USD/CAD ปรับตัวลงมาแถว 1.3655 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันพุธ ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซช่วยหนุนดอลลาร์แคนาดา ซึ่งมักเคลื่อนไหวตามสินค้าโภคภัณฑ์ (commodity-linked: สกุลเงินที่ได้แรงหนุนจากราคาสินค้าอย่างน้ำมัน) ให้แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าจะขยายการหยุดยิงกับอิหร่านจนกว่าการเจรจาจะคืบหน้า พร้อมระบุว่าสหรัฐฯ จะยังคง “ปิดล้อม” (blockade: ใช้มาตรการสกัดกั้น/ควบคุมเส้นทางเดินเรือ) เรือที่เดินทางไป-กลับอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซ

ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ

เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวระบุว่า การเดินทางเยือนปากีสถานของรองประธานาธิบดีสหรัฐฯ เจดี แวนซ์ จะไม่เกิดขึ้นในวันอังคาร ความไม่แน่นอนของการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านยังคงหนุนดอลลาร์แคนาดา เนื่องจากแคนาดาเป็นผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ และราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นมักช่วยให้สกุลเงินแข็งค่า

ข้อมูลค้าปลีกของสหรัฐฯ ยังช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐ ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ (Retail Sales: มูลค่าการใช้จ่าย/ยอดขายหน้าร้านของผู้บริโภค) เพิ่มขึ้น 1.7% เมื่อเทียบรายเดือน (month-on-month: เทียบกับเดือนก่อนหน้า) ในเดือนมีนาคม หลังเพิ่มขึ้น 0.7% ในเดือนกุมภาพันธ์ (ปรับทบทวนจาก 0.6%) และสูงกว่าคาดการณ์ที่ 1.4%

เมื่อเทียบรายปี (annual basis: เทียบกับปีก่อนหน้า) ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 4.0% ในเดือนมีนาคม เท่ากับระดับ 4.0% ในเดือนกุมภาพันธ์

ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนกำลังเผชิญแรงดึงสองทาง โดยข้อมูลพื้นฐานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งปะทะกับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เอื้อดอลลาร์แคนาดา รายงานยอดค้าปลีกเดือนมีนาคมที่ออกมาดีสะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังร้อนแรง ซึ่งโดยทั่วไปสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี การปิดล้อมในช่องแคบฮอร์มุซทำให้ราคาน้ำมันดิบยืนแข็ง ซึ่งส่งผลบวกต่อ “ลูนี” (loonie: ชื่อเรียกดอลลาร์แคนาดา)

ออปชันและความผันผวน

สถานการณ์น้ำมันสำคัญมาก โดยน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบมาตรฐานของสหรัฐฯ) ล่าสุดปรับขึ้นเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ปลายปีก่อน รายงานของ EIA (Energy Information Administration: หน่วยงานข้อมูลพลังงานของสหรัฐฯ) สัปดาห์ก่อนระบุว่าสต็อกน้ำมันลดลงเกินคาดมากกว่า 3 ล้านบาร์เรล (inventory draw: ปริมาณน้ำมันคงคลังลดลง) สะท้อนว่าอุปทานตึงตัวจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางจริง ซึ่งเป็นแรงหนุนสำคัญต่อดอลลาร์แคนาดา

อีกด้านหนึ่ง ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) จะจับตาการเพิ่มขึ้น 4.0% รายปีของยอดค้าปลีกอย่างใกล้ชิด หลังรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งเมื่อต้นเดือน ทำให้โอกาส “ลดดอกเบี้ย” ในระยะใกล้ลดลง และยังเปิดทางให้ท่าที “เข้มงวด” มากขึ้น (hawkish: ให้ความสำคัญกับการสกัดเงินเฟ้อ มักหมายถึงคง/ขึ้นดอกเบี้ย) ปัจจัยพื้นฐานนี้ช่วยพยุงคู่ USD/CAD แถวระดับ 1.3600

ท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ตัวเลขความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) ของออปชัน USD/CAD เริ่มขยับขึ้น ล่าสุดเกิน 8.5% สำหรับสัญญาอายุ 1 เดือน สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ (derivative: สัญญาที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) นัยคือกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งแรงของราคาไม่ว่าขึ้นหรือลงอาจน่าสนใจ เช่น Long Straddle หรือ Long Strangle (กลยุทธ์ซื้อออปชันสองฝั่งเพื่อหวังการเคลื่อนไหวแรง โดย Straddle ใช้ราคาใช้สิทธิเดียวกัน ส่วน Strangle ใช้คนละราคาใช้สิทธิ) ด้วยออปชันหมดอายุเดือนมิถุนายน เพื่อทำกำไรหากแรงกระแทกจากน้ำมันหรือข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทำให้ราคา “หลุดกรอบ” (breakout: ทะลุแนวรับ/แนวต้านจากกรอบเดิม)

สำหรับผู้ที่มีมุมมองชัดเจนเรื่องทิศทาง ออปชันช่วยจำกัดความเสี่ยงไว้ล่วงหน้า (defined risk: ขาดทุนสูงสุดจำกัด) หากเชื่อว่าพรีเมียมน้ำมันจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (oil premium: ราคาน้ำมันที่บวกเพิ่มจากความเสี่ยง) จะเพิ่มขึ้นต่อ การซื้อ CAD Call แบบนอกเงิน (out-of-the-money: ราคาใช้สิทธิยังไม่เป็นประโยชน์ในปัจจุบัน) เป็นวิธีต้นทุนไม่สูงเพื่อวางเดิมพันว่า USD/CAD จะลง ตรงกันข้าม หากมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะหนุนดอลลาร์สหรัฐฯ มากกว่า อาจพิจารณาขาย CAD Call Spread (ขายออปชันและซื้ออีกตัวเพื่อจำกัดความเสี่ยง) เพื่อรับพรีเมียม (premium: เงินที่ได้รับ/จ่ายเพื่อซื้อขายออปชัน) โดยจำกัดการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น

ย้อนกลับไป เคยเห็นรูปแบบคล้ายกันในช่วงฤดูร้อนปี 2025 เมื่อความตึงเครียดเริ่มปะทุ แต่ผลกระทบตอนนั้นไม่รุนแรงเพราะตลาดกังวลเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ขณะที่วันนี้ต่างออกไป เพราะแรงส่งจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชัดเจนกว่า ดังนั้นควรเตรียมรับความผันผวนแรง และไม่ควรยึดความสัมพันธ์เดิมของตลาดเป็นหลักเสมอไป