ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับลงหลังบวกเล็กน้อย โดยซื้อขายใกล้ 85.40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงการซื้อขายเอเชียวันอังคาร ราคาอ่อนตัวลงหลังความกังวลด้านอุปทานระยะสั้นลดลง ท่ามกลางรายงานว่าอิหร่านจะส่งคณะผู้แทนไปอิสลามาบัดเพื่อเจรจารอบสองกับสหรัฐฯ ก่อนข้อตกลงหยุดยิง (truce: ข้อตกลงหยุดสู้รบชั่วคราว) หมดอายุ

บลูมเบิร์กรายงานว่า ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่า รองประธานาธิบดี เจดี แวนซ์ จะเดินทางไปปากีสถานเพื่อเริ่มการเจรจาใหม่ “ไม่คืนวันอังคารก็เช้าวันพุธ” ทรัมป์ยังกล่าวด้วยว่า หากสัปดาห์นี้ยังไม่มีข้อตกลง โอกาสขยายเวลาหยุดยิงมีน้อย และช่องแคบฮอร์มุซจะยังถูกปิดกั้นจนกว่าจะได้ข้อตกลง

Strait Of Hormuz Shipping Disruptions

การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: ช่องทางเดินเรือสำคัญที่เชื่อมอ่าวเปอร์เซียกับทะเลอาหรับ) ชะลอลงในวันจันทร์ หลังความตึงเครียดช่วงสุดสัปดาห์ โดยมีรายงานว่าอิหร่านยิงเตือนใส่เรือ และกองทัพสหรัฐฯ ยึดเรือบรรทุกสินค้าของอิหร่าน รอยเตอร์อ้างข้อมูลติดตามเรือ (ship-tracking data: ข้อมูลตำแหน่งเรือจากระบบติดตาม) ระบุว่าในช่วง 12 ชั่วโมงมีเรือออกจากอ่าว 1 ลำ และเข้า 2 ลำ เทียบกับภาวะปกติราว 130 ลำต่อวัน

รอยเตอร์อ้างซิตี้ (Citi: ซิตี้กรุ๊ป สถาบันการเงิน) ระบุว่า หากการหยุดชะงักยืดเยื้ออีก 1 เดือน ปริมาณน้ำมันที่หายไปอาจแตะราว 1.3 พันล้านบาร์เรล และราคามีโอกาสเข้าใกล้ 110 ดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026 บลูมเบิร์กรายงานว่าคูเวตประกาศ “เหตุสุดวิสัย” (force majeure: เหตุการณ์เกินควบคุม ทำให้ส่งมอบตามสัญญาไม่ได้ชั่วคราว) ต่อการส่งออกน้ำมันจากการปิดกั้น ขณะที่โซซิเอเต้ เจเนอราลประเมินว่าอุปสงค์ (demand: ความต้องการซื้อ/ใช้) ลดลงแล้วราว 3%

สถานการณ์เผชิญหน้าครั้งนี้มีลักษณะ “ได้อย่างเสียอย่าง” ต่อราคาน้ำมัน ทำให้ความผันผวน (volatility: ราคาขึ้นลงแรง) สูงมาก ตลาดกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างความเสี่ยงอุปทานสะดุดหากเจรจาล้มเหลว กับแรงซื้อคลายกังวลหากบรรลุข้อตกลง ความไม่แน่นอนเช่นนี้ทำให้การคาดทิศทางด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures contracts: สัญญาตกลงซื้อ/ขายล่วงหน้าที่ต้องส่งมอบ/ชำระราคาในอนาคต) เสี่ยงสูง

ในภาวะแบบนี้ ควรให้น้ำหนักกับกลยุทธ์ออปชัน (options: สัญญาที่ให้ “สิทธิ” ไม่ใช่ “ภาระ” ในการซื้อ/ขาย) ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวแรง ค่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ของออปชัน WTI มีแนวโน้มขึ้นสู่ระดับสูง ทำให้การซื้อออปชันมีต้นทุนแพง แต่ชี้ว่าตลาดมองความเสี่ยงสูง กลยุทธ์สแตรดเดิลหรือสแตรงเกิล (straddle/strangle: ซื้อทั้งคอลและพุตพร้อมกัน ต่างกันที่ราคาใช้สิทธิอาจเท่ากันหรือคนละระดับ) เป็นการเล่นความผันผวนโดยตรง กำไรได้เมื่อราคาเหวี่ยงแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง

สำหรับผู้ที่มองโอกาสยกระดับความตึงเครียด การซื้อคอลออปชัน (call options: สิทธิซื้อ) เดือนมิถุนายน 2026 ที่ราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่กำหนดให้ใช้สิทธิซื้อ/ขาย) ระหว่าง 95–100 ดอลลาร์ เป็นการเสี่ยงแบบใช้เงินน้อยเพื่อหวังผลมาก (leverage: ใช้เงินลงทุนไม่มากแต่ผลกำไร/ขาดทุนผันผวนสูง) หากมีการหยุดยิงแบบฉับพลัน มูลค่าออปชันอาจลดลงเร็ว การใช้คอลสเปรด (call spreads: ซื้อตัวหนึ่งและขายอีกตัวหนึ่งเพื่อจำกัดความเสี่ยงและลดต้นทุน) ช่วยกำหนดความเสี่ยงและลดเงินจ่ายล่วงหน้าได้

Market Scenarios And Hedging Approaches

ความรุนแรงของสถานการณ์เห็นชัดจากตัวเลข ช่องแคบฮอร์มุซรองรับน้ำมันราว 20% ของการใช้น้ำมันโลก หรือเกือบ 21 ล้านบาร์เรลต่อวัน หากปิดยาว อุปทานส่วนนี้จะหายไปจากตลาด ทำให้สมมติฐานน้ำมัน 110 ดอลลาร์มีโอกาสเกิดขึ้น และสอดคล้องกับการประกาศเหตุสุดวิสัยของคูเวต

ในทางกลับกัน หากการทูตสำเร็จ “ส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” (geopolitical risk premium: ราคาที่ถูกบวกเพิ่มเพราะความเสี่ยงสงคราม/การเมือง) จะหายไป ราคามีแนวโน้มถอยกลับสู่โซนต่ำ 80 ดอลลาร์ ผู้ถือสถานะซื้อสามารถป้องกันความเสี่ยง (hedge: ลดความเสี่ยงจากการแกว่งของราคา) ด้วยการซื้อพุตออปชัน (put options: สิทธิขาย) ซึ่งมักได้ประโยชน์เมื่อราคาปรับลงแรง ตัวเลขอุปสงค์ที่ลดลง 3% สะท้อนว่าตลาดเริ่มรับแรงกดดันจากความเสี่ยงอุปทานตึงตัวแล้ว