Commerzbank รายงานว่า ตลาดทองแดงโลกมีภาวะ “อุปทานส่วนเกิน” (supply surplus: ปริมาณผลิตมากกว่าปริมาณใช้) เพิ่มขึ้นเป็นราว 300,000 ตันในช่วง 2 เดือนแรกของปีนี้ มากกว่าช่วงเดียวกันปีก่อนเกิน 100,000 ตัน เนื่องจากการผลิตเพิ่มขึ้น ขณะที่อุปสงค์ (demand: ความต้องการซื้อเพื่อใช้จริง) ทรงตัว
อุปสงค์ขยับขึ้นเล็กน้อยในเดือนมกราคม แต่ลดลงในเดือนกุมภาพันธ์ โดยในเดือนกุมภาพันธ์ ราคาทองแดงซื้อขายแถว 13,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน เพิ่มขึ้นเกือบ 40% จากเดือนกุมภาพันธ์ปีก่อน
รายงานเชื่อมโยงการลดลงของอุปสงค์ในเดือนกุมภาพันธ์กับระดับราคาที่สูง และระบุว่า การปรับขึ้นของราคาอย่างรวดเร็วในช่วงหลัง รวมถึงต้นทุนพลังงานที่ยังสูงต่อเนื่อง อาจจำกัดการปรับขึ้นของราคาในระยะสั้น
อุปทานส่วนเกินของทองแดงเพิ่มขึ้นเป็นราว 300,000 ตันในช่วง 2 เดือนแรกของปีนี้ สะท้อนว่าปริมาณผลิตเพิ่มเร็วกว่า “ความต้องการใช้จริง” ทำให้ราคามีแนวโน้มถูกจำกัด และเริ่มเห็นสัญญาณนี้ผ่าน “สินค้าคงคลังในตลาดซื้อขาย” (exchange inventories: ปริมาณโลหะที่เก็บอยู่ในคลังของตลาด/ศูนย์รับฝากเพื่อการซื้อขาย)
ข้อมูลล่าสุดจาก London Metal Exchange หรือ LME (ตลาดโลหะลอนดอน) สนับสนุนภาพดังกล่าว โดยปริมาณสต็อก (stockpiles: สินค้าคงคลัง) เพิ่มขึ้น 15% ในเดือนนี้ แตะระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนที่ 155,000 ตัน สะท้อนว่าตลาดมีสินค้าเพียงพอ และการพุ่งขึ้นของราคาอาจแรงเกินพื้นฐาน สำหรับนักลงทุน/ผู้ค้า สต็อกที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่าทิศทางระยะสั้นมีแนวโน้ม “แกว่งในกรอบ” หรืออ่อนตัวมากกว่า
ระดับราคาสูงในเดือนกุมภาพันธ์ที่ราว 13,000 ดอลลาร์ต่อตันและสูงกว่าต้นปี 2025 เกือบ 40% กดดันการใช้จริง ขณะเดียวกัน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (manufacturing PMI: ตัวชี้วัดกิจกรรมการผลิต ค่าเหนือ 50 หมายถึงขยายตัว) ของจีนล่าสุดอยู่ที่เพียง 50.1 สะท้อนแรงซื้อจากภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอจากผู้บริโภครายใหญ่สุดของโลก ภาวะ “อุปสงค์หดตัวเพราะราคาสูง” (demand destruction: ผู้ใช้ลดการซื้อ/ชะลอการใช้เมื่อราคาแพง) จึงเป็นแรงกดดันสำคัญต่อโอกาสปรับขึ้นต่อของราคา
ความไม่แน่นอนจากต้นทุนพลังงานที่สูง โดยน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคาน้ำมันอ้างอิงตลาดโลก) ยังอยู่เหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ยังคงเพิ่มภาระต่อต้นทุนของผู้ใช้ภาคอุตสาหกรรม และทำให้มุมมองอุปสงค์ในระยะถัดไปอ่อนลงอย่างต่อเนื่อง
