เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก หลังธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.75% ต่อเนื่องเป็นการประชุมครั้งที่ 3 ส่งผลให้ USD/JPY (ดอลลาร์สหรัฐ/เยน) ปรับลงมาแถว 159.25 การตัดสินใจดังกล่าวเป็นไปตามคาด เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางเพิ่มความกังวลต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ
ตลาดรอถ้อยแถลงของผู้ว่าการ BoJ คาซูโอะ อูเอดะ เวลา 06:30 GMT (เวลามาตรฐานกรีนิช) โดยจับตาสัญญาณเรื่องทิศทางขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป และมุมมองว่าแรงกดดันเงินเฟ้อ (ราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น) จะมาจากการเติบโตของเศรษฐกิจมากกว่าต้นทุนพลังงานหรือไม่
โฟกัสธนาคารกลางสหรัฐ
ฝั่งดอลลาร์สหรัฐ ตลาดโฟกัสไปที่ผลประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในวันพุธ โดยคาดว่าจะคงดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ 3 ในกรอบ 3.50%–3.75% พร้อมย้ำความเสี่ยงเงินเฟ้อที่อาจสูงขึ้น และความเสี่ยงเศรษฐกิจชะลอที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
ด้านการเมืองสหรัฐ โฆษกทำเนียบขาว แคโรไลน์ เลวิตต์ ระบุว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้หารือ “ข้อเสนอของอิหร่าน” กับทีมความมั่นคงแห่งชาติ ข้อเสนอครอบคลุมการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ และการหยุดยิงถาวร โดยยังไม่มีรายละเอียดว่าวอชิงตันจะเดินหน้าตามข้อเสนอนี้หรือไม่
การแถลงข่าวหลังประชุมของ BoJ จัดหลังการประชุมตามตารางทั้ง 8 ครั้งต่อปี โดยผู้ว่าการจะอธิบายเหตุผลการตัดสินใจดอกเบี้ย กล่าวถึงแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ และส่งสัญญาณนโยบายในอนาคต ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินเยนผันผวนได้
เงินเยนแข็งค่าแม้ BoJ คงดอกเบี้ยที่ 0.75% สะท้อนว่านักลงทุนให้น้ำหนักกับ “โทนคำพูด/ท่าที” ของธนาคารกลางต่อไปมากกว่าการตัดสินใจรอบนี้ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาสัญญาออปชัน) ของออปชัน USD/JPY อายุ 1 สัปดาห์พุ่งเกิน 14% บ่งชี้ว่าตลาดเตรียมรับความผันผวนที่มากขึ้นในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า
ระดับความผันผวนสำคัญ
ตลาดหันไปจับตาการประชุม Fed วันพุธ โดยคาดว่าดอกเบี้ยจะอยู่ในช่วง 3.50%–3.75% ส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐกับญี่ปุ่นที่สูง (มากกว่า 2.5% ต่อเนื่อง 8 เดือน) ยังเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์ ดังนั้นนักลงทุนควรจับตาการปรับถ้อยคำของ Fed เกี่ยวกับความเสี่ยงเงินเฟ้อแม้เพียงเล็กน้อย
ก่อนหน้านี้ในช่วงฤดูร้อนปี 2025 ความตึงเครียดในทะเลจีนใต้ทำให้เกิดการโยกเงินเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย (flight to the yen: เงินไหลเข้าซื้อเยน) กด USD/JPY ลง 4% ใน 1 สัปดาห์ แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวกลับทิศทั้งหมด เมื่อ Fed ยืนยันจุดยืนคุมเงินเฟ้อแบบเข้มงวด (hawkish: มีแนวโน้มใช้นโยบายการเงินตึงตัว เช่น คง/ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ) อีกครั้งในเดือนถัดมา สะท้อนว่าการเคลื่อนไหวค่าเงินจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์อาจอยู่ไม่นาน หากทิศทางนโยบายการเงินของสองประเทศยังต่างกันมาก
ตัวแปรสำคัญยังอยู่ที่สถานการณ์ตะวันออกกลางและผลต่อราคาน้ำมัน โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญาตกลงซื้อขายน้ำมันในอนาคต) ส่งมอบเดือนมิถุนายนยืนใกล้ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ข่าวเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซอาจทำให้ราคาน้ำมัน “กระชาก” ได้ ดัชนีความผันผวนน้ำมันของ CBOE (OVX: ดัชนีที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชันน้ำมัน) อยู่สูงที่ 45 หมายความว่านักลงทุนในออปชันยอมจ่ายค่าเบี้ย (premium: ราคาที่ต้องจ่ายเพื่อซื้อออปชัน) แพงขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงราคาพุ่งฉับพลัน
ท่ามกลางความเสี่ยงแบบ “ได้อย่างเสียอย่าง” (binary risks: ผลลัพธ์อาจไปได้สองทางชัดเจน) ทั้งจากผลประชุม Fed และข่าวภูมิรัฐศาสตร์ เราจับตากลยุทธ์ออปชันแบบ “Long Straddle” (ซื้อออปชัน Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน) บน USD/JPY ซึ่งมีเป้าหมายทำกำไรจากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าราคาจะขึ้นหรือลง โดยไม่ต้องเดาทิศทางให้ถูก เป็นการลงทุนที่เน้นคาดการณ์ว่า “ความผันผวนจะเพิ่มขึ้น”
ขณะเดียวกัน จับตาราคาใช้สิทธิ (strike price: ระดับราคาที่กำหนดให้ใช้สิทธิซื้อหรือขายในออปชัน) ที่มีสถานะคงค้าง (open interest: จำนวนสัญญาที่ยังไม่ปิดสถานะ) กระจุกตัวแถว 158.00 และ 161.00 ระดับเหล่านี้เป็นจุดที่มีสัญญาอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์) จำนวนมากวางอยู่ จึงอาจทำหน้าที่เป็นแนวรับหรือแนวต้าน หากราคาทะลุระดับดังกล่าวอย่างชัดเจนหลังแถลงการณ์ของ Fed อาจจุดชนวนแนวโน้มรอบใหม่ได้
