จีดีพีเบื้องต้น (Flash GDP: ตัวเลขประมาณการรอบแรก) ของยูโรโซนในไตรมาส 1 ขยายตัว 0.1% เมื่อเทียบไตรมาสก่อน (QoQ: เทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ต่ำกว่าคาดที่ 0.2% ขณะที่จีดีพีเมื่อเทียบปีก่อน (YoY: เทียบกับปีก่อน) ขยายตัว 0.8% ต่ำกว่าคาด 0.9% และลดลงจากรอบก่อนที่ 1.2%
เงินเฟ้อ HICP (Harmonised Index of Consumer Prices: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบมาตรฐานของสหภาพยุโรป) ของยูโรโซนเดือนเมษายนอยู่ที่ 3.0% สูงกว่าคาด 2.9% และสูงกว่าเดือนมีนาคมที่ 2.6% ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core inflation: ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ชะลอลงมาอยู่ที่ 2.2% ต่ำกว่าคาด 2.3%
แรงตึงระหว่าง “โตช้า” กับ “เงินเฟ้อสูง” และนโยบาย
เมื่อเทียบรายเดือน (MoM: เทียบกับเดือนก่อนหน้า) HICP ทั่วไปเพิ่มขึ้น 1.0% และ HICP พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.9% โดยเดือนมีนาคม อัตรารายเดือนอยู่ที่ 1.3% สำหรับเงินเฟ้อทั่วไป และ 0.8% สำหรับเงินเฟ้อพื้นฐาน
Eurostat เปิดเผย HICP เบื้องต้นของเดือนเมษายน และจีดีพีไตรมาส 1 ปี 2026 เวลา 09:00 GMT โดยคาดการณ์ก่อนหน้าอยู่ที่จีดีพี 0.2% QoQ และ 0.9% YoY ขณะที่ HICP คาด 2.9% และ Core คาด 2.3%
คณะกรรมการนโยบายการเงินสหรัฐ (FOMC: คณะกำหนดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ) ลงมติ 8–4 ให้คงดอกเบี้ยที่ 3.5%–3.75% ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ตุลาคม 1992 ที่มีกรรมการคัดค้านมากถึง 4 เสียง EUR/USD อยู่แถว 1.1680 โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA: ค่าเฉลี่ยที่ให้น้ำหนักกับราคาล่าสุดมากกว่า) 50 วันอยู่ที่ 1.1678 และ EMA 9 วันอยู่ที่ 1.1700 ส่วนระดับต่ำสุดในรอบ 8 เดือนอยู่ที่ 1.1411 ทำไว้เมื่อ 13 มีนาคม
เศรษฐกิจยูโรโซนมีสัญญาณชะงักชัดเจน โดยการเติบโตไตรมาสแรกอยู่เพียง 0.1% ต่ำกว่าคาด ขณะเดียวกันเงินเฟ้อทั่วไปขยับขึ้นเป็น 3% ทำให้ธนาคารกลางต้องรับมือภาวะ “โตช้าแต่ของแพง” (Stagflation: เศรษฐกิจโตต่ำแต่เงินเฟ้อสูง) ซึ่งทำให้ทางเลือกนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยากขึ้น
ความไม่แน่นอนจากข้อมูลที่สวนทางกันอาจทำให้ความผันผวน (Volatility: การแกว่งตัวของราคา) เพิ่มขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์ Long Straddle (ซื้อออปชันทั้ง Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิใกล้เคียงกัน เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) โดยใช้ออปชันอ้างอิงระดับ 1.1680 อาจเหมาะก่อนการประชุม ECB ครั้งถัดไป เพราะตำแหน่งนี้ได้ประโยชน์หากราคาเคลื่อนไหวแรงไปทางใดทางหนึ่ง ซึ่งมีโอกาสเกิดขึ้นเมื่อ ECB ต้องตัดสินใจเชิงนโยบายให้ชัดเจน
นัยต่อการเทรดออปชัน EUR/USD
เมื่อมองลงไปในเศรษฐกิจแกนหลักของภูมิภาค ภาพยิ่งเปราะบางขึ้น เช่น ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีหดตัว 1.6% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 สะท้อนความอ่อนแอต่อเนื่องในภาคการผลิต ขณะที่ดัชนี PMI ภาคบริการ (PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้วัดทิศทางกิจกรรมธุรกิจ; ต่ำกว่า 50 หมายถึงหดตัว) ของฝรั่งเศสเดือนเมษายนอยู่ที่ 48.2 บ่งชี้ว่าการชะลอตัวไม่ได้จำกัดอยู่แค่ภาคอุตสาหกรรม
ภาวะอ่อนแอนี้เกิดขึ้นพร้อมกับธนาคารกลางสหรัฐที่ยังคุมเข้มกว่า (Hawkish: มีแนวโน้มเข้มงวดด้านดอกเบี้ย) โดยคงดอกเบี้ยเพื่อกดเงินเฟ้อของตนเอง ความแตกต่างของนโยบาย (Policy divergence: ทิศทางนโยบายดอกเบี้ย/การเงินที่ต่างกัน) ระหว่าง ECB ที่ลังเลกับเฟดที่แข็งกร้าว มีแนวโน้มหนุนค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบยูโรต่อไป ภาพนี้เกิดซ้ำหลายครั้งในปี 2025 คือดอลลาร์แข็งทำให้ EUR/USD ฟื้นตัวได้จำกัด
สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ (Derivatives: เครื่องมือที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) มุมมองต่อยูโรจึงออกไปทางอ่อนค่า การซื้อ Put option (ออปชันขาย: ได้ประโยชน์เมื่อราคา/ค่าเงินลดลง) บน EUR/USD เป็นวิธีที่ตรงไปตรงมาในการวางตำแหน่งรับการปรับลง โดยอาจมองเป้าหมายไปที่ระดับต่ำสุด 1.1411 ที่เคยเห็นในเดือนมีนาคม กลยุทธ์นี้ช่วยจำกัดความเสี่ยง (เพราะขาดทุนสูงสุดคือค่าเบี้ยออปชัน) และเปิดโอกาสรับผลจากแรงลงของราคา
