ดัชนีราคาผู้ผลิตของสหราชอาณาจักร (ฝั่งต้นทุนวัตถุดิบ/ปัจจัยการผลิต หรือ input, เทียบเดือนต่อเดือน, ไม่ปรับฤดูกาล) เพิ่มขึ้น 4.4% ในเดือนมีนาคม ขณะที่ตลาดคาดไว้ 2.8%
ตัวเลขเดือนมีนาคมสูงกว่าคาด 1.6 จุดเปอร์เซ็นต์ สะท้อนว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตเพิ่มเร็วกว่าแบบจำลองคาดการณ์
รายละเอียด Uk Input Ppi
รายงานนี้สะท้อน “ต้นทุนปัจจัยการผลิต” ที่ผู้ผลิตในสหราชอาณาจักรต้องจ่าย (เช่น วัตถุดิบ พลังงาน ค่าขนส่ง) โดยรายงานการเปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า และเป็นตัวเลข “ไม่ปรับฤดูกาล” (คือยังไม่ตัดผลกระทบตามฤดูกาลออก เช่น ช่วงเทศกาลหรือรอบการผลิต)
ตัวเลข input PPI เดือนมีนาคมที่ 4.4% ถือว่าสูงกว่าคาดอย่างมีนัย และบ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อยัง “ค้างอยู่ที่หน้าประตูโรงงาน” (หมายถึงต้นทุนในภาคการผลิตยังสูง ก่อนส่งผ่านไปยังราคาขายปลีก) ข้อมูลนี้ทำให้มุมมองที่ว่าต้นทุนเริ่มชะลอลงหลังความผันผวนตลอดปี 2025 ดูอ่อนแรงลง เราจึงประเมินว่า ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) อาจเลื่อนการลดดอกเบี้ย และอาจส่งสัญญาณ “เข้มงวดขึ้น” (hawkish: มีแนวโน้มคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/นานขึ้น)
ดังนั้น เรามองว่าการ “ขายสัญญาฟิวเจอร์ส SONIA” สำหรับไตรมาส 3 และ 4 มีความน่าสนใจ (SONIA: อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงข้ามคืนของปอนด์อังกฤษ; ฟิวเจอร์ส: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อคาดการณ์/ป้องกันความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ย) มุมมองนี้คาดว่าตลาดจะต้องลดการคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยในช่วงปลายปี โดยตลาดสวอป (swap: สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่กับลอยตัว เพื่อสะท้อนความคาดหวังดอกเบี้ย) ได้ตอบรับแล้ว ปัจจุบันตีความว่าโอกาสลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปีต่ำกว่า 50% ลดลงมากจากราว 80% ที่สะท้อนเมื่อสัปดาห์ก่อน
แนวโน้มดอกเบี้ยอังกฤษ “สูงนาน” น่าหนุนค่าเงินปอนด์ เราจับตาการซื้อออปชันซื้อ (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนด เพื่อเก็งว่าราคาจะขึ้น) บนคู่เงิน GBP/USD โดยคาดหวังขึ้นเหนือ 1.2900 มุมมองนี้สอดคล้องกับข้อมูลจากคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์สหรัฐ (CFTC) ที่ชี้ว่า “สถานะซื้อสุทธิ” (net-long: จำนวนสัญญาฝั่งซื้อหักลบฝั่งขายของนักเก็งกำไร) ในเงินปอนด์เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 3 สัปดาห์
ผลกระทบต่อตลาดและการวางพอร์ต
สำหรับหุ้นสหราชอาณาจักร ข่าวนี้เป็นแรงกดดัน เพราะต้นทุนกู้ยืมที่สูงขึ้นอาจบีบอัตรากำไร และทำให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง เราแนะนำพิจารณาซื้อออปชันขาย (put options: สิทธิในการขายที่ราคากำหนด เพื่อป้องกันความเสี่ยง/เก็งว่าราคาจะลง) บนดัชนี FTSE 100 เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการย่อตัวของตลาด หากย้อนดูปี 2025 กลุ่มที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยเคยปรับลงแรงจากเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาด โดย FTSE 250 เคยร่วงมากกว่า 3% ภายในสัปดาห์เดียวในบางช่วง
ฝั่งตราสารหนี้ เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilt yields: ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ; ยีลด์ขึ้นหมายถึงราคาพันธบัตรลง) มีแนวโน้มขยับขึ้นต่อ การขายฟิวเจอร์สกิลต์อายุยาวเป็นวิธีที่ตรงที่สุดในการสะท้อนมุมมองนี้ โดยยีลด์กิลต์อายุ 10 ปีขยับขึ้นแล้ว 12 เบซิสพอยต์สู่ 4.38% จากข่าวนี้ (basis points: หน่วยย่อยของอัตราดอกเบี้ย 1 bps = 0.01%) และมีโอกาสกลับไปทดสอบระดับสูงสุดของไตรมาสก่อน
สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ได้ทันที
