ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ของออสเตรเลียรายไตรมาส เพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบไตรมาสก่อน (q/q) ในไตรมาส 1 ตรงตามคาดการณ์
ผลดังกล่าวสะท้อนว่าราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นตามที่ตลาดประเมินไว้ในไตรมาสนี้ โดยไม่มีการเปิดเผยตัวเลข CPI อื่น ๆ หรือรายละเอียดแยกหมวดสินค้า
เงินเฟ้อยังไม่ชะลอ
เงินเฟ้อไตรมาส 1 ออกมาที่ 1.4% ตามคาด ซึ่งยืนยันว่าแรงกดดันด้านราคายังลดลงไม่เร็วพอ ทำให้มุมมองว่าเงินเฟ้อยัง “ดื้อ” อยู่ โดยอัตราเงินเฟ้อรายปีเคลื่อนไหวราว 5.5% สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA: ธนาคารกลางของออสเตรเลียที่กำหนดนโยบายการเงิน)
สถานการณ์นี้ทำให้ RBA ตัดสินใจยาก และลดโอกาสการพูดถึง “การลดดอกเบี้ย” ในระยะใกล้ เราเคยเห็น RBA หยุดขึ้นดอกเบี้ยเมื่อปีก่อนในปี 2025 เมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบาย (cash rate: ดอกเบี้ยหลักที่ RBA ใช้กำหนดทิศทางต้นทุนเงินในระบบ) อยู่ที่ 4.35% แต่เงินเฟ้อที่ยังสูงทำให้ต้องระวังต่อไป ดังนั้นตลาดจึงให้ราคากรณี “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher for longer: ดอกเบี้ยอยู่ระดับสูงต่อเนื่องเป็นเวลานาน) ตลอดช่วงที่เหลือของปี
สำหรับผู้เทรดในตลาดดอกเบี้ย (interest rate markets: ตลาดที่ซื้อขายเครื่องมืออ้างอิงอัตราดอกเบี้ย) หมายความว่าโอกาสลดดอกเบี้ยใน 6 เดือนข้างหน้าลดลงมาก กลยุทธ์หนึ่งคือขายสัญญาฟิวเจอร์ส ASX 30 Day Interbank Cash Rate Futures (ฟิวเจอร์ส: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงดอกเบี้ยระยะสั้นระหว่างธนาคาร) สำหรับครึ่งหลังของปี เพื่อคาดว่า RBA จะไม่ผ่อนนโยบายการเงิน อีกทางคือซื้อคอลออปชัน (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ) บนฟิวเจอร์สพันธบัตรอายุ 3 ปี ซึ่งอาจได้ประโยชน์หากอัตราผลตอบแทน (yield: ผลตอบแทนของพันธบัตร) ยังอยู่สูง
ดอลลาร์ออสเตรเลียมีแนวโน้มได้แรงพยุงจากข้อมูลนี้ เพราะดอกเบี้ยสูงช่วยดึงดูดเงินลงทุนต่างชาติ อีกทั้งอัตราแลกเปลี่ยนยังได้แรงหนุนจากเงื่อนไขการค้า (terms of trade: สัดส่วนราคาส่งออกเทียบราคานำเข้า) ที่ยังแข็งแกร่ง กลยุทธ์ด้วยอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอ้างอิงสินทรัพย์อื่น เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) อาจเป็นการซื้อคอลออปชัน AUD/USD เพื่อหวังกำไรจากการขึ้นของค่าเงิน หรือขายพุตออปชันแบบนอกเงิน (out-of-the-money puts: พุตที่ราคาใช้สิทธิอยู่ไกลจนโอกาสถูกใช้สิทธิน้อย)
มุมมองความผันผวนหุ้น
ภาพรวมนี้เป็นแรงกดดันต่อตลาดหุ้น เพราะต้นทุนการกู้ยืมสูงทำให้กำไรบริษัทถูกบีบ เราเห็นความอ่อนไหวของดัชนี ASX 200 ต่อข่าวการขึ้นดอกเบี้ยตลอดปี 2025 โดยเฉพาะกลุ่มเติบโตและเทคโนโลยี ผู้เทรดอาจพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options: สัญญาที่ให้สิทธิขาย) บนดัชนี XJO เพื่อป้องกันความเสี่ยง (hedge: ลดความเสี่ยงขาดทุนจากการเคลื่อนไหวที่ไม่พึงประสงค์) หากตลาดอ่อนตัวในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เนื่องจากตัวเลขเงินเฟ้อไม่เกินคาด ความผันผวนระยะสั้นของตลาดน่าจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว แต่ความกังวลยังอยู่ ทำให้ข้อมูลถัดไปอย่างการจ้างงานหรือยอดค้าปลีกอาจถูกจับตาอย่างใกล้ชิด จึงอาจใช้กลยุทธ์ออปชันเพื่อคาดหวัง “ความผันผวนพุ่ง” ในอนาคต โดยเฉพาะก่อนการประชุม RBA ครั้งถัดไป
