หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ฮิว พิลล์ ระบุว่า ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นดูเป็นการตอบสนองที่เหมาะสมต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับสงครามสหรัฐ-อิหร่าน ตามรายงานของรอยเตอร์ส เขากล่าวว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ไม่ต้องการผูกมัดตัวเองกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยตายตัว และจำเป็นต้องคงความยืดหยุ่นไว้
เขากล่าวว่า MPC ระบุด้วยว่า “พร้อมดำเนินการ” หากจำเป็น พิลล์บอกว่า เขามีมุมมองต่างจากสมาชิก MPC ส่วนใหญ่ เพราะกังวลมากกว่าเกี่ยวกับ “เงินเฟ้อชะลอลง” (disinflation: อัตราเงินเฟ้อยังเป็นบวกแต่เพิ่มช้าลง) ที่อาจสะดุดหรือหยุดลงได้ แม้ก่อนเกิดสงครามอิหร่าน
Bank Of England Signals Flexibility
เขากล่าวว่าเรื่องนี้ทำให้เขาเอนเอียงไปทางการตอบสนองที่เร็วขึ้นต่อแรงกดดันเงินเฟ้อรอบใหม่ เงินปอนด์/ดอลลาร์ (GBP/USD: อัตราแลกเปลี่ยนเงินปอนด์เทียบดอลลาร์สหรัฐ) ไม่ได้ตอบสนองทันที และล่าสุดเพิ่มขึ้น 0.1% ในวันนั้นที่ 1.3617
ความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่ทำให้ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด) ซึ่งได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาไม่ว่าขึ้นหรือลงดูน่าสนใจ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดการณ์จากราคาออปชัน) ของเงินปอนด์ปรับสูงขึ้น บ่งชี้ว่าตลาดคาดว่าจะหลุดกรอบจากช่วงแกว่งแคบในระยะล่าสุด ผู้ลงทุนควรพิจารณากลยุทธ์อย่าง “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อออปชันซื้อและออปชันขายพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อเดิมพันว่าราคาจะผันผวนแรง) บน GBP/USD เพื่อเตรียมรับการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่หาก BoE ส่งสัญญาณที่ตลาดไม่คาดคิดในการแถลงครั้งถัดไป
Positioning For Sterling Volatility
เมื่อดูตลาดอัตราดอกเบี้ย “สัญญาฟิวเจอร์ส” (futures contracts: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ตกลงราคาไว้ล่วงหน้า) ขณะนี้สะท้อนความเป็นไปได้ราว 50% ที่จะลดดอกเบี้ยเพียง 0.25% (quarter-point: 1 ใน 4 ของ 1%) หนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี 2026 ซึ่งสะท้อนความไม่แน่นอนสูงว่าเงินเฟ้อจะเย็นลงพอให้ผ่อนคลายนโยบายได้หรือไม่ เรามองว่ามีโอกาสจากการวางสถานะรับมือกรณีที่ BoE อาจคงดอกเบี้ยสูงนานกว่าที่ตลาดประเมิน
