ราคาเงิน (Silver) ซื้อขายใกล้ 73.70 ดอลลาร์ในยุโรปวันศุกร์ และยังอยู่ต่ำกว่า EMA 20 วัน (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน: ค่าเฉลี่ยราคาที่ให้น้ำหนักกับข้อมูลล่าสุดมากกว่า เพื่อดูแนวโน้มระยะสั้น) ขณะตลาดรอฟังถ้อยแถลงใหม่จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) หลังพ้นช่วงงดให้ข้อมูล (blackout period: ช่วงก่อนประชุมที่เจ้าหน้าที่หลีกเลี่ยงการให้ความเห็นเรื่องนโยบายการเงิน)
Fed คงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%–3.75% เมื่อวันพุธ และเจอโรม พาวเวลระบุว่ามีกรรมการ 4 คนโหวตเห็นต่าง โดย 3 คนต้องการลดท่าที “ผ่อนคลาย” (easing bias: แนวโน้มที่จะลดดอกเบี้ยหรือใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น)
เครื่องมือ CME FedWatch (ตัวชี้ความคาดหวังดอกเบี้ยจากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) บ่งชี้ว่าตลาดคาดดอกเบี้ยจะคงระดับเดิมจนถึงสิ้นปี ดอกเบี้ยทรงตัวมักจำกัดการปรับขึ้นของสินทรัพย์ที่ “ไม่มีดอกผล” (non-yielding assets: สินทรัพย์ที่ไม่จ่ายดอกเบี้ยหรือปันผล) เช่น เงิน
ราคาน้ำมันและแรงกดดันเงินเฟ้อ
ราคาน้ำมันปรับขึ้น โดย WTI (น้ำมันดิบสหรัฐ West Texas Intermediate) เพิ่ม 0.5% เหนือ 103 ดอลลาร์ เชื่อมโยงกับการปิดช่องแคบฮอร์มุซที่ยืดเยื้อ (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งพลังงานสำคัญของโลก) ซึ่งเป็นทางผ่านของพลังงานโลกเกือบ 20% ราคาพลังงานที่สูงขึ้นดันความคาดหวังเงินเฟ้อ และทำให้มีโอกาสใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายน้อยลง ซึ่งมักกดดันราคาเงิน
เชิงเทคนิค XAG/USD (ราคา “เงินต่อดอลลาร์สหรัฐ”) อยู่แถว 73.70 ดอลลาร์ และยังต่ำกว่า EMA 20 ช่วงที่ 75.38 ดอลลาร์ RSI (ดัชนีแรงส่งราคา: ค่าต่ำมักสะท้อนแรงซื้ออ่อนลง) อยู่ที่ 44.48 แนวต้านอยู่ใกล้ 75.38 ดอลลาร์ และถัดไปที่ 80.00 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับอยู่ที่ 70.86 และ 68.28 ดอลลาร์
ในมุมมองตลาด เมื่อ Fed คงดอกเบี้ยในกรอบ 3.50%–3.75% สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ยมักเผชิญแรงกดดันต่อเนื่อง การที่กรรมการ 3 คนส่งสัญญาณต้องการ “เข้มงวด” เพื่อสกัดเงินเฟ้อ (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/นโยบายตึงตัว) มีแนวโน้มจำกัดการรีบาวด์ของราคาเงิน และทำให้ความเสี่ยงระยะสั้นยังเอนลง
มุมมองนี้สอดคล้องกับข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดเดือนเมษายน 2026 ที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการของผู้บริโภค) ขยับขึ้นเหนือคาดเป็น 3.6% เมื่อเทียบรายปี เงินเฟ้อที่ยังเหนียวทำให้ Fed มีเหตุผลน้อยลงที่จะผ่อนคลายนโยบาย ส่งผลให้ดอลลาร์น่าถือครองมากขึ้นและกดดันราคาเงิน สำหรับผู้ซื้อขาย “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) ภาพนี้หนุนกลยุทธ์ฝั่งขาลง
อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมและสัญญาณมหภาค
อีกด้านหนึ่ง อุปสงค์เงินในภาคอุตสาหกรรมเริ่มชะลอ ซึ่งเป็นสัญญาณลบต่อราคาเงิน ดัชนี PMI ภาคการผลิตสหรัฐของ S&P Global (ตัวชี้ภาวะกิจกรรมโรงงาน: ต่ำกว่า 50 หมายถึงหดตัว) เดือนเมษายน 2026 อยู่ที่ 49.9 สะท้อนการหดตัวเล็กน้อย การใช้ในอุตสาหกรรมซึ่งคิดเป็นมากกว่าครึ่งของความต้องการเงินทั่วโลกที่อ่อนลง ทำให้ปัจจัยพื้นฐานหนุนราคาลดลง
สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะการปิดช่องแคบฮอร์มุซที่ยืดเยื้อตั้งแต่ปลายปี 2025 ยังค้ำราคาน้ำมัน WTI ให้ยืนเหนือ 103 ดอลลาร์ ต้นทุนพลังงานที่สูงส่งผ่านไปสู่เงินเฟ้อโดยตรง ทำให้ Fed ต้องคงท่าทีเข้มงวด ซึ่งโดยรวมไม่เป็นบวกต่อโลหะมีค่า “ที่ไม่มีดอกผล”
ในเชิงกลยุทธ์ อาจพิจารณาซื้อ “พุตออปชัน” (put options: สิทธิในการขายที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) หรือเปิดสถานะ “ชอร์ต” (short positions: ทำกำไรเมื่อราคาปรับลง) ใน “ฟิวเจอร์สเงิน” (silver futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงราคาเงิน) โดยเฉพาะหากราคาหลุดแนวรับสำคัญ 70.86 ดอลลาร์ กราฟชี้ว่ากรอบเป้าหมายถัดลงไปคือจุดต่ำวันที่ 7 เม.ย. ที่ 68.28 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวต่ำกว่า EMA 20 วันที่ 75.38 ยังยืนยันมุมมองเชิงลบ
อย่างไรก็ดี ตลาดยังจับตา Gold/Silver ratio (อัตราส่วน “ราคาทองต่อราคาเงิน”: ใช้ดูความแพง-ถูกสัมพัทธ์) ซึ่งอยู่สูงที่ 92:1 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในปี 2025 อย่างมาก ระดับที่สูงผิดปกติในอดีตอาจตีความว่าเงิน “ถูก” เมื่อเทียบกับทอง เปิดโอกาสทำ “คู่เทรด” (pairs trading: ซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์หนึ่งเพื่อลดความเสี่ยงตลาดโดยรวม) เช่น Long เงิน และ Short ทอง เพื่อกันความเสี่ยงหากทิศทางตลาดเปลี่ยน
จากจำนวนถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed ที่กำลังจะตามมา และความตึงเครียดตะวันออกกลางที่ยังไม่คลี่คลาย “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ทำให้กลยุทธ์อย่าง “สตรัดเดิล” (straddle: ซื้อคอลและพุตพร้อมกันเพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรง โดยไม่ฟันธงทิศทาง) น่าสนใจสำหรับผู้คาดว่าราคาจะขยับแรงแต่ไม่แน่ใจทิศทาง ซึ่งจะได้ประโยชน์หากราคาทะลุแนวต้าน 75.38 หรือหลุดแนวรับ 70.86 อย่างชัดเจน
