ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (Leading Economic Index: ดัชนีที่ใช้ “คาดการณ์ทิศทางเศรษฐกิจล่วงหน้า”) ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นสู่ 113.3 ในเดือนกุมภาพันธ์ เทียบกับคาดการณ์ที่ 112.4
ตัวเลขจริงสูงกว่าคาด 0.9 จุด สะท้อนว่าดัชนีออกมาดีกว่าที่ประเมินไว้ในเดือนดังกล่าว
ดัชนีชี้นำญี่ปุ่นส่งสัญญาณแข็งแกร่ง
ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจเดือนกุมภาพันธ์ที่แข็งแกร่ง (113.3) ยืนยันว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังมีแรงส่งพื้นฐานที่ดี ชี้ถึงโมเมนตัมเชิงบวกเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี และอาจหมายความว่า “กำไรบริษัทจดทะเบียน” มีโอกาสออกมาดีกว่าคาด
จากสัญญาณเชิงบวกล่วงหน้านี้ มีการพิจารณากลยุทธ์ซื้อออปชันคอล (Long Call Options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงที่ราคาและเวลาที่กำหนด โดยขาดทุนจำกัดที่ค่าเบี้ยประกัน) บนดัชนีนิกเกอิ 225 โดยดัชนีปรับขึ้นแล้วกว่า 4% ในเดือนนี้ และทะลุระดับ 42,000 ซึ่งเคยเห็นครั้งล่าสุดช่วงปลายปี 2025 ข้อมูลเศรษฐกิจครั้งนี้เป็นปัจจัยพื้นฐานที่ช่วยหนุนให้การปรับขึ้นมีโอกาสต่อเนื่อง ทำให้การซื้อคอลเป็นวิธีรับโอกาสขาขึ้นโดยจำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจน
ภาวะเศรษฐกิจที่แข็งแรงยังเพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ให้พิจารณา “ทำให้นโยบายกลับสู่ภาวะปกติ” (Policy Normalization: ลดความผ่อนคลายและขยับไปสู่ดอกเบี้ยที่สูงขึ้น/มาตรการกระตุ้นน้อยลง) เร็วกว่าที่คาด เศรษฐกิจที่แข็งแรงมักรองรับดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ ซึ่งอาจหนุนให้เงินเยนแข็งค่า ดังนั้นอาจพิจารณาซื้อออปชันคอลบนเงินเยนเทียบดอลลาร์ (คาดว่าเยนจะแข็ง) เพื่อรับโอกาสจากการเปลี่ยนผ่านออกจาก “นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมาก” (Ultra-loose Policies: ดอกเบี้ยต่ำมากและอัดสภาพคล่องสูง) ที่เด่นชัดในปี 2025
ข้อมูลล่าสุดสนับสนุนมุมมองนี้ ทำให้แนวคิดการลงทุนดังกล่าวมีน้ำหนักมากขึ้น โดยดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core Consumer Price Index: เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมาก เช่น อาหารสด/พลังงาน ออก เพื่อดูแนวโน้มจริง) เดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน (Year-over-year: เปรียบเทียบกับเดือนเดียวกันปีก่อน) นับเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกันที่สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลาง เงินเฟ้อที่ยืนสูงต่อเนื่องทำให้ BOJ คงท่าทีเดิมได้ยาก
ตลาดพันธบัตรเสี่ยงเจอผลตอบแทนปรับขึ้น
ด้วยเหตุนี้ พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (Japanese Government Bonds: JGBs) มีความเปราะบางมากขึ้น หากมีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย “อัตราผลตอบแทนพันธบัตร” (Bond Yield: ผลตอบแทนที่ผู้ถือพันธบัตรได้รับ) มีโอกาสปรับขึ้น ซึ่งโดยปกติจะกด “ราคาพันธบัตร” ให้ปรับลง จึงอาจมองโอกาสซื้อออปชันพุต (Put Options: สิทธิในการขายสินทรัพย์อ้างอิงที่ราคาและเวลาที่กำหนด โดยขาดทุนจำกัดที่ค่าเบี้ยประกัน) บนสัญญาฟิวเจอร์ส JGB (JGB Futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงพันธบัตร JGB) เพื่อทำกำไรจากการคาดว่าราคาพันธบัตรจะปรับลดลง
