สัญญาซื้อขายล่วงหน้า WTI เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 102.25 ดอลลาร์ ในช่วงการซื้อขายยุโรปวันศุกร์ หลังจากการปรับขึ้นเกือบ 2 สัปดาห์หยุดพักที่ 107.35 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี การเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ราคาทรงตัวเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า แต่ยังอยู่ในระดับสูง
ราคายังได้แรงหนุนจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับขนส่งน้ำมันและก๊าซ) ซึ่งเกี่ยวข้องกับพลังงานราวเกือบ 20% ของอุปทานพลังงานโลก คาดว่าการปิดจะยืดเยื้อ หลังสหรัฐปฏิเสธข้อเสนอของอิหร่าน และระบุว่าจะขยาย “การปิดล้อมทางเรือ” (naval blockade: การใช้กำลังเรือรบควบคุม/จำกัดการเดินเรือ) ต่อท่าเรือของอิหร่าน
ธนาคารกลางและความเสี่ยงด้านอุปสงค์
ถ้อยแถลงเชิง “เข้มงวด” (hawkish: มีแนวโน้มสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย/คุมเงินเฟ้อเข้ม) จากธนาคารกลางหลัก ๆ เพิ่มความกังวลต่ออุปสงค์น้ำมันในอนาคต ผู้กำหนดนโยบายเตือนความเสี่ยงเงินเฟ้ออาจเร่งขึ้น และส่งสัญญาณภาวะการเงินตึงตัวมากขึ้น (tighter monetary conditions: ดอกเบี้ยสูงขึ้น/ปล่อยกู้ยากขึ้น) ท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
WTI แกว่งตัวในกรอบ โดยยังยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 20 วัน (20-day EMA: ค่าเฉลี่ยราคาที่ให้น้ำหนักกับข้อมูลล่าสุดมากกว่า) ที่ 95.15 ดอลลาร์ ขณะที่ RSI อยู่ที่ 60.95 (RSI: ดัชนีวัดแรงซื้อแรงขาย; ใกล้ 50 คือเป็นกลาง สูงขึ้นสะท้อนแรงซื้อเพิ่ม) แนวรับอยู่ที่ 95.15 ดอลลาร์ และถัดไปที่ 90.00 ดอลลาร์ หากราคาปิดรายวันต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยดังกล่าว
หาก WTI ทะลุ 107.35 ดอลลาร์ อาจไปต่อแถว 113.28 ดอลลาร์ WTI คือราคาน้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐ (US crude benchmark: ราคามาตรฐานที่ใช้เทียบเคียงในตลาด) ซื้อขายผ่านศูนย์ส่งมอบที่คุชชิง (Cushing hub: จุดศูนย์กลางคลังเก็บ/ส่งมอบน้ำมันในรัฐโอคลาโฮมา) โดยราคาอาจได้รับผลจากการเติบโตเศรษฐกิจ ภูมิรัฐศาสตร์ มาตรการคว่ำบาตร (sanctions: ข้อจำกัดทางการค้า/การเงิน) การตัดสินใจของโอเปก (OPEC: กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน) ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และข้อมูลสต็อกน้ำมันรายสัปดาห์ของ API และ EIA (API/EIA inventory data: รายงานปริมาณน้ำมันคงคลัง; API เป็นข้อมูลจากภาคเอกชน ส่วน EIA เป็นหน่วยงานรัฐสหรัฐ)
ภาพตลาดเทียบกับปีก่อน
ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญในปีก่อนคือการปิดล้อมทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งทำให้อุปทานพลังงานของโลกบางส่วนหายไปจากตลาด และกระตุ้นแรงเก็งกำไรฝั่งขาขึ้น (bullish bets: การเดิมพันว่าราคาจะขึ้น) ปัจจุบันเส้นทางดังกล่าวเปิดแล้ว และการประชุม OPEC+ ล่าสุดทำให้โควตาการผลิตทรงตัว ลดความกังวลฝั่งอุปทาน รายงานล่าสุดของ EIA ยืนยันความนิ่งขึ้น โดยระบุว่าสต็อกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.3 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ก่อน ต่างจากช่วงที่สต็อกลดลง (drawdowns: ปริมาณคงคลังลดลง) ที่ตลาดจับตาในปี 2025
ในเชิงเทคนิค โมเมนตัมขาขึ้นที่แรงในปี 2025 ลดลงแล้ว ขณะนั้นราคาสูงกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 20 วันมาก แต่ตอนนี้ราคาเคลื่อนไหวใกล้เส้นดังกล่าว สะท้อนภาวะสมดุลมากขึ้น RSI ใกล้ระดับ 52 ซึ่งเป็นโซนเป็นกลาง ห่างจากระดับ 60+ ที่เคยเห็นช่วงตลาดพุ่งขึ้นปีก่อน
ความกังวลเรื่องธนาคารกลางสายเข้มงวดในปี 2025 กลายเป็นผลต่อเศรษฐกิจที่เห็นได้จริง หลังขึ้นดอกเบี้ยมาหนึ่งปี เศรษฐกิจหลักชะลอลง และเฟดคงดอกเบี้ยใน 2 การประชุมล่าสุด ทำให้ตลาดหันไปโฟกัส “ความแข็งแรงของอุปสงค์ปัจจุบัน” มากกว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อในอนาคต โดย IEA เพิ่งปรับลดคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์โลกปีนี้ (IEA: สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ)
ท่ามกลางความผันผวนน้อยลงและราคาขยับในกรอบ (range-bound: แกว่งในช่วงจำกัด) การซื้อคอลออปชันแบบตรง ๆ (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนด) อาจไม่น่าสนใจเท่าปีก่อน ผู้ลงทุนอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความนิ่ง เช่น ขายคอลแบบมีสินทรัพย์รองรับ (selling covered calls: ขายสิทธิซื้อโดยมีสถานะถือสินทรัพย์จริงเพื่อลดความเสี่ยง) เพื่อรับรายได้ ส่วนผู้ที่กังวลเศรษฐกิจชะลอตัว อาจใช้พุตสเปรด (put spreads: ซื้อ–ขายพุตต่างระดับราคา เพื่อจำกัดความเสี่ยงและลดต้นทุน) เพื่อป้องกันความเสี่ยงแบบจำกัดกรอบ หากราคาหลุดแนวรับล่าสุดบริเวณ 80 ดอลลาร์
