ราคาทองคำในมาเลเซียปรับลดลงในวันจันทร์ ตามข้อมูลของ FXStreet โดยทองคำอยู่ที่ 586.00 ริงกิตมาเลเซียต่อกรัม ลดลงจาก 586.74 ริงกิตมาเลเซียต่อกรัมในวันศุกร์

ทองคำยังลดลงมาอยู่ที่ 6,834.95 ริงกิตมาเลเซียต่อโทลา จาก 6,843.63 ริงกิตมาเลเซียต่อโทลาในวันศุกร์ โดย FXStreet ระบุราคา 5,859.96 ริงกิตมาเลเซียต่อ 10 กรัม และ 18,226.54 ริงกิตมาเลเซียต่อทรอยออนซ์ (หน่วยชั่งน้ำหนักโลหะมีค่า)

วิธีที่ FXStreet คำนวณราคาทองคำท้องถิ่น

FXStreet คำนวณราคาในประเทศ โดยนำราคาทองคำโลกมาแปลงเป็นสกุลเงินท้องถิ่นด้วยอัตราแลกเปลี่ยน USD/MYR (ดอลลาร์สหรัฐ/ริงกิตมาเลเซีย) แล้วปรับให้เป็นหน่วยที่ใช้ในพื้นที่ ตัวเลขจะอัปเดตรายวันตามเวลาที่เผยแพร่และใช้เพื่ออ้างอิง โดยราคาจริงในพื้นที่อาจต่างออกไปเล็กน้อย

ธนาคารกลางเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ที่สุด โดยเพิ่มการถือครอง 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก (World Gold Council) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดต่อปีนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูล

โดยทั่วไป ราคาทองคำมักเคลื่อนไหว “สวนทาง” กับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasuries: ตราสารหนี้ที่รัฐบาลสหรัฐออก) และอาจเคลื่อนไหวสวนทางกับสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น ราคายังอาจตอบสนองต่อเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ (ความขัดแย้งระหว่างประเทศ), ความกังวลเศรษฐกิจถดถอย และการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย เพราะทองคำไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ย (yield)

จากการอ่อนตัวเล็กน้อยของทองคำ มองว่าเป็นการพักฐาน (consolidation: แกว่งตัวในกรอบเพื่อสะสมแรง) มากกว่าการเปลี่ยนทิศของแนวโน้มหลัก การย่อตัวครั้งนี้ควรมองควบคู่กับผลงานที่แข็งแกร่งของทองคำท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาปะทุอีกครั้งช่วงปลายปี 2025 โดยทองคำยังเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven: สินทรัพย์ที่นักลงทุนมักเข้าซื้อเมื่อความเสี่ยงสูง) ที่สำคัญในพอร์ตการลงทุน

ปัจจัยตลาดสำคัญที่ต้องติดตาม

ปัจจัยหลักคือท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) หลังคงดอกเบี้ยไว้ตลอดช่วงใหญ่ของปี 2025 เพื่อสกัดเงินเฟ้อภาคบริการที่ยังสูง ตลาดฟิวเจอร์ส (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ขณะนี้สะท้อนความเป็นไปได้มากกว่า 60% ที่จะมีการลดดอกเบี้ยภายในไตรมาส 4 ปี 2026 ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ย ทองคำมักน่าสนใจขึ้นเมื่อคาดการณ์ดอกเบี้ยลดลง

แรงกดดันดังกล่าวทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง โดยลดลงมากกว่า 3% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน (currency basket: กลุ่มสกุลเงินหลายสกุลที่ใช้เทียบค่า) นับตั้งแต่เดือนมีนาคม ซึ่งเป็นแรงหนุนต่อทองคำที่ตั้งราคาเป็นดอลลาร์ นอกจากนี้ การซื้อทองคำของธนาคารกลางซึ่งทำสถิติในปี 2022 และยังแข็งแกร่งต่อเนื่องถึงปี 2025 ช่วยพยุงตลาด โดยดูดซับแรงขายเมื่อราคาย่อตัวแรง ทำให้ราคามีแนวรับที่ชัดเจน

สำหรับผู้ซื้อขายอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง) ภาวะนี้สะท้อนว่าการซื้อออปชันคอลระยะยาว (long-dated call options: สิทธิในการซื้อในอนาคตที่มีอายุสัญญายาว) เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม สัญญาที่หมดอายุปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027 จะได้ประโยชน์หากเฟดเข้าสู่วัฏจักรผ่อนคลาย (easing cycle: ช่วงลดดอกเบี้ย/ผ่อนนโยบาย) แนวทางนี้ให้โอกาสทำกำไรเพิ่มขึ้นด้วยเลเวอเรจ (leverage: ใช้เงินน้อยเพื่อควบคุมมูลค่าสัญญามาก) พร้อมจำกัดความเสี่ยงสูงสุดไว้ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium: เงินที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน)

ความผันผวนโดยนัยในออปชันทองคำ (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดและสะท้อนในราคาออปชัน) ยังไม่สะท้อนการเปลี่ยนนโยบายที่เป็นไปได้นี้เต็มที่ โดยดัชนี GVZ (ตัวชี้วัดความผันผวนของออปชันทองคำ) ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 1 ปี ทำให้กลยุทธ์อย่างคอลสเปรด (call spread: ซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิแตกต่างกันเพื่อลดต้นทุน) หรือการซื้อคอลโดยตรงมีต้นทุนค่อนข้างต่ำ ควรติดตามเพราะหากความผันผวนพุ่ง อาจเกิดโอกาสขายค่าเบี้ย (selling premium: ขายออปชันเพื่อรับค่าเบี้ย)

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดจะจับตาข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานของสหรัฐ หากมีสัญญาณว่าเศรษฐกิจชะลอ จะยิ่งหนุนการคาดการณ์ว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย และอาจดันราคาทองคำขึ้น โดยจะติดตามรายงาน CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อ) ฉบับถัดไปอย่างใกล้ชิดเพื่อยืนยันแนวโน้มเงินเฟ้อลดลง (disinflation: อัตราเงินเฟ้อชะลอลง)