ราคาทองคำซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือนในวันพุธ ก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: Fed) ที่จะประกาศเวลา 18:00 GMT โดย XAU/USD อยู่แถว 4,546 ดอลลาร์ หลังร่วงลงไปแตะ 4,510 ดอลลาร์ ลดลงเกือบ 3.5% ในสัปดาห์นี้
ตลาดคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%–3.75% เป็นการประชุมครั้งที่ 3 ติดต่อกัน โดยจับตาถ้อยแถลงแนวโน้มของเจอโรม พาวเวลล์ และดูว่า “dot plot” (แผนภาพจุดที่สะท้อนมุมมองของกรรมการเฟดต่อทิศทางดอกเบี้ยในอนาคต) ยังชี้ไปที่การลดดอกเบี้ย 1 ครั้งหรือไม่ ขณะที่ CME FedWatch (เครื่องมือที่ประเมินความน่าจะเป็นของการตัดสินใจดอกเบี้ยจากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) แสดงว่าเดิมพันการลดดอกเบี้ยในปี 2026 ส่วนใหญ่ถูก “ตัดออกจากราคา” ไปแล้ว
Fed Decision And Oil Driven Yields
ราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง เพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อและหนุนให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury yields: ผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) สูงขึ้น ซึ่งกดดันความต้องการทองคำ ขณะเดียวกันความไม่แน่นอนช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
Reuters อ้างเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวระบุว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และบริษัทน้ำมันหารือมาตรการเพื่อคงการปิดกั้นอิหร่านเป็นระยะเวลานาน โดยระบุว่าอุปทานผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญในการขนส่งน้ำมัน) ถูกรบกวนอย่างหนักภายใต้การปิดกั้นสองชั้น
บนกราฟ 4 ชั่วโมง ทองคำยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA: การเฉลี่ยราคาย้อนหลังเพื่อดูแนวโน้ม) ของช่วง 200, 50 และ 100 แท่ง ซึ่งกระจุกตัวราว 4,698–4,742 ดอลลาร์ ดัชนี RSI (14) (Relative Strength Index: ตัวชี้วัดโมเมนตัมที่ใช้ดูภาวะซื้อมาก/ขายมาก) อยู่ใกล้ 31 ขณะที่ MACD (Moving Average Convergence Divergence: ตัวชี้วัดแนวโน้ม/โมเมนตัมจากเส้นค่าเฉลี่ย) ยังติดลบ แนวต้านอยู่ที่ 4,698, 4,710 และ 4,742 ดอลลาร์ และแนวรับอยู่ในโซน 4,550–4,500 ดอลลาร์
Options Positioning In A Higher Rate World
แรงกดดันด้านภูมิรัฐศาสตร์และราคาพลังงานที่ผ่อนคลายลงช่วยลดเงินเฟ้อ โดยรายงาน CPI ล่าสุดเดือนมีนาคมแบบเทียบรายปี (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) อยู่ที่ 3.1% ส่งผลให้ทองคำยังอยู่ในแนวโน้มขาลง และขณะนี้ซื้อขายแถว 4,120 ดอลลาร์ต่อออนซ์ “พรีเมียมสินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven premium: ส่วนเพิ่มของราคาที่เกิดจากแรงซื้อเพื่อหลบความเสี่ยง) ที่เคยสะท้อนอยู่ในราคาปีที่แล้วแทบหายไป
สำหรับนักเทรดตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาทางการเงินที่มูลค่าอ้างอิงกับสินทรัพย์ เช่น ทองคำ) หมายความว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดและสะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ที่เคยสูงในช่วงความขัดแย้งปี 2025 หายไป ซึ่งสะท้อนในดัชนี VIX (ดัชนีความผันผวนจากตลาดหุ้นสหรัฐ) ที่อยู่ราว 18 ทำให้การซื้อออปชัน (options: สิทธิในการซื้อ/ขายสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) ถูกกว่าปีที่แล้ว ดังนั้นการซื้อพุท (put: ออปชันสิทธิขาย ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) เพื่อคุ้มครองความเสี่ยงหากทองคำลงต่อ จึงเป็นวิธีเฮดจ์ (hedging: การลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา) ที่เข้าถึงได้มากขึ้น ความเสี่ยงหลักของทองคำไม่ใช่สงคราม แต่คือดอกเบี้ยที่ยังสูงต่อเนื่อง
เมื่อเฟดยังส่งสัญญาณใช้ความอดทน การถือคอลออปชันระยะสั้น (call: ออปชันสิทธิซื้อ ใช้เก็งกำไรราคาขึ้น) ของทองคำจึงไม่น่าสนใจ จนกว่าจะเห็นการเปลี่ยนท่าทีไปทางผ่อนคลายชัดเจน กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากราคาแกว่งตัวในกรอบหรืออ่อนลง เช่น การขายคอลแบบมีสินทรัพย์ค้ำ (covered call: ขายคอลโดยมีทองคำ/สถานะทองคำอยู่แล้ว เพื่อรับรายได้จากค่าเบี้ย) อาจพิจารณาเพื่อสร้างรายได้ อีกทางเลือกคือสเปรดคอลขาลง (bear call spread: ขายคอลราคาใกล้และซื้อคอลราคาสูงกว่าเพื่อลดความเสี่ยง เหมาะเมื่อมองว่าราคาจะไม่ผ่านแนวต้าน) เพื่อวางกลยุทธ์ว่าทองคำยังถูกจำกัดใต้แนวต้านสำคัญในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
