โดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเมื่อวันศุกร์บน Truth Social ว่าสหรัฐฯ จะปรับขึ้นภาษีนำเข้า (tariffs: ภาษีที่เก็บกับสินค้านำเข้าจากต่างประเทศ) สำหรับรถยนต์และรถบรรทุกที่นำเข้าจากสหภาพยุโรป (EU) เป็น 25% เริ่มสัปดาห์หน้า โดยให้เหตุผลว่า EU ไม่ปฏิบัติตามข้อตกลงการค้าที่ตกลงกัน “ครบถ้วนแล้ว”
เขาระบุว่าจะ “ไม่เก็บภาษี” สำหรับรถยนต์และรถบรรทุกที่ผลิตในโรงงานซึ่งตั้งอยู่ในสหรัฐฯ พร้อมกล่าวว่าโรงงานผลิตรถยนต์และรถบรรทุกจำนวนมากกำลังก่อสร้าง โดยมีเงินลงทุนมากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเขาอ้างว่าเป็นสถิติสูงสุดของการลงทุนด้านการผลิตรถยนต์และรถบรรทุกในสหรัฐฯ
ปฏิกิริยาตลาดและการสะท้อนในราคา
หลังประกาศ เงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar) แทบไม่เปลี่ยนแปลง ใกล้ระดับ 98.00 โดยตลาดถูกมองว่ายัง “นิ่ง” ในโซนดังกล่าว
การประกาศภาษี 25% สำหรับรถจาก EU สะท้อนถ้อยแถลงแนวเดียวกับที่เคยเกิดขึ้นในปี 2025 ผู้ผลิตรถยุโรปเสี่ยงถูกกระทบโดยตรง และควรเตรียมรับแรงกดดันขาลงในกลุ่มนี้ เพราะมาตรการดังกล่าวทำให้ยอดขายสินค้าที่มีกำไรต่อคันสูง (high-margin: สินค้าที่มีกำไรสูงเมื่อเทียบกับต้นทุน) ส่วนสำคัญตกอยู่ในความเสี่ยง
เรากำลังเข้าซื้อ “พุตออปชัน” (put options: สัญญาที่ให้สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิง เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไรเมื่อราคาหุ้นลง) ของผู้ผลิตรถเยอรมนีรายหลัก เช่น Volkswagen และ Mercedes-Benz โดยปีที่แล้ว (2025) การส่งออกรถจาก EU ไปสหรัฐฯ มีมูลค่าเกิน 45,000 ล้านดอลลาร์ และภาษีใหม่นี้กระทบรายได้สำคัญโดยตรง ตลาดอาจยังประเมินความเสี่ยงของความขัดแย้งทางการค้าที่ลากยาวต่ำเกินไป
เงินยูโรมีแนวโน้มอ่อนค่าเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐ จึงวางกลยุทธ์รับการปรับลงของอัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD (EUR/USD: ค่าเงินยูโรเทียบดอลลาร์) ซึ่งปัจจุบันเคลื่อนไหวแถว 1.08 ในอดีต เมื่อเกิดข้อพิพาทการค้าขนาดใหญ่ เงินทุนมักไหลเข้าสู่ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven: สินทรัพย์ที่นักลงทุนมองว่าปลอดภัยยามตลาดผันผวน) อย่างดอลลาร์ ซึ่งเคยเห็นชัดในช่วงปี 2018-2019 โดยการอ่อนลงไปแถวระดับ 1.05 ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้ามีโอกาสสูง
การป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวน และความเสี่ยงการตอบโต้
เรายังคาดว่า “ความผันผวน” ของตลาดโดยรวมจะเพิ่มขึ้นจากช่วงที่ค่อนข้างสงบในปัจจุบัน ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) (VIX: ดัชนีที่สะท้อนการคาดการณ์ความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ มักถูกเรียกว่า “ดัชนีความกลัว”) ซื้อขายใกล้ระดับต่ำราว 15 แต่ข่าวภาษีลักษณะนี้อาจเป็นแรงกระแทกที่ดันขึ้นไปเหนือ 20 ได้ เราใช้ “คอลออปชันของ VIX” (VIX call options: สิทธิในการซื้อที่ได้ประโยชน์เมื่อ VIX ปรับขึ้น) เป็นวิธีต้นทุนคุ้มค่าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความปั่นป่วนของตลาดในวงกว้าง
สุดท้าย ต้องเตรียมรับการตอบโต้จาก EU ซึ่งมีแนวโน้มมุ่งไปยังสินค้าอเมริกันที่มีนัยเชิงสัญลักษณ์ หากย้อนดูการตอบสนองของ EU ในปี 2018 คาดว่าจะเห็นการขึ้นภาษีเชิงลงโทษ (punitive tariffs: ภาษีที่ตั้งใจเพิ่มภาระเพื่อตอบโต้) ต่อสินค้าส่งออกของสหรัฐฯ เช่น สินค้าเกษตร และแบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภค ซึ่งอาจสร้างโอกาส “ชอร์ต” (shorting: การขายก่อนแล้วค่อยซื้อคืนภายหลังเพื่อทำกำไรเมื่อราคาลง) ในหุ้นบางบริษัทสหรัฐฯ ที่พึ่งพายอดขายในยุโรปสูง
