ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่นในวันจันทร์ โดยซื้อขายใกล้ 156.80 ก่อนเข้าสู่ช่วงตลาดยุโรป คู่เงิน USD/JPY ร่วงราว 150 ปิ๊ป (หน่วยการเปลี่ยนแปลงราคาขั้นต่ำของคู่เงิน) ภายในไม่กี่นาทีในช่วงเอเชีย ลงไปแตะใกล้ 155.70 ก่อนดีดกลับขึ้นมาทาง 157.00
กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (Ministry of Finance: หน่วยงานกำกับนโยบายการเงินด้านอัตราแลกเปลี่ยนและการแทรกแซงค่าเงิน) ไม่ได้แสดงความเห็น แต่การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นโดยไม่มีปัจจัยข่าวชัดเจน และกระทบคู่เงินที่เกี่ยวกับเยนหลายคู่ในทิศทางคล้ายกัน สำนักข่าว Reuters รายงานเมื่อวันศุกร์ว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: ธนาคารกลางของญี่ปุ่น) อาจใช้เงิน 5.48 ล้านล้านเยน (35,000 ล้านดอลลาร์) เพื่อพยุงค่าเยนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
ความผันผวนของเยนกลับมาอีกครั้ง
หลัง USD/JPY ขยับขึ้นเหนือ 160.00 รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ ระบุว่า โตเกียวพร้อมดำเนินมาตรการเด็ดขาดต่อผู้เก็งกำไรค่าเงิน (currency speculators: นักลงทุน/ผู้เล่นที่ซื้อขายหวังส่วนต่างระยะสั้น) นับจากผ่านระดับดังกล่าว เยนมีการแกว่งตัวแรงหลายครั้ง
ตลาดโดยรวมทรงตัว โดยจับตาตะวันออกกลางหลังประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่าจะปล่อยเรือที่ถูกปิดกั้นในช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ) ขณะที่ทางการอิหร่านระบุว่าเส้นทางดังกล่าวจะยังปิดต่อไป
ปฏิทินเศรษฐกิจญี่ปุ่นไม่มีข้อมูลสำคัญจากวันหยุดโกลเดนวีค ส่วนสหรัฐจะประกาศคำสั่งซื้อภาคโรงงาน (Factory Orders: ยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทน/สินค้าโรงงาน) ในวันจันทร์ ตามด้วยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ ISM (ISM Services PMI: ตัวชี้กิจกรรมภาคบริการของสหรัฐ) วันอังคาร และชุดข้อมูลการจ้างงานหลายรายการรวมถึงนอนฟาร์มเพย์โรล (Nonfarm Payrolls: การจ้างงานนอกภาคเกษตร) วันศุกร์
ตลาดออปชันส่งสัญญาณความเสี่ยง
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ของออปชันดอลลาร์-เยนพุ่งขึ้น โดยดัชนีความผันผวนอายุ 1 เดือนสูงกว่า 13.5% ซึ่งไม่เห็นมาตั้งแต่ช่วงความปั่นป่วนของภาคธนาคารต้นปี 2025 หมายความว่าตลาดคาดการแกว่งตัวแรง ทำให้ค่าเบี้ยประกันออปชัน (option premium: ราคาที่จ่ายเพื่อซื้อสิทธิในออปชัน) สูง ผู้ซื้อขายจึงต้องคำนวณต้นทุนการป้องกันความเสี่ยง (hedging: การลดความเสี่ยงด้วยการถือสินทรัพย์/สัญญาตรงข้าม) ที่แพงขึ้น และความเป็นไปได้ที่เยนอาจแข็งค่าอย่างรวดเร็วและคาดเดายาก
สำหรับผู้ที่คาดว่าจะมีการแทรกแซง (intervention: การเข้าซื้อ/ขายค่าเงินโดยภาครัฐเพื่อชะลอการเคลื่อนไหว) การซื้อออปชันคอลของ JPY (JPY call: สิทธิ “ซื้อ” เยน โดยปกติเทียบกับดอลลาร์) หรือออปชันพุทของ USD (USD put: สิทธิ “ขาย” ดอลลาร์) เป็นวิธีที่กำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน (defined risk: ขาดทุนสูงสุดจำกัดอยู่ที่ค่าเบี้ยประกัน) เพื่อทำกำไรหากคู่เงินร่วงแรงอย่างฉับพลัน เหตุการณ์ปี 2024 คู่เงินเคยร่วงหลายร้อยปิ๊ปในไม่กี่ชั่วโมง ทำให้สถานะลักษณะนี้ได้เปรียบ ค่าเบี้ยที่สูงสะท้อนความเป็นไปได้ที่ตลาดประเมินไว้
ในอีกด้าน ส่วนต่างดอกเบี้ยขนาดใหญ่ (interest rate differential: ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) ระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: ธนาคารกลางสหรัฐ) ที่ตรึงไว้ที่ 4.75% และธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ 0.25% ยังหนุนดอลลาร์ รายงานการจ้างงานสหรัฐล่าสุดเมื่อวันศุกร์เพิ่มขึ้น 215,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาด ช่วยตอกย้ำมุมมองดอลลาร์แข็ง แนวโน้มพื้นฐานนี้ทำให้แรงย่อตัวจากการแทรกแซงใน USD/JPY อาจถูกมองเป็นจังหวะเข้าซื้อของผู้เล่นระยะยาว
ภายใต้แรงสองด้านนี้ การขายออปชันเพื่อรับค่าเบี้ย (selling options / collecting premium: รับรายได้ล่วงหน้าแลกกับความเสี่ยงขาดทุนสูง) มีความเสี่ยงมาก หากเกิดการแทรกแซงจนราคาแกว่งแรงอาจทำให้ขาดทุนหนัก โดยเฉพาะสถานะชอร์ตเวกา/ชอร์ตแกมมา (short vega/short gamma: สถานะขายออปชันที่เสียเปรียบเมื่อความผันผวนเพิ่มและราคาเคลื่อนที่เร็ว) กลยุทธ์อย่างซื้อสตรัดเดิลหรือสตรังก์เกิล (long straddle/strangle: ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและลงเพื่อได้กำไรเมื่อราคาเคลื่อนแรงไม่ว่าทางไหน) เหมาะกว่าในสภาพตลาดที่ไม่แน่นอน
เหตุการณ์สำคัญที่ต้องติดตามคือข้อมูล ISM ภาคบริการสหรัฐในสัปดาห์นี้ และตัวเลขเงินเฟ้อวันศุกร์ หากเศรษฐกิจสหรัฐยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง มีโอกาสดันคู่เงินขึ้นต่อและทดสอบท่าทีของเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นอีกครั้ง นักลงทุนควรปรับตัวไว เพราะแนวโน้มพื้นฐานกำลังสวนทางกับความเสี่ยงจากมาตรการภาครัฐ
