เงินยูโรอ่อนค่าลงเทียบดอลลาร์สหรัฐในวันพุธ หลังความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังดำเนินต่อ แม้สหรัฐและอิหร่านขยายเวลาหยุดยิง โดย EUR/USD เคลื่อนไหวใกล้ 1.1712 ปรับลงเป็นวันที่สองติดต่อกัน ขณะที่ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ดัชนีวัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินสกุลหลัก) อยู่แถว 98.57 ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 1 สัปดาห์
กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลามของอิหร่านรายงานการยึดเรือ 2 ลำในช่องแคบฮอร์มุซ ตามรายงานของสื่ออิหร่าน ขณะที่หน่วยงาน UK Maritime Trade Operations (หน่วยงานติดตามความปลอดภัยการเดินเรือเชิงพาณิชย์ของสหราชอาณาจักร) ระบุว่า ก่อนหน้านี้มีเรือ 2 ลำและเรืออีก 1 ลำถูกโจมตีในเส้นทางเดินเรือดังกล่าว
Market Reaction And Geopolitical Risk
การปิดล้อมทางเรือของสหรัฐ (naval blockade: การใช้กองทัพเรือควบคุม/จำกัดการเดินเรือ) ยังดำเนินอยู่ หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ขยายเวลาหยุดยิงก่อนครบกำหนด ทรัมป์ระบุว่าอาจมีการเจรจาได้เร็วที่สุดในวันศุกร์ ขณะที่สำนักข่าว Tasnim ของอิหร่านระบุว่า เตหะรานยังไม่ตัดสินใจว่าจะเข้าร่วมหรือไม่
ราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูง ทำให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังอยู่ในสายตาตลาด และกระทบมุมมองต่อทิศทางดอกเบี้ยของเฟดและอีซีบี ในยูโรโซน ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้น (preliminary Consumer Confidence: ค่าประเมินความมั่นใจของผู้บริโภคแบบรายงานรอบแรก) เดือนเมษายนลดลงสู่ -20.6 จาก -16.3 ต่ำสุดในรอบกว่า 3 ปี
ปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐค่อนข้างเงียบในวันพุธ ทำให้ตลาดให้น้ำหนักกับพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์เป็นหลัก
Trading Implications And Rate Differential
วันนี้ภาพ “นโยบายเงินต่างทาง” กลายเป็นจริง และนักลงทุนต้องปรับกลยุทธ์ให้สอดคล้อง ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐขยับจากราว 98.5 ขึ้นไปมากกว่า 105.80 ขณะที่ EUR/USD เผชิญแรงกดดันบริเวณ 1.0730 อัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟด (Fed Funds Rate: ดอกเบี้ยระยะสั้นหลักของสหรัฐ) อยู่ที่ 5.50% ส่วนอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของอีซีบี (ECB deposit rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากเงินไว้กับอีซีบี) อยู่ที่ 4.00% ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ย (interest rate differential: ช่องว่างระหว่างดอกเบี้ยของสองประเทศ/สองสกุลเงิน) ยังเอื้อการถือครองดอลลาร์
แม้ความตึงเครียดเฉพาะในฮอร์มุซจะผ่อนคลายลง แต่ภาพภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่แน่นอน โดยจับตาความขัดแย้งในยุโรปตะวันออกและข้อพิพาทการค้าในทะเลจีนใต้ ภาวะแบบนี้ยังหนุนบทบาทดอลลาร์ในฐานะ “เงินสำรองหลักของโลก” (reserve currency: สกุลเงินที่ประเทศและสถาบันต่าง ๆ ถือไว้เป็นทุนสำรอง) ในช่วงตลาดตึงเครียด ความเสี่ยงต่อเนื่องทำให้ข่าวไม่คาดคิดอาจทำให้ค่าเงินผันผวนแรง
ท่ามกลางปัจจัยดังกล่าว ความผันผวนคาดการณ์ (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนจากราคาสัญญาออปชัน) ในตลาดเงินยังอยู่ในระดับสูง นักลงทุนอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากสภาพนี้ เช่น ซื้อออปชัน Put ของ EUR/USD (put option: สิทธิในการขายที่ราคาอ้างอิงภายในช่วงเวลาที่กำหนด ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) เพื่อคุ้มครองความเสี่ยงหากยูโรอ่อนต่อจากเศรษฐกิจยุโรปที่โตอ่อนแอ หรือใช้กลยุทธ์แกว่งในกรอบ เช่น short strangle (การขายออปชัน Call และ Put พร้อมกันคนละราคา เพื่อหวังให้ราคาทรงตัวและเก็บค่าเบี้ยประกัน แต่มีความเสี่ยงสูงหากราคาเหวี่ยงแรง) หากธนาคารกลางส่งสัญญาณพักการปรับดอกเบี้ยยาว
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซนล่าสุดที่ -14.9 สะท้อนว่าเศรษฐกิจยังเปราะบาง ขณะที่เงินเฟ้อสหรัฐยังทรงตัวที่ 3.5% และเงินเฟ้อยูโรโซนต่ำกว่าที่ 2.4% ทำให้ช่องว่างดอกเบี้ยน่าจะปิดได้ยากในเร็ว ๆ นี้ ดังนั้น การใช้สัญญาฟอร์เวิร์ด (forward contract: สัญญาตกลงซื้อ/ขายล่วงหน้าที่กำหนดราคาและวันส่งมอบไว้) เพื่อขายยูโรแลกดอลลาร์สำหรับส่งมอบ 3–6 เดือนยังเป็นแนวทางที่น่าสนใจ เพื่อเก็บผลตอบแทนจาก carry trade (carry trade: การกู้/ขายสกุลที่ดอกเบี้ยต่ำไปถือสกุลที่ดอกเบี้ยสูง เพื่อรับส่วนต่างดอกเบี้ย)
