ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นในการซื้อขายช่วงยุโรปวันจันทร์ หลังมีรายงานความตึงเครียดในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น โดยน้ำมันดิบเวสต์เทกซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ซื้อขายใกล้ 103.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นราว 4% ในวันเดียว ขณะที่เบรนท์อยู่ที่ 112 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4.1%
สำนักข่าวฟาร์สของอิหร่านรายงานว่า เรือรบสหรัฐที่พยายามผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกยิงด้วยขีปนาวุธ 2 ลูก หลังเพิกเฉยต่อคำเตือนจากอิหร่าน ด้านสถานีโทรทัศน์ของรัฐอิหร่านรายงานว่า เรือรบดังกล่าวได้หันกลับและไม่ได้เข้าสู่ช่องแคบ
สิ่งสำคัญอันดับแรกคือการยืนยันข้อเท็จจริง เพราะพาดหัวข่าวช่วงแรกมักทำให้ตลาดตอบสนองเกินจริง ความผันผวนโดยนัยในออปชันน้ำมันมีแนวโน้มพุ่งแรง ซึ่งหมายถึง “ความผันผวนโดยนัย” (ตัวเลขที่สะท้อนว่าตลาดคาดว่าราคาจะเหวี่ยงมากแค่ไหนจากราคาออปชัน) ส่งผลให้กลยุทธ์อย่างการซื้อคอลออปชันมีต้นทุนสูงมาก แต่หากราคาน้ำมันพุ่งต่อก็อาจได้ผลตอบแทนสูง เราเคยเห็นภาพนี้ช่วงต้นปี 2022 หลังรัสเซียบุกยูเครน เมื่อดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบของ CBOE (OVX) ซึ่งเป็นดัชนีที่วัดความผันผวนที่ตลาดคาดไว้จากราคาออปชัน เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในไม่กี่สัปดาห์
ความเสี่ยงหลักอยู่ที่ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็น “จุดคอขวด” ของพลังงานโลก (เส้นทางแคบที่ถ้าถูกขัดขวางจะกระทบปริมาณส่งออกอย่างมาก) ตามข้อมูลล่าสุดของ EIA หรือสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ ระบุว่าปีที่แล้วมีน้ำมันราว 21 ล้านบาร์เรล หรือประมาณ 20% ของการใช้น้ำมันทั่วโลกต่อวัน ผ่านช่องแคบนี้ การปิดเส้นทางทั้งทั้งหมดหรือบางส่วนจะทำให้ปริมาณน้ำมันหายไปจากตลาดจำนวนมากในเวลาอันสั้น
ตลาดควรจับตาเส้นโค้งราคาล่วงหน้าของเบรนท์และ WTI ซึ่งอาจเปลี่ยนไปเป็น “แบ็กเวิร์ดเดชัน” ที่ชันมาก (ภาวะที่สัญญาใกล้ส่งมอบมีราคาสูงกว่าสัญญาไกล สะท้อนความกังวลว่าของจะขาดในระยะสั้น) น่ากังวลยิ่งขึ้นเพราะสต็อกน้ำมันโลกก่อนหน้านี้ก็เริ่มลดลงเล็กน้อยต่อเนื่องถึงไตรมาส 1/2026 ส่วนต่างระหว่างสัญญาเดือนใกล้กับสัญญา 6 เดือนล่วงหน้าเป็นตัวชี้วัดสำคัญเพื่อดูสัญญาณ “ภาวะตื่นตระหนก” ของตลาด
อย่างไรก็ดี ต้องไม่ลืมเหตุโจมตีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันของซาอุดีอาระเบียในปี 2019 ที่ทำให้ราคาพุ่งแรงช่วงแรก แต่กลับลงและสงบภายในราว 2 สัปดาห์เมื่อการผลิตกลับมาได้ หากครั้งนี้เป็นเหตุปะทะจำกัดวงและไม่มีการปิดล้อมต่อเนื่อง ราคาที่พุ่งขึ้นอาจอยู่ไม่นาน ดังนั้นการใช้ “คอลสเปรด” (ซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญาที่ราคาเป้าหมายสูงกว่า เพื่อจำกัดต้นทุนและจำกัดกำไรสูงสุด) เพื่อกำหนดความเสี่ยง อาจเหมาะกว่าการถือสัญญาฟิวเจอร์สฝั่งซื้อแบบเต็มตัวจนกว่าจะชัดเจนมากขึ้น
