ดอลลาร์สหรัฐเริ่มสัปดาห์อ่อนค่าลงเล็กน้อย หลังมีข่าวเชิงบวกด้านภูมิรัฐศาสตร์และการเมือง ราคาน้ำมันที่สูงและอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงยังเป็นปัจจัยเสี่ยงหลัก
ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: เฟด) ถูกมองว่าไม่น่าจะประกาศว่า “เงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม” ขณะที่ราคาพลังงานปรับขึ้น เงินเฟ้อสูงขึ้น และการบริโภคกับการจ้างงานยังทรงตัว เป็นเหตุผลให้เฟดต้องดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวัง
ดอลลาร์ได้แรงหนุนจากท่าทีระมัดระวังของเฟด
ตลาดหุ้นถูกระบุว่าอยู่ใกล้ระดับสูงสุด โดยเฟดถูกมองว่ามีแนวโน้มเตือนว่าอัตราดอกเบี้ยอาจ “คงไว้ระดับเดิม” ไปนานขึ้น ซึ่งท่าทีดังกล่าวช่วยหนุนดอลลาร์เล็กน้อย
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: DXY—ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ถูกรายงานว่าอยู่ใกล้ 98.50 และคาดว่าการเคลื่อนไหวมีจำกัดในวันจันทร์ที่ตลาดค่อนข้างเงียบ ทั้งนี้ DXY ถูกระบุว่าอ่อนลงจากข่าวที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน ขณะที่ราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับสูง
จากท่าทีที่ระมัดระวังของเฟด ดอลลาร์สหรัฐยังมีแรงหนุนต่อเนื่อง โดย DXY ซื้อขายแถว 98.50 เฟดไม่น่าจะส่งสัญญาณว่าเงินเฟ้อ “ปลอดภัยแล้ว” โดยเฉพาะเมื่อเศรษฐกิจยังแข็งแรง ภาพรวมนี้ทำให้การเดิมพันสวนทางกับดอลลาร์มีความเสี่ยงในระยะสั้น
เพื่อเพิ่มน้ำหนักต่อมุมมองนี้ ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (West Texas Intermediate: WTI—น้ำมันดิบอ้างอิงหลักของสหรัฐ) ทรงตัวเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตลอดช่วงต้นปี 2026 อีกทั้งรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls: NFP—จำนวนการจ้างงานใหม่รายเดือนของสหรัฐที่ไม่รวมภาคเกษตร) ล่าสุดของเดือนมีนาคม 2026 เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง 265,000 ตำแหน่ง ตอกย้ำเหตุผลที่เฟดต้องคงนโยบายการเงินแบบตึงตัว (policy tight—คงดอกเบี้ยสูง/เข้มงวด) ทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางจะเปลี่ยนเป็นท่าทีผ่อนคลาย (dovish pivot—หันไปสนับสนุนการลดดอกเบี้ย/ผ่อนนโยบาย) ในระยะใกล้มีน้อย
บทเรียนเชิงนโยบายยังมีผลต่อการตัดสินใจของเฟด
ความลังเลของเฟดในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากความผิดพลาดด้านนโยบายเมื่อปี 2022 โดยในเวลานั้นธนาคารกลางถูกมองว่า “ตามเงินเฟ้อไม่ทัน” (behind the curve—ปรับนโยบายช้ากว่าเงินเฟ้อ) จนต้องขึ้นดอกเบี้ยแรงในภายหลัง ความทรงจำนี้ทำให้เจ้าหน้าที่เอนเอียงไปทาง “คงดอกเบี้ยไว้นานขึ้น” เพื่อให้มั่นใจว่าเงินเฟ้อถูกกดลงจริง
สำหรับนักเทรด ภาวะแบบนี้อาจทำให้กลยุทธ์ “ขายประกันขาลงของดอลลาร์” น่าสนใจ เช่น ขายออปชันพุทที่ราคาใช้สิทธิอยู่นอกเงิน (out-of-the-money put—พุทที่ยังไม่คุ้มใช้สิทธิในตอนนี้) บน DXY หรือคู่เงินที่อิงดอลลาร์อย่าง USD/JPY เพื่อรับค่าเบี้ยประกัน (premium—เงินที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) พร้อมเดิมพันว่าท่าทีของเฟดจะช่วยจำกัดการอ่อนค่ารุนแรงของดอลลาร์ โดยออปชันมีความเสี่ยงที่กำหนดได้ (defined risk—รู้กรอบขาดทุน/ความเสี่ยงตามโครงสร้างสัญญา) จึงเป็นทางเลือกสำหรับมุมมองบวกถึงเป็นกลางต่อค่าเงิน
อีกแนวทางคือเทรดตามคาดการณ์ว่า “ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย” จะลดลง เมื่อเฟดส่งสัญญาณ “คงไว้ยาว” มักทำให้ตลาดดอกเบี้ยเข้าสู่ช่วงแกว่งตัวแคบ (consolidation—แกว่งในกรอบ) ซึ่งเคยเกิดขึ้นบางช่วงในปี 2025 อาจทำให้การ “ขายความผันผวน” (selling volatility—เปิดสถานะรับประโยชน์เมื่อราคาไม่ผันผวนมาก) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยน่าสนใจ เช่น ชอร์ตสแตรดเดิล (short straddle—ขายคอลและพุทที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันเพื่อหวังให้ราคาแกว่งแคบ) บนสัญญา SOFR (Secured Overnight Financing Rate—อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของสหรัฐที่ใช้ในตลาดการเงิน)
อย่างไรก็ดี ต้องติดตามความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ผ่อนคลายลง หากความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงทั่วโลกดีขึ้นอย่างรวดเร็ว (risk-on—นักลงทุนรับความเสี่ยงมากขึ้น) อาจกดดันดอลลาร์ จึงควรป้องกันความเสี่ยง (hedge—ลดความเสี่ยงพอร์ต) สำหรับสถานะที่ถืออยู่ โดยอาจพิจารณาซื้อพุทที่อยู่นอกเงินมาก (far out-of-the-money puts—พุทที่ราคาใช้สิทธิห่างจากราคาปัจจุบันมาก ต้นทุนมักถูกกว่า) บน DXY เพื่อคุ้มครองกรณีเฟดเปลี่ยนท่าทีผ่อนคลายแบบไม่คาดคิด หรือเกิดเหตุการณ์ risk-on ครั้งใหญ่
