ดัชนีราคาบ้านใหม่ (New Housing Price Index: ดัชนีที่วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาบ้าน “สร้างใหม่” ในแคนาดา) ของแคนาดาปรับลดลง 2.3% เมื่อเทียบรายปี (year on year: เทียบกับเดือนเดียวกันปีก่อน) ในเดือนมีนาคม ลดลงมากกว่าครั้งก่อนที่ติดลบ 2.1%
ข้อมูลสะท้อนว่าราคาบ้านใหม่ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน การเปลี่ยนจาก -2.1% เป็น -2.3% บ่งชี้ว่าการปรับลงรายปีในเดือนมีนาคมเร็วขึ้นเล็กน้อย
นัยต่อทิศทางนโยบายการเงิน
การปรับลดลงต่อเนื่องของดัชนีราคาบ้านใหม่ ซึ่งอยู่ที่ -2.3% เมื่อเทียบรายปี สะท้อนความอ่อนแอที่มากขึ้นในภาคอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นภาคเศรษฐกิจสำคัญ ภาวะชะลอนี้มีแนวโน้มเพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada) โดยเฉพาะหลังรายงานของสถิติแคนาดา (Statistics Canada: หน่วยงานสถิติของรัฐ) ระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนมีนาคม (CPI: ดัชนีที่วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ลดลงมาอยู่ที่ 1.9% ต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางเล็กน้อย เรามองว่าสัญญาณนี้ชี้ว่าจุดเน้นของธนาคารกลางกำลังเอนจากการคุมเงินเฟ้อไปสู่การพยุงเศรษฐกิจ
ดังนั้น ในการสื่อสารครั้งถัดไป ธนาคารกลางอาจมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น (dovish: สนับสนุนดอกเบี้ยต่ำ/ผ่อนคลายนโยบายการเงิน) ตลาดเริ่มตอบสนองแล้ว โดยสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นข้ามคืน (overnight index swaps: สัญญาอนุพันธ์ที่ใช้สะท้อน/คาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ยนโยบาย) กำหนดความน่าจะเป็นมากกว่า 70% ว่าจะมีการลดดอกเบี้ย 0.25% (25 basis points: 25 จุดฐาน เท่ากับ 0.25%) ในการประชุมเดือนกรกฎาคมของธนาคารกลางแคนาดา
ความคาดหวังว่าดอกเบี้ยจะลดลงกำลังกดดันเงินดอลลาร์แคนาดา (CAD) อย่างมาก โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD (จำนวนดอลลาร์แคนาดาต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ) สะท้อนมุมมองนี้แล้ว โดยทะลุระดับ 1.38 ในสัปดาห์ที่แล้ว หลังนักลงทุนคาดว่าความแตกต่างของนโยบายการเงิน (policy gap: ช่องว่างทิศทางดอกเบี้ย/นโยบาย) ระหว่างแคนาดากับธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) จะกว้างขึ้น เรามองว่าการตั้งสถานะที่ได้ประโยชน์จาก CAD อ่อนค่าเพิ่มเติม เช่น ซื้อออปชันคอล (call options: สิทธิในการ “ซื้อ” สินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิง) บนคู่ USD/CAD ที่ราคาใช้สิทธิ 1.40 (strike price: ราคาที่ใช้ซื้อ/ขายตามสัญญาออปชัน) เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม
สำหรับตลาดหุ้น ภาพรวมยังผสมกัน เพราะโอกาสลดดอกเบี้ยเป็นปัจจัยหนุน แต่ความอ่อนแอของเศรษฐกิจเป็นแรงกดดัน ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาด “ประเมิน” ผ่านราคาของออปชัน) ของออปชันในกองทุน ETF iShares S&P/TSX 60 Index (XIU) ปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือน สะท้อนความไม่แน่นอนของตลาด ภาวะแบบนี้ทำให้กลยุทธ์ที่ได้กำไรเมื่อราคาขยับแรง เช่น ลองสตรัดเดิล (long straddle: ซื้อทั้งคอลและพุตที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังได้กำไรจากการแกว่งแรง ไม่ว่าขึ้นหรือลง) บน ETF ตลาดกว้าง อาจใช้ได้ผล
