ราคาทองคำร่วงหลุด 4,700 ดอลลาร์ โดยซื้อขายใกล้ 4,680 ดอลลาร์ในช่วงเช้าวันจันทร์ในตลาดเอเชีย การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังต่อเนื่อง และนักลงทุนรอผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในวันพุธ โดยคาดว่าจะ “คงดอกเบี้ย” (ไม่เปลี่ยนแปลง)
มีรายงานว่าการเจรจาสันติภาพที่เชื่อมโยงกับสงครามอิหร่าน “ชะงักงัน” ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ บอกให้จาเร็ด คุชเนอร์ และสตีฟ วิตคอฟฟ์ ยกเลิกการเดินทางไปปากีสถาน ซึ่งทำหน้าที่เป็น “คนกลาง” (ผู้ช่วยประสานการเจรจาระหว่างคู่ขัดแย้ง) และกล่าวว่าอิหร่าน “เสนอมาเยอะ แต่ยังไม่พอ” ขณะที่ประธานาธิบดีอิหร่าน มาซูด เปเซชเคียน ระบุว่าอิหร่านจะไม่เข้าร่วม “การเจรจาที่ถูกบังคับ ภายใต้การข่มขู่หรือการปิดล้อม” (การจำกัดการค้า/การขนส่งและการติดต่อกับประเทศนั้น)
Middle East Tensions And Gold Prices
นายกรัฐมนตรีอิสราเอล เบนจามิน เนทันยาฮู กล่าวว่าเขาได้สั่งกองทัพให้ “โจมตีอย่างหนัก” ต่อเป้าหมายที่เขาระบุว่าเป็นของฮิซบอลเลาะห์ในเลบานอน ตามรายงานของ BBC ความตึงเครียดที่สูงขึ้นช่วยหนุนราคาน้ำมันดิบ ทำให้กังวลเงินเฟ้อ (ราคาสินค้าและบริการโดยรวมปรับสูงขึ้น) มากขึ้น และลดโอกาสที่ดอกเบี้ยจะลดลง ขณะที่ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ “ไม่ให้ดอกเบี้ย” (ถือแล้วไม่มีดอกผลเป็นดอกเบี้ยเหมือนเงินฝากหรือพันธบัตร)
Fed คาดว่าจะคงดอกเบี้ยในการประชุมกำหนดนโยบายเดือนเมษายน โดยตลาดจับตาการแถลงข่าวเพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับต้นทุนพลังงานและแนวโน้มดอกเบี้ย ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำเพิ่ม 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2022 ซึ่งเป็นสถิติซื้อรายปีสูงสุด ตามข้อมูลจาก World Gold Council (สภาทองคำโลก: องค์กรที่รวบรวมและเผยแพร่ข้อมูลตลาดทองคำ)
Options Strategies For Elevated Volatility
ท่ามกลางปัจจัยที่ขัดแย้งกัน ตลาดมองว่าการซื้อ “สแตรดเดิล” หรือ “สแตรงเกิล” บนสัญญาฟิวเจอร์สทองคำ (Gold futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ที่ตกลงซื้อ/ขายทองคำในอนาคต) อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม สแตรดเดิล/สแตรงเกิล คือกลยุทธ์ “ซื้อออปชันทั้งขาขึ้นและขาลง” (ออปชัน: สิทธิในการซื้อหรือขายที่ราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าทางขึ้นหรือทางลง เช่น หาก Fed ส่งสัญญาณ “เข้มงวด” (Hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/ไม่รีบลดดอกเบี้ย) เกินคาด หรือความตึงเครียดตะวันออกกลางปะทุอีกครั้ง “ความผันผวนโดยนัย” (Implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนความคาดหวังของตลาดต่อการแกว่งของราคาในอนาคต ผ่านราคาออปชัน) อยู่ในระดับสูง แต่ตลาดอาจยังประเมินความเสี่ยงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าต่ำเกินไป
สำหรับผู้ที่มองลบมากกว่า “สเปรดพุตขาลง” (Bear put spread: ซื้อพุตหนึ่งสัญญาและขายพุตอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า เพื่อลดต้นทุน โดยจำกัดทั้งกำไรและขาดทุน) เป็นวิธีวางเดิมพันต่อการปรับลงสู่ระดับ 4,750 ดอลลาร์แบบ “จำกัดความเสี่ยง” (ขาดทุนสูงสุดกำหนดได้ล่วงหน้า) อย่างไรก็ดี ต้องคำนึงถึงแรงซื้อพื้นฐานจากธนาคารกลาง โดย World Gold Council ระบุว่าธนาคารกลางซื้อสุทธิ 290 ตันในไตรมาส 1/2026 ซึ่งการซื้ออย่างต่อเนื่องอาจช่วยพยุงราคา ไม่ให้ปรับลงลึกมาก
นอกจากนี้ ตลาดติดตาม “ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ” (US Dollar Index: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินสกุลหลัก) ซึ่งแกว่งตัวแคบ ๆ ใกล้ระดับ 105.50 ในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา หากดัชนีทะลุขึ้นแรงจาก Fed ที่เข้มงวดมากขึ้น มีแนวโน้มกดดันทองคำอย่างมีนัยสำคัญ ตรงกันข้าม หากมีสัญญาณเศรษฐกิจอ่อนแอจนทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า จะเป็นปัจจัยหนุนทองคำอย่างมาก
