ผลสำรวจรายไตรมาสของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่สอบถามนักพยากรณ์อาชีพ (Survey of Professional Forecasters: แบบสำรวจมุมมองเงินเฟ้อและเศรษฐกิจจากผู้เชี่ยวชาญ) คาดว่าเงินเฟ้อของยูโรโซนจะเฉลี่ย 2.7% ในปี 2026 และจะชะลอลงเป็น 2.1% ในปี 2027 และ 2% ในปี 2028
คาดว่า GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ: มูลค่าการผลิตสินค้าและบริการทั้งหมดในเศรษฐกิจ) ของยูโรโซนจะโต 1% ในปี 2026 ลดลงจาก 1.2% ในแบบสำรวจครั้งก่อน
ในตลาดเงิน คู่เงิน EUR/USD (ยูโรเทียบดอลลาร์สหรัฐ) ยังถูกกดดันฝั่งอ่อนค่าเล็กน้อยระหว่างช่วงการซื้อขายยุโรปวันจันทร์ ล่าสุดอยู่ที่ 1.1710 ลดลงราว 0.1% ในวันเดียวกัน
หากย้อนดูคาดการณ์ในปี 2025 ตลาดเคยมองว่าเงินเฟ้อปีนี้จะ “ดื้อ” อยู่ที่ 2.7% ซึ่งหมายความว่า ECB อาจต้องคุมการเงินแบบตึงตัวนานขึ้น (นโยบายการเงินตึงตัว: การคงดอกเบี้ยสูง/ลดการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อกดเงินเฟ้อ) แต่ข้อมูลจริง ณ เดือนพฤษภาคม 2026 แตกต่างออกไปมาก
ตัวเลขประมาณการเบื้องต้นแบบเร่งด่วนของ Eurostat (flash estimate: ตัวเลขประมาณการเบื้องต้นที่ประกาศเร็ว) สำหรับเดือนเมษายน 2026 ระบุว่าเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.4% และยังอยู่ในแนวโน้มลดลงจากช่วงต้นปี ต่ำกว่าที่ผู้เชี่ยวชาญคาดไว้ที่ 2.7% ในปี 2025 อย่างมีนัยสำคัญ การที่เงินเฟ้อต่ำกว่าคาดต่อเนื่อง (undershoot: ออกมาต่ำกว่าที่คาด) กลายเป็นประเด็นหลักที่ตลาดจับตา
เงินเฟ้อที่ต่ำลงช่วยลดแรงกดดันต่อ ECB ในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่ม และยังเปิดโอกาสให้ “ลดดอกเบี้ย” ได้ในช่วงปลายปีนี้ ผู้เล่นตลาดจึงอาจวางกลยุทธ์รับมือดอกเบี้ย “ต่ำและอยู่นาน” (lower-for-longer: ดอกเบี้ยอยู่ระดับต่ำเป็นเวลานาน) เช่น ใช้สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps: สัญญาที่คู่สัญญาแลกกันระหว่างดอกเบี้ยคงที่กับดอกเบี้ยลอยตัว) โดยเลือก “รับอัตราคงที่” (receive fixed: รับดอกเบี้ยคงที่/จ่ายดอกเบี้ยลอยตัว) เพื่อเดิมพันว่าดอกเบี้ยนโยบายแบบลอยตัวจะไม่ปรับขึ้น
อีกประเด็นคือค่าเงินได้ “เปลี่ยนภาพ” ไปไกลจากระดับ 1.1710 ที่เคยเห็นในปี 2025 โดยปัจจุบัน EUR/USD ซื้อขายแถว 1.0850 และไม่กลับไปทำระดับสูงตามที่เคยคาดไว้ ด้วยความอ่อนแอนี้ ผู้เล่นตลาดอาจพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options: สิทธิในการขายที่ราคาเป้าหมายภายในเวลาที่กำหนด) บน EUR/USD เพื่อป้องกันความเสี่ยงหากหลุดต่ำกว่า 1.0800
ด้านการเติบโต ภาพรวมดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับมุมมองที่เคยกังวล เศรษฐกิจขยายตัว 0.4% ในไตรมาส 1/2026 สูงกว่าที่คาดเล็กน้อย ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่ตีความยาก คือเงินเฟ้อลดลงแต่เศรษฐกิจไม่ทรุดตัว ซึ่งอาจเพิ่มความไม่แน่นอนของตลาด
ความตึงเครียดระหว่างเงินเฟ้อที่ลดลงกับการเติบโตที่ยังพอไปได้ บ่งชี้ว่าความผันผวน (volatility: ระดับการแกว่งของราคา) อาจถูกประเมินต่ำ กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งขึ้นหรือลง เช่น การซื้อสตรัดเดิล (straddle: ซื้อออปชันซื้อและออปชันขายที่ราคาเป้าหมายเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรงไม่ว่าทิศทางใด) บนดัชนี Euro Stoxx 50 อาจเหมาะสม โดยจะทำกำไรได้หากตลาดหลุดกรอบการแกว่งเดิมในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
