NZD/USD อยู่ใกล้ระดับ 0.5900 ในวันอังคาร เพิ่มขึ้น 0.20% ระหว่างวัน หลังดีดกลับจากราว 0.5850 ในวันจันทร์ การปรับขึ้นมาจากเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) ที่แข็งค่าขึ้น ขณะที่เงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังอ่อนแรงจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาคละเคล้า (ทั้งดีกว่าคาดและแย่กว่าคาด)
ดัชนีราคาผู้บริโภคของนิวซีแลนด์ (CPI: ตัววัดเงินเฟ้อ) เพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบไตรมาสก่อน (quarter-on-quarter) ในไตรมาส 1 สูงกว่าคาดที่ 0.8% และเพิ่มจาก 0.6% ในไตรมาสก่อน ส่วนเงินเฟ้อรายปีทรงตัวที่ 3.1% สูงกว่าคาด 2.9% และยังสูงกว่า “กรอบเป้าหมาย” ของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ที่ 1% ถึง 3% เล็กน้อย
Rbnz Rate Outlook
ข้อมูลดังกล่าวทำให้ตลาดเพิ่มความคาดหวังว่า RBNZ อาจใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น (เช่น ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อกดเงินเฟ้อ) โดยมีบางส่วนเริ่ม “ตีราคา” (pricing: สะท้อนในราคาสินทรัพย์ล่วงหน้า) โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเร็วสุดในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ Commerzbank ระบุว่า การขึ้นดอกเบี้ยอาจหนุน NZD ในระยะสั้น แต่เตือนความเสี่ยง “สตักเฟลชัน” (stagflation: เศรษฐกิจชะลอแต่เงินเฟ้อสูง) ที่เชื่อมโยงกับราคาพลังงานที่แพงขึ้น
บรรยากาศรับความเสี่ยง (risk appetite: ความต้องการถือสินทรัพย์เสี่ยง) ดีขึ้นหลังมีรายงานว่าอาจกลับมาเจรจาสหรัฐ–อิหร่านอีกครั้ง แต่ยังไม่ชัดเรื่องเวลาและความน่าเชื่อถือ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) อยู่แถว 98.30 แม้ยอดค้าปลีกสหรัฐเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 1.7% เมื่อเทียบเดือนก่อน (month-on-month) สูงกว่าคาด
ตลาดยังจับตาตะวันออกกลาง เนื่องจากการพักรบชั่วคราวสหรัฐ–อิหร่านใกล้ครบกำหนด ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าสหรัฐพร้อมดำเนินการทางทหารหากการเจรจาล้มเหลว
เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์แข็งค่าขึ้นตอบรับตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุด โดยเงินเฟ้อไตรมาสแรกปี 2026 อยู่ที่ 3.4% เทียบรายปี สูงกว่าที่หลายฝ่ายคาดราว 3.1% ทำให้เงินเฟ้อยัง “ดื้อ” อยู่เหนือกรอบเป้าหมายของ RBNZ และเพิ่มโอกาสการขึ้นดอกเบี้ย
Options Strategy Considerations
แรงกดดันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อทำให้ RBNZ ตัดสินใจยากก่อนการประชุมวันที่ 22 พฤษภาคม ตลาดจึงเร่งเพิ่มความคาดหวังต่อโอกาสขึ้น “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” หรือ Official Cash Rate (OCR: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดต้นทุนเงินในระบบ) ซึ่งคงที่ที่ 5.50% มาเกือบหนึ่งปี ความคาดหวังนี้เป็นแรงหนุนหลักที่ดัน NZD/USD ขึ้นเหนือระดับ 0.6050
สถานการณ์ดังกล่าวเปิดทางให้ใช้ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิแต่ไม่บังคับในการซื้อ/ขายที่ราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อวางตำแหน่งรับการแข็งค่าระยะสั้นของ NZD การซื้อออปชันแบบคอล (call options: สิทธิซื้อที่ราคาใช้สิทธิ) ของ NZD/USD ที่หมดอายุเดือนมิถุนายน อาจได้ประโยชน์หากราคาปรับขึ้นหลังการตัดสินใจของ RBNZ เดือนหน้า โดยราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่กำหนดในสัญญา) แถว 0.6150 อาจสมดุลความเสี่ยงและผลตอบแทน
อีกด้านหนึ่ง เงินดอลลาร์สหรัฐเริ่มเสียแรงส่ง โดยเงินเฟ้อ Core PCE (ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล “พื้นฐาน” ของสหรัฐ: ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวน ซึ่งเฟดใช้ติดตามเงินเฟ้อ) เดือนมีนาคมอยู่ที่ 2.6% ต่ำกว่าคาด 2.7% เล็กน้อย ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ลดความต้องการ “คุมเข้ม” (tightening: ขึ้นดอกเบี้ย/ดูดสภาพคล่อง) ความต่างของแนวโน้มธนาคารกลางทั้งสองจึงเป็นแรงหนุนให้ NZD/USD
อย่างไรก็ดี ยังต้องระวังความเสี่ยงตลาดวงกว้าง เช่น ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐกับจีนที่อาจกลับมา เพื่อรับมือความไม่แน่นอน การซื้อออปชันแบบพุต (put options: สิทธิขาย ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) ช่วยทำหน้าที่เป็น “เฮดจ์” (hedge: การป้องกันความเสี่ยงของพอร์ต) ต่อมุมมองขาขึ้นได้ หรือหากคาดว่าจะผันผวนแรงแต่ไม่มั่นใจทิศทาง กลยุทธ์ “สตรัดเดิล” (straddle: ซื้อคอลและพุตที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากความผันผวน) ก็อาจเหมาะสม
ย้อนดูช่วงครึ่งหลังปี 2025 การคาดการณ์ส่วนต่างดอกเบี้ย (rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) เคยทำให้คู่เงินแกว่งกว้างระหว่าง 0.5800 ถึง 0.6200 ความผันผวนในอดีตชี้ว่ารอบนี้มีโอกาสเคลื่อนไหวมาก จึงควรมีกลยุทธ์อนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอิงสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) ที่ชัดเจนเพื่อรับมือในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
