรงขายหนักในเวลาสั้น)
กลยุทธ์รับมือความผันผวนของตลาด
สภาพแวดล้อมนี้ทำให้การซื้อออปชันบนดัชนี FTSE 250 (ดัชนีหุ้นขนาดกลางในสหราชอาณาจักรที่พึ่งพาเศรษฐกิจในประเทศมากกว่า) น่าสนใจ เพราะมักอ่อนไหวต่อความปั่นป่วนทางการเมืองในประเทศมากกว่า FTSE 100 ที่มีบริษัทข้ามชาติจำนวนมาก กลยุทธ์ “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อออปชันซื้อและออปชันขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) อาจเหมาะกับผลเลือกตั้งที่ออกได้สองทางชัดเจน กลยุทธ์นี้จะเก็บโอกาสกำไรทั้งฝั่งบวกจากการเด้งแรงเพราะตลาดคลายกังวล และฝั่งลบจากวิกฤตการเมือง
ข้อมูลโพลล่าสุดที่ชี้ว่าคะแนนนำระดับประเทศของพรรคแรงงานแคบลงเหลือ 12 จุด จากมากกว่า 20 จุดเมื่อปีก่อน เพิ่มน้ำหนักให้ความเสี่ยงของการท้าชิงผู้นำ โดยตลาดยังจำเหตุการณ์ความปั่นป่วนหลัง “มินิบัดเจ็ต” ปี 2022 ได้ (mini-budget: แพ็กเกจนโยบายการคลังขนาดเล็ก/เร่งด่วนที่สร้างแรงสั่นสะเทือนต่อตลาด) ว่าความไม่มั่นคงทางการเมืองของสหราชอาณาจักรสามารถกดดันพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilts: พันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร) และเงินปอนด์ได้รุนแรงเพียงใด การท้าชิงตำแหน่งสตาร์เมอร์อาจสร้างแรงกระแทกในทิศทางเดียวกัน แม้ขนาดอาจเล็กกว่า
