ดัชนีดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average) ปรับขึ้นราว 730 จุด หรือ 1.5% ในวันพฤหัสบดี หลังจากฟื้นตัวจากจุดต่ำช่วงข้ามคืนต่ำกว่า 48,500 จุด ขึ้นไปทำจุดสูงสุดเหนือ 49,600 จุดเล็กน้อย ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นราว 0.5% ขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite บวก 0.2% โดยหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ปรับตัวลง

หุ้น Caterpillar พุ่งราว 10% หลังประกาศผลประกอบการดีกว่าคาด และปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ทั้งปี หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมอื่น ๆ ก็ปรับขึ้นตาม ช่วยหนุนดาวโจนส์

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดและการเคลื่อนไหวรายกลุ่ม

Meta ร่วงราว 9% หลังปรับเพิ่มแนวทาง “งบลงทุน” (capital expenditure หรือ CAPEX: เงินที่บริษัทใช้ลงทุนระยะยาว เช่น ศูนย์ข้อมูล เครื่องจักร ระบบไอที) และรายงานการเติบโตของผู้ใช้ชะลอลง Microsoft ลดลงราว 5% หลังระบุว่า “งบลงทุน” ปีนี้จะสูงถึง 190,000 ล้านดอลลาร์ ส่วนหนึ่งมาจากต้นทุนหน่วยความจำที่สูงขึ้น

GDP ไตรมาส 1 ของสหรัฐ (คิดแบบอัตรารายปี annualised: นำอัตราเติบโตของไตรมาสมาคำนวณให้เป็นเทียบเท่าทั้งปี) อยู่ที่ 2% ต่ำกว่าคาด 2.3% และเพิ่มจาก 0.5% ในไตรมาส 4 ปี 2025 เงินเฟ้อ PCE เดือนมีนาคม (PCE: ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการอุปโภคบริโภคที่เฟดใช้ติดตามเงินเฟ้อ) ส่วนหัวอยู่ที่ 3.5% เทียบรายปี และ PCE พื้นฐาน (core: ตัดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก) อยู่ที่ 3.2% ขณะที่ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกอยู่ที่ 189,000 ราย เทียบกับคาด 215,000 ราย

ดัชนีต้นทุนการจ้างงาน (Employment Cost Index: วัดการเปลี่ยนแปลงค่าจ้างและสวัสดิการแรงงาน) เพิ่มเป็น 0.9% ในไตรมาส 1 และ Chicago PMI (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ: ต่ำกว่า 50 หมายถึงกิจกรรมหดตัว) ลดลงมา 49.2 ในเดือนเมษายน ราคาน้ำมัน WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐ) ลดลงราว 2% มาอยู่เหนือ 104 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ Brent (น้ำมันดิบอ้างอิงยุโรป/สากล) ลดลงราว 3% มาอยู่เหนือ 114 ดอลลาร์ หลังดีดแรงในวันพุธจากข่าวการเตรียมการปิดล้อมอิหร่าน

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงดอกเบี้ยที่ 3.5%–3.75% ด้วยมติ 8–4 ซึ่งเป็นความเห็นต่างมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1992 นักลงทุนปรับคาดการณ์ต่อ “การลดดอกเบี้ย” ช่วงปลายปี โดยประธานเฟดคนใหม่ที่จะเข้ารับตำแหน่ง Kevin Warsh อยู่ฝั่งที่ “เอนเอียงไปทางผ่อนคลาย” (dovish: สนับสนุนดอกเบี้ยต่ำ/ผ่อนคลายนโยบายมากกว่า)

โอกาสการเทรดและความผันผวน

การที่หุ้นเทคขนาดใหญ่ถูกเทขายจากการใช้เงินลงทุนด้าน AI จำนวนมาก ทำให้ความผันผวนเพิ่มขึ้น โดย “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ราคาออปชันสะท้อนว่า ‘ตลาดคาด’ จะเกิดขึ้น) ของ Nasdaq 100 หรือ VXN พุ่งเหนือ 35 การขายออปชัน “นอกเงิน” (out-of-the-money: ราคาใช้สิทธิยังไม่คุ้มเมื่อเทียบกับราคาตลาด) ทั้งฝั่งซื้อ (call: สิทธิซื้อ) และฝั่งขาย (put: สิทธิขาย) ในหุ้นอย่าง Meta และ Microsoft อาจเป็นกลยุทธ์ทำกำไรได้ เพราะผู้ขายออปชันจะได้รับ “พรีเมียม” (premium: ค่าธรรมเนียม/ราคาที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขายออปชัน) จากความกังวลที่สูงขึ้นในกลุ่มเทคโนโลยี

ผลงานที่แข็งแกร่งของ Caterpillar สะท้อนความทนทานของเศรษฐกิจภาคสินค้าจริง ควรจับตาออปชันฝั่งซื้อของบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมและวัสดุ โดยราคาทองแดงที่เริ่มแข็งขึ้นและอุปสงค์โลกที่ยังดีช่วยหนุนแนวโน้มนี้ กองทุน ETF กลุ่มอุตสาหกรรม (XLI: กองทุนที่ลงทุนตามหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรม) มีเงินไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง 6 สัปดาห์ติดต่อกัน ยืนยันการโยกย้ายเงินลงทุนไปยังกลุ่มดังกล่าว

เฟดมีท่าทีไม่เป็นเอกภาพ ทำให้เส้นทางดอกเบี้ยไม่ชัดเจน การลงมติ 8–4 บ่งชี้ว่าการตัดสินใจครั้งถัดไปคาดเดายาก สภาพแวดล้อมแบบนี้มักเอื้อต่อการใช้กลยุทธ์ออปชันที่รับประโยชน์จากการแกว่งแรงของราคา เช่น “สตราดเดิล” (straddle: ซื้อ call และ put ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน) หรือ “สตรางเกิล” (strangle: ซื้อ call และ put คนละราคาใช้สิทธิ) บนฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย Fed Funds (Fed Funds futures: สัญญาที่อิงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเฟดในอนาคต) เพื่อทำกำไรหากดอกเบี้ยเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าจะขึ้นหรือลงในช่วงปลายปี

เงินเฟ้อที่ลดลงยากยังเป็นอุปสรรคหลัก ทำให้เฟดลดดอกเบี้ยได้ยาก เมื่อดัชนีราคา PCE พื้นฐานยังยืนเหนือ 3% และต้นทุนแรงงานเพิ่มขึ้น บรรยากาศคล้ายช่วงแรงกดดันเงินเฟ้อในปี 2025 ก่อนวัฏจักรขึ้นดอกเบี้ยครั้งล่าสุด จึงทำให้การคาดหวังลดดอกเบี้ยเร็วเกินไปมีความเสี่ยง

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ราคาน้ำมันยังสูงและผันผวน เปิดโอกาสใน “ตราสารอนุพันธ์พลังงาน” (energy derivatives: สัญญาอิงราคาพลังงาน เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) การย่อตัวของ WTI อาจเป็นเพียงชั่วคราวตราบใดที่ยังมีความเสี่ยงของการปิดล้อมอิหร่านยืดเยื้อ การซื้อออปชันฝั่งซื้อบนฟิวเจอร์ส WTI หรือ Brent สำหรับเดือนถัด ๆ ไป เป็นทางเลือกเพื่อรับประโยชน์หากเกิดการพุ่งขึ้นรอบใหม่

สร้างบัญชี VT Markets แบบไลฟ์ และ เริ่มเทรด ได้ทันที