ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ทรงตัวใกล้จุดสูงสุดในรอบ 1 สัปดาห์เมื่อวันพุธ โดยซื้อขายแถว 98.40 หลังทำจุดต่ำระหว่างวัน 98.21 การเคลื่อนไหวเกิดขึ้นท่ามกลางมุมมองว่าการขยายเวลาหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นเพียง “การพัก” มากกว่าจะยุติความขัดแย้ง
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ขยายเวลาหยุดยิงก่อนครบกำหนดไม่นาน ขณะที่อิหร่านยังไม่รับรองอย่างเป็นทางการ โดยอ้างว่าการปิดล้อมทางเรือของสหรัฐฯ ยังดำเนินอยู่ และเตหะรานมองว่าเป็นอุปสรรคต่อการเจรจา
Risk Sentiment And Strait Of Hormuz
บรรยากาศการลงทุนที่รับความเสี่ยงมากขึ้น (risk sentiment คือระดับความกล้ารับความเสี่ยงของผู้ลงทุน) ดีขึ้นหลังมีประกาศดังกล่าว ช่วยหนุนสินทรัพย์เสี่ยง ขณะเดียวกันความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ ยังช่วยพยุงเงินดอลลาร์
ราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูง เพิ่มความกังวลเงินเฟ้อ และลดโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ ตลาดเริ่มให้น้ำหนักว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026
ผลสำรวจของ Reuters ระบุว่า นักเศรษฐศาสตร์ 56 จาก 103 คนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (benchmark rate คือดอกเบี้ยหลักที่เฟดใช้กำหนดทิศทางการเงิน) จะอยู่ที่ 3.50%–3.75% ณ สิ้นเดือนกันยายน ขณะที่ปลายเดือนมีนาคม ก่อนหน้านี้เกือบ 70% เคยคาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้ง อย่างไรก็ดี ยังมีนักเศรษฐศาสตร์ 71 คนที่คาดว่าจะลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งภายในสิ้นปี
วันพฤหัสบดี ตลาดจับตาตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ (Jobless Claims) และข้อมูลเบื้องต้นดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI คือดัชนีที่สะท้อนกิจกรรมการผลิต/บริการ) ของ S&P Global ด้านเทคนิค DXY ยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (SMA คือค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลังเพื่อดูแนวโน้ม) ทั้ง 100 วัน (98.48), 200 วัน (98.53) และ 50 วัน (98.81) โดยมีแนวรับที่ 98.00 และ 97.63; RSI ใกล้ 44 (RSI คือดัชนีชี้แรงซื้อแรงขาย) และ MACD ยังติดลบ (MACD คือเครื่องมือดูโมเมนตัมแนวโน้ม)
Options Opportunities In Uncertain Markets
เมื่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐถูกกดดันระหว่างปัจจัยพื้นฐานที่หนุนราคา (fundamentals คือปัจจัยเศรษฐกิจ/ข่าว) กับสัญญาณเทคนิคที่เป็นลบ เรามองเห็นโอกาสใน “ออปชัน” (options คือสัญญาซื้อขายสิทธิ ไม่ใช่ข้อผูกมัด ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด) ความไม่แน่นอนเรื่องการปิดล้อมทางเรือสหรัฐฯ-อิหร่านทำให้มีโอกาสเกิดการแกว่งแรง ทั้งกรณีสถานการณ์ปะทุหรือมีความคืบหน้าจริง ผู้ลงทุนอาจพิจารณา “สตรัดเดิล” (straddle คือซื้อออปชันทั้งขาขึ้นและขาลงพร้อมกันเพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าทางไหน) บนคู่เงินที่เกี่ยวข้องกับดอลลาร์ ซึ่งจะได้ประโยชน์หากราคาเคลื่อนไหวรุนแรงในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง
ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งมีน้ำมันราว 20% ของโลกไหลผ่าน ส่งผลต่อราคาพลังงานโดยตรง โดยเคยเกิดการพุ่งขึ้นของราคาในปี 2019 ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจเกิดซ้ำได้ การซื้อ “คอลออปชัน” (call option คือสิทธิซื้อเพื่อเก็งว่าราคาจะขึ้น) บนสัญญาฟิวเจอร์สน้ำมัน WTI หรือ Brent (futures คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ตกลงราคาไว้) เป็นวิธีตรงไปตรงมาในการเดิมพันว่าความขัดแย้งจะรุนแรงขึ้นและราคาน้ำมันจะปรับขึ้นต่อ
ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ความกังวลในตลาดยังสูง โดยดัชนีความผันผวนอย่าง VIX อยู่แถว 22 สูงกว่าจุดต่ำของปีมาก (VIX คือดัชนีวัดความผันผวนที่สะท้อนความกลัวของตลาด) สะท้อนว่าตลาดเตรียมรับแรงกระแทกจากตะวันออกกลาง ผู้ลงทุนสามารถใช้ฟิวเจอร์สหรือออปชันของ VIX เพื่อป้องกันความเสี่ยงพอร์ต (hedge คือการลดความเสี่ยง) หรือเก็งว่าความกลัวจะเพิ่มขึ้นหากการปิดล้อมนำไปสู่การปะทะโดยตรง
ควรติดตาม “ตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (interest rate derivatives คือสัญญาที่อ้างอิงดอกเบี้ยเพื่อบริหารความเสี่ยง/เก็งกำไร) เพราะโอกาสที่ราคาน้ำมันสูงต่อเนื่องกำลังเปลี่ยนเส้นทางนโยบายของเฟด ขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักโอกาสลดดอกเบี้ยภายในกันยายนต่ำกว่า 20% ซึ่งต่างจากปลายปี 2025 ที่เคยคาดว่าจะลดหลายครั้ง การขายฟิวเจอร์ส SOFR หรือ Fed Funds (SOFR/Fed Funds futures คือสัญญาล่วงหน้าที่สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐฯ) ช่วยวางสถานะรับมือกรณีเฟดต้องคงดอกเบี้ยสูงนานขึ้นเพื่อสกัดเงินเฟ้อ
อีกทางเลือก หากมองว่าสถานการณ์จะยืดเยื้อโดยไม่คลี่คลาย ดอลลาร์อาจแกว่งในกรอบเดิม ดัชนีถูกจำกัดด้วยเส้นค่าเฉลี่ยบริเวณ 98.50 และมีแรงรองรับใกล้ 98.00 กลยุทธ์ “ไอรอนคอนดอร์” (iron condor คือการใช้หลายออปชันเพื่อทำกำไรเมื่อราคาเคลื่อนไหวในกรอบ) บน DXY จะทำกำไรได้หากดัชนียังอยู่ระหว่างระดับเทคนิคหลักเหล่านี้ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
