ฟิวเจอร์สดัชนีดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average: DJIA) ปิดวันจันทร์แทบไม่เปลี่ยนจากวันศุกร์ แม้ความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านจะเพิ่มขึ้นช่วงสุดสัปดาห์ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าสหรัฐยิงใส่และยึดเรือบรรทุกสินค้าติดธงอิหร่านในอ่าวโอมาน ขณะที่อิหร่านถอนตัวจากการเจรจาในปากีสถานที่สหรัฐเป็นคนกลาง
ราคาน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงสหรัฐ) พุ่ง 5% ขึ้นเหนือ 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนเบรนท์ (Brent: น้ำมันดิบอ้างอิงทะเลเหนือ) เพิ่มราว 5% เหนือ 94 ดอลลาร์ การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังถูกจำกัด และมีรายงานว่าการหยุดยิงปัจจุบันใกล้หมดอายุในช่วงปลายสัปดาห์นี้
แรงสั่นสะเทือนในตลาดยังไม่มาก
ฟิวเจอร์สดาวโจนส์ร่วงช่วงเปิดตลาดวันอาทิตย์ลงมาแถว 49,100 ก่อนฟื้นตัวระหว่างการซื้อขายสหรัฐและปิดใกล้ 49,400 ต่ำกว่าวันศุกร์เล็กน้อย ด้านดัชนี S&P 500 (ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐ) ลดลง 0.4% และ Nasdaq Composite (ดัชนีหุ้นเทคฯ ภาคการเติบโต) ลดลง 0.5%
ทรัมป์กล่าวว่าการยึดเรือเกี่ยวข้องกับมาตรการคว่ำบาตรก่อนหน้าของกระทรวงการคลังสหรัฐ และเตือนว่าจะโจมตีโรงไฟฟ้าและสะพานในอิหร่าน หากอิหร่านไม่ยอมรับเงื่อนไขสหรัฐก่อนการหยุดยิงสิ้นสุด สื่อของรัฐอิหร่านระบุว่าสหรัฐไม่ทำตามข้อผูกพัน หลังอิหร่านเคยระบุช่วงสั้น ๆ ว่าช่องแคบกลับมาเปิดแล้ว
สัปดาห์ที่แล้ว S&P 500 บวก 4.5% และ Nasdaq เพิ่มราว 7% โดยวันศุกร์ทำสถิติขึ้นต่อเนื่อง 13 วัน ซึ่งเป็นระดับที่เคยเกิดขึ้นล่าสุดในปี 1992 ขณะที่กองทุน ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV: กองทุนรวมดัชนีที่ลงทุนกลุ่มซอฟต์แวร์) เพิ่ม 0.6% ในวันจันทร์
รูปแบบใกล้เคียงกันเคยเกิดขึ้นในปี 2025 เมื่อตลาดหุ้นแทบไม่สนใจความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่ยกระดับ ดาวโจนส์แทบไม่ขยับแม้มีการยึดเรือบรรทุกน้ำมัน ขณะที่ตลาดน้ำมันสะท้อนความเสี่ยงด้วยการพุ่ง 5% ความต่างนี้—หุ้นนิ่งแต่สินค้าโภคภัณฑ์กังวล—กำลังกลับมาอีกครั้ง
วางพอร์ตรับการ “รีไพรซ์” ความผันผวน
ณ เดือนเมษายน 2026 ความนิ่งของตลาดเด่นชัด โดยดัชนีความผันผวน CBOE Volatility Index (VIX: ดัชนีวัดความคาดหวังความผันผวนของ S&P 500 มักเรียก “ดัชนีความกลัว”) แกว่งใกล้ระดับต่ำ 14 หมายถึงผู้เล่นตลาดมองความเสี่ยงระยะสั้นต่ำมาก ทั้งที่จุดเสี่ยงทั่วโลกยังตึงเครียด และเมื่อ S&P 500 บวกแล้วกว่า 8% ตั้งแต่ต้นปี ต้นทุนของ “ประกันพอร์ต” ที่ถูกมากอาจไม่สอดคล้องกับความเสี่ยง
ตลาดน้ำมันยังเป็นตลาดที่ “รับรู้” มากกว่า โดย WTI ทรงตัวเหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ข้อมูลล่าสุดจาก EIA (Energy Information Administration: หน่วยงานข้อมูลพลังงานของสหรัฐ) ชี้ว่าสต็อกน้ำมันดิบลดลงมากกว่าคาด ทำให้ภาพอุปทานตึงตัวตั้งแต่ก่อนมีเหตุการเมืองระหว่างประเทศ ขณะเดียวกันคอลออปชัน (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในอนาคตที่ราคากำหนด) บน ETF ที่อ้างอิงราคาน้ำมัน สะท้อนความกังวลต่อความเสี่ยงอุปทานสะดุดที่สูงขึ้น
เมื่อเกิดความไม่สอดคล้องแบบนี้ ผู้ซื้อขายอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) ควรพิจารณาว่าการป้องกันความเสี่ยงฝั่งขาลงในดัชนีหุ้นใหญ่ “ราคาถูก” แค่ไหน การซื้อพุตออปชัน (put options: สิทธิขายเพื่อกันความเสี่ยงราคาลง) บน S&P 500 หรือซื้อคอลออปชันบน VIX เป็นวิธีเฮดจ์ (hedge: ป้องกันความเสี่ยง) ต้นทุนต่ำ เพื่อรับมือแรงกระแทกฉับพลันที่ตลาดหุ้นยังไม่สะท้อน และภาวะความผันผวนต่ำทำให้ต้นทุนกลยุทธ์เหล่านี้ถูกกว่าปกติ
แนวคิด “ซื้อเมื่อย่อ” (buy the dip: รีบซื้อเมื่อราคาปรับลงระยะสั้น) ที่ถูกตอกย้ำจากการรีบาวด์แรงในปี 2025 ยังมีอิทธิพลและกดความผันผวนต่อเนื่อง ผู้เล่นจำนวนมากได้ผลตอบแทนจากการเมินข่าวลบซ้ำ ๆ จนกลายเป็นพฤติกรรมที่ชัดเจนในปีที่ผ่านมา ซึ่งเปิดทางต่อการกลับตัวแรง หากเกิดวิกฤตจริงที่ทำให้ตลาดไม่สามารถเพิกเฉยได้อีก
